两个大消息，火上浇油

原创 刘晓博

又是人民币资产扬眉吐气的一天！

上证指数大涨了54.66点，收在了3825.76点，创下了10年来新高。

引爆市场的是两个大消息：

1、英伟达已要求部分零部件供应商暂停生产H20芯片。

在今天举行的外交部新闻发布会上，彭博社记者就此提问，问中方有什么评论。对此，发言人表示：“这个问题建议你向中方的主管部门了解。作为原则，我们一贯认为各方各国都应当共同维护全球产供链的稳定畅通。”

这一问一答，证明了英伟达停产H20芯片应该是真的。

2、DeepSeek昨日在官方微信号推文的留言区称“UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计”。

外交部发言人和DeepSeek惜墨如金的表态，大部分人没有看懂，但机构投资者懂了，牛散懂了，半导体行业懂了。

这好比火上浇油，引爆了A股和港股中的电子、半导体板块。

带头大哥是寒武纪和中芯国际。

近年来，寒武纪的表现令人瞠目，堪称芯片领域的泡泡玛特。这家总部位于北京海淀区的企业，实际控制人是陈天石，主营AI芯片研发与销售，覆盖云服务器、边缘计算、终端设备三大场景，2020–2023年累计亏损超33亿元，今年一季度才刚刚盈利。

自2023年1月以来，股价从不足60元暴涨到了今年2月的800元附近。然后一度调整到了530元附近。最近一个多月再次爆发，今天大涨了20%，收盘于1243元。

一家尚未全年盈利的芯片企业，市值已经飙升到了接近5200亿元，成为仅次于中芯国际的“榜眼”。

中芯国际今天也大涨，其中H股涨幅超过10%，A股涨幅14%。至于其他跟芯片沾亲带故的，也都飞黄腾达。

下图是芯片ETF基金的走势，竟然涨停了。由此可见今天芯片板块的狂野。

为什么上述两个大消息非常重要？都被市场理解为利好？下面简单分析一下：

先看英伟达的H20芯片。它是在美国限制对华出口先进芯片后，搞出来的阉割版。为了让H20可以卖到中国，英伟达还需要向美国政府缴纳15%的“交易许可税”。

为了不失去中国市场，英伟达的老板黄仁勋专程拜访白宫游说特朗普，还多次访问中国。他强烈意识到，中国芯片产业正在崛起，如果英伟达缺席的话，中国的竞争对手将“做大”。

比如华为的昇腾芯片，在诸多性能上超过了H20芯片，还接近了部分禁止销往中国的先进型号。国产芯片的短板，主要体现在集群管理、散热、带宽限制等方面。

如果H20无法在中国销售，中国企业转向购买国产芯片（比如华为昇腾），在庞大市场需求支撑下，中国芯片产业可能走上新能源车的崛起之路：先获得市场，然后不断提升品质，最终实现赶超。

果然，2025年的中国跟2024年就有了很大不同。随着华为、新凯来、寒武纪、中芯国际等企业的不断进步，中国在芯片上越来越有底气，对阉割版的H20展现了新的态度：“安全”压倒了“需求”。

芯片这种东西，很可能藏有后门，也就是被远程定位、访问，甚至远程控制。到了关键时刻，你的信息可能被窃取，军事设备可能无法启动。在这方面，老美是有案底的。

随着国家在安全方面的要求提高，国内企业对H20芯片的态度发生了重要变化，比如腾讯就表态说：已有足够GPU库存，暂不考虑采购英伟达H20。

也就是说，中国企业不打算买了！

最近两天，从美国传来大消息：英伟达已通知部分零部件供应商暂停其专为中国市场设计的H20人工智能芯片的生产，包括美国安靠科技（Amkor Technology）、韩国三星电子等。

这意味着，中美芯片大战已经从美方掌握主动、动辄禁售的阶段，进入到中国主动设置安全门槛，如果发现有“后门”，就不买、不用！

我们自主知识产权的芯片已经成长起来了！需要设置一定的进口门槛，给国内企业成长提供机会。

H20停产、停售，是中国芯片产业的里程碑，这激活了股市上的半导体板块。

再看另外一个大消息，有关DeepSeek的。

据DeepSeek官方公众号消息，DeepSeek-V3.1正式发布。DeepSeek在其官宣发布DeepSeek-V3.1的文章中提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度。DeepSeek官微在置顶留言里表示，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。

据业内人士介绍，FP8是Float8的简称，即用8位二进制数表示浮点数，主要用于深度学习的训练和推理。相比传统的FP32（32位浮点数）或FP16（16位浮点数），FP8显著降低了显存占用和计算资源需求，同时通过优化设计（如动态范围调整）维持了较高的精度。FP8对国产芯片的使用效率提升显著，将进一步缩小与NV芯片的效率/成本差距，大大增加国产芯片的可用性。

有机构指出，DeepSeek-V3.1 采用UE8M0 FP8 Scale，国产AI芯片-国产开源模型-下游应用，国产AI生态将实现全方面闭环。

DeepSeek是今年春节前后爆火全球的中国人工智能企业，它的大模型接入了各大平台，在国内广泛应用。

DeepSeek的最新表态，给国产芯片了强烈的背书，让大家相信：芯片领域的大突破时代正在到来。

这将带来中国科技创新能力的重估，科技股价值的重估，人民币资产的重估。

过去几年，由于房地产进入深度调整期，原有的“大基建+房地产”的增长模式见顶，中国需要切换增长发动机，进入“科技创新+实体经济+资本市场”的新模式。

今年以来，DeepSeek、新凯来、歼10“打印机”的出现，让全世界对中国科技创新能力“另眼相看”，也让我们重新认识了自己的能力和价值。

所以，当今年4月初爆发空前激烈的中美关税战时，股市没有失守3000点，反而从那时开始走出了一轮波澜壮阔的行情，从3000点附近反弹到了3800点上方。让所有看空中国、做空中国的人大跌眼镜。

国家希望通过启动股市，扭转通缩预期，进而刺激消费、拉动楼市、拉动经济的思路，也日益清晰。

去年我们启动了债市，但债市影响力相对较小，散户参与度不足；最近几个月启动了股市，股市的影响力要大很多，带动能力也更强。

接下来，这种热度会逐步传递到大城市的楼市。

短期内看，资金仍往股市汇聚。几个月后，当上证指数突破4000点以后，市场分歧会加剧，部分盈利资金会流出来去楼市抄底。

大部分城市的楼市，已没有多大的价值。但一二线城市的核心区，超跌的、配套好的板块，规划兑现率高的板块，还是有长线价值的。

在过去两三年里，我一再告诉大家：经济是有周期的，楼市、股市也是有周期的。眼前的冬天，一定会过去。

最近两三个月，我也多次在文章里提醒大家，随着国家去产能等大招出台，再加上美联储即将开启断崖式降息，股市的机会来了。现在，这些预测都在兑现中。

楼市的这一轮调整周期会比较长一些，在今年年底之前，我只建议买一线城市核心区、重点规划片区配套好的盘。

股市行情仍然在延续，这次突破4000点的概率比较大。只要中美在关税谈判上没有大的反复，股市的行情会持续一段时间。

市场将板块轮动，科技创新、脱钩替代、军工是重点板块。市场反弹到一定程度，消费复苏，中特估（比如银行）也有一些机会。

但说实话，牛市历来是散户收割机，普通人炒股想在盈利状态下离场，难度较大。