日本作为美国的“小弟”，在很多事情上都紧跟美国脚步，只是没有想到，在关税的问题上，日本咬紧不松口，甚至态度强硬，先是日本抵制被美国拉入反华一方。

5月5日，日美第二轮关税谈判也出现问题，日本手握美债王牌。不过没多久，日本的态度就发生变化，手握王牌“引而不发”，中国往东京送了一封信。

日本被逼急，美债成“最后底牌”

2025年4月，美国对日本加征的关税正式生效，覆盖汽车零部件、电子产品等多个关键领域。日本经济再生大臣赤泽亮正曾试图通过“鞠躬外交”缓和矛盾。

但特朗普政府寸步不让，甚至要求日本进一步开放农产品市场，同时维持对半导体技术的出口限制。这种“既要马儿跑，又不给马吃草”的策略，彻底激怒了东京。

日本经济压力陡增，数据显示，日本第一季度核心CPI飙升至3.1%，创下40年新高。美国要求日本单方面让步的强硬态度，让东京意识到“妥协换不来尊重”。能源价格飙升叠加日元贬值，让普通家庭的可支配收入缩水5%。日本央行行长黑田东彦坦言：“通胀压力已超出可控范围。”

长期以来，日本一直是美债最大海外持有国，其持有的1.1万亿美元美债，相当于每个美国人欠日本3300美元。过去几十年，日本始终将美债视为“安全资产”，即便在美联储暴力加息导致日元暴跌时，也未曾大规模抛售。

不过，这一次，日本财务大臣加藤胜信公开表态称，美债是既成事实，将其摆上谈判桌讨论是理所当然的。非常有趣的是，加藤胜信并不是将美债直接“抛售”，相反是摆上台面，紧握美债王牌，给美国“施压”。

此言一出，全球金融市场瞬间绷紧神经。美国10年期国债收益率单周暴涨30个基点，创下2020年疫情以来的最大波动。

分析人士指出，若日本抛售10%的美债，差不多是约1100亿美元，美国财政部每年将多支付近120亿美元利息，而美元信用体系的动摇可能引发更大范围的资本外逃。

日本的强硬并非毫无理由，早在美联储暴力加息期间，日元汇率跌至150关口，美国目前外债总额高达34万亿美元，每年利息支出超过1万亿美元。若美债收益率持续攀升，美国政府可能面临债务违约风险。日本正是看准了这一“命门”，试图以美债为筹码换取关税豁免。

日本态度为何反复？

日本对美态度的戏剧性转变，堪称国际关系中的川剧变脸。2025年4月16日，日本经济再生大臣赤泽亮正在白宫会见特朗普时，弯腰鞠躬的幅度几乎达到90度，表示出很荣幸见面的姿态。然而半个月后，财务大臣加藤胜信却表示美债可以成为谈判筹码。

这种反差背后，是日本国内政治压力的集中爆发。美国要求日本签署的协议被内阁称为“21世纪版不平等条约”，既要日本开放牛肉和乳制品市场，又拒绝放宽对半导体材料的出口管制。

这种反复背后，既有美国的步步紧逼，也有日本国内的政治考量。美国财长贝森特在谈判中要求日本签署“不平等条约”，既不放宽半导体出口限制，也不豁免关税。日本政府内部认为，唯有展示强硬姿态，才能迫使美国让步。

不过，日本的“威胁”更像一场心理战。加藤胜信强调“摆上谈判桌讨论”，而非直接抛售，既保留威慑力，又避免彻底激怒美国。毕竟，驻日美军基地的枪口仍指向东京，军事同盟的束缚让日本不敢孤注一掷，然而，美国的回应同样耐人寻味。

日本反复的态度也能看到，国内经济的影响，要知道养老金基金持有近8000亿美元美债，一旦价格下跌，数百万退休民众的养老金可能缩水。

中日联手抗美，是机遇还是幻想？

2025年4月22日，中国给东京送了一封信，从媒体透露的信息可以看到，中日目前最大的对手就是美国的关税，如今这样的情况，如果真的联合起来，中国的手中掌握着稀土这样的重要战略资源，并且中国在新能源领域有所成就，合作也能互补。

数据显示，中国持有的美债已从2021年的1.1万亿美元降至7843亿美元，减持速度远超日本。但中日合作面临多重阻碍，日本对美国的安全依赖根深蒂固，而两国在福岛核废水、半导体供应链等问题上仍存分歧。

即便达成“非正式协议”，美国也绝不会坐视中日走近。白宫惯用“胡萝卜加大棒”策略，例如暂缓部分关税，同时派航母赴东海施压。另一方面，日本的摇摆态度暴露了其战略困境。

加藤胜信在威胁动用美债后迅速改口，称“不打算将其武器化”，被学者批评为“削弱自身谈判地位”。这种矛盾表明，日本既想借美债威慑美国，又担忧引发不可控后果。

日本此次“美债威胁”虽未真正落地，却为受美国压制的国家提供了新思路，在经济全球化时代，金融工具也能成为谈判桌上的“核武器”。不过，这一策略风险极高，美债市场日均交易量超6000亿美元，任何大规模抛售都可能引发连锁反应，甚至反噬抛售国自身。

从更深层看，美日博弈加速了全球去美元化进程。各国央行连续18个月增持黄金，外汇储备多元化已成趋势。无论此轮谈判结果如何，美国单边主义的代价正在显现，盟友的离心倾向、美元霸权的松动，以及新兴技术联盟的崛起。

日本的事情证明，在国际博弈中，“掀桌子”或许比“陪笑脸”更有效，但前提是握紧筹码的手不能发抖。而对于中国而言，能否将“联手抗美”从口号变为现实，不仅需要实力，更需在复杂的地缘政治中找准平衡点。