2025年9月16日，香港高等法院针对恒大集团相关案件作出关键性裁决，许家印个人资产含原500亿分红将被“一锅端”！

8月15日，许家印个人被罚款4700万元，终身禁止进入证券市场，这个判决结果让苦苦等待的债主们集体傻眼。

要知道，恒大欠下的可是整整2.4万亿债务，4700万连债务的零头都算不上。而且就在恒大暴雷前夜，许家印家族光分红就拿走了500亿现金。

两年亏损超8000亿？法院会出手！

2019至2020年间，恒大通过虚增收入5641亿元、虚增利润920亿元，硬生生把财报粉饰成行业神话。这些假数据占比超过当期真实营收的50%，相当于每赚1块钱就要编造1块2的假账。

靠着这些精心炮制的假报表，恒大在市场上疯狂圈钱。 他们发行的2085亿元债券，票面利率最高飙到13.75%，像磁铁一样吸走老百姓的血汗钱！

法院对恒大的行动并非一蹴而就，而是一套环环相扣、逐步升级的组合拳。这一切的导火索，是许家印本人。

他此前已经收到了法院颁布的全球资产禁制令，却选择了无视，拒绝按要求披露自己的家底。主审法官欧阳浩荣将此行为定性为对司法程序的“公然蔑视”。

正是这种不合作的态度，迫使法院动用了最后的救济手段。法庭不再满足于仅仅“禁止”许家印动用资产，而是要直接“接管”。

为此，法院打出了“全球禁制令”加“接管人令”的双重工具。前者划定了77亿美元的资产红线，负责预防。后者则直接赋予接管人“准所有权”，实现从“不许动”到“我来控”的权力升级。

这种操作并非没有先例，2021年的瑞幸咖啡清盘案中，这一机制就曾被有效运用。

接管人的人选也颇具深意。法院直接指定了恒大集团的清盘人——安迈顾问公司。同一支团队，既熟悉恒大的债务，又来排查许家印的个人资产，效率无疑会更高，也能堵上潜在的漏洞。

当然，强大的权力需要制衡。为了回应许家印一方关于“权力过大”的抗辩，法院还特意设立了监督律师一职。

高露云律师事务所的Keith Ho被委以重任，他的存在，就是为了确保整个接管过程程序公正，避免利益冲突。一个“执行者”配一个“监督者”，法律的闭环就此形成。

一纸禁令范围却有限

然而，这份“全球禁制令”中的“全球”二字，在现实世界中却存在着巨大的温差。它的效力，在不同的法律“战区”里，境遇天差地别。

在BVI、开曼群岛这类同属普通法系的离岸中心，情况相对乐观。基于悠久的判例传统和《相互法律协助条例》，香港的判决很容易获得当地法院的承认与执行。

许家印豪宅

清盘人完全可以复制2015年佳兆业重组案中的成功路径，在那里高效冻结与许家印相关的离岸公司资产。这里，将是资产追索的主战场。

可一旦进入中国内地这样的大陆法系区域，禁令的效力就无法自动延伸了。它面临着严重的“水土不服”。根据现有的《安排》，香港的判决需要经过内地法院逐案审查，而且适用范围极为有限，执行力大打折扣。这无疑是一块难啃的硬骨头。

这种法律体系的隔阂，也催生了新的战术思考。正如2023年FTX破产案中，美国法院无法直接号令巴哈马，而是需要请求当地法院发出一道“镜像令”来协同行动。

未来，想在内地追索资产，恐怕也得探索类似的司法协作新模式，而不是指望香港的一纸命令能畅通无阻。

财富迷宫的三道防线

说到底，真正的挑战并非法律文书本身，而是现代财富结构那令人咋舌的复杂性与隐蔽性。接管人面对的，是一个由离岸公司、家族信托和加密资产构成的三重防御体系。

第一道防线，是“公司面纱”。许家印的资产据说通过多层BVI空壳公司持有，比如一家名为“鑫鑫”的公司。即便接管人拿到了股东名册，也很可能发现登记在册的只是“名义股东”，想触及最终受益人，难上加难。

第二道防线，是“信托堡垒”。如果那77亿美元资产的大头早已被装入了某个离岸家族信托，那么这场战斗将瞬间升级为一场高难度的举证战。

接管人必须拿出铁证，比如内部邮件、转账记录，去证明许家印虽然名义上不是受益人，但实际上仍是信托的“影子主人”，可以随意支配资产。2022年的张兰信托案，就为这种举证的艰巨性提供了绝佳参考。

第三道防线，则是“数字迷雾”。如果许家印的资产中包含加密货币，事情就更棘手了。资产一旦进入像Tornado Cash这样的混币器，所有链上追踪的线索都可能中断。

更不用说未来可能出现的NFT、元宇宙地产等新型资产，它们的法律属性界定本身就是个难题。

结语

香港法院的这次裁决，无疑是一次将普通法系的司法权力推向全球极限的大胆尝试。它既向世界展示了这套法律工具在理论设计上的强大与严密，也毫不留情地暴露了其在跨越主权和技术边界时的现实困境。

这场围绕77亿美元的漫长追逐，结果不仅关乎恒大无数债权人的切身利益，更将为未来中资企业的跨境破产处理，树立一个关键的判例。

由中信集团主导的清盘审查委员会将如何协调跨境行动？内地与香港的司法衔接机制能否迎来突破？这一切，都将深刻地回答一个时代问题：在资本流动日益无形化的今天，法律，还能否成为守护商业秩序最后的那个“守夜人”？

参考资料：