体育生老板的饺子帝国，袁记食品港交所递表，加盟模式撑起千亿梦

今天咱们聊个有意思的事儿，两个体育生，毕业十年没去当教练，反倒在饺子界"杀"出了一片天。

2026年1月12日，袁记食品集团向港交所递交了上市申请，这家靠"袁记云饺"火遍全国的企业，如今手握4266家门店，成了全球门店数量最多的中式快餐企业。

从校园操场到资本市场，这俩体育生到底是怎么把饺子"包"成上市公司的？今天咱们就来扒一扒这个"饺子王国"的扩张密码和背后的隐忧。

先说说这俩创始人袁亮宏和田伟，湖南科技大学潇湘学院体育教育专业的老同学。

2013年毕业时，估计谁也没想到，这俩练体育的日后会围着饺子皮打转。

2017年，俩人凑一起创立了袁记食品，短短8年，门店数量从0飙到4266家，平均每天开1.4家店，这速度，比咱们小区门口的便利店扩张还猛。

能跑这么快，核心就一个字，加盟，招股书显示，4266家门店里，4247家是加盟店，占比高达99.6%。

说白了，袁记玩的不是开饺子店，是"卖加盟套餐"，加盟商掏26.6万起的加盟费，袁记给你提供馅料、面皮这些半成品（中央厨房统一生产），再收管理费。

这种模式轻资产、跑得快，2024年营收直接干到25.61亿，经调整净利率稳定在7%-9.7%，比不少上市公司还稳。

光靠自己吆喝不行，还得有资本撑腰，2023年6月，黑蚁资本、启承资本率先入局，2025年9月，厦门建发、益海嘉里金龙鱼这些大佬也来捧场。

要知道，黑蚁资本可是投过泡泡玛特、老铺黄金的"消费圈明星"，启承资本更是钱大妈IPO的幕后推手，他们看中的，就是袁记这套"加盟+供应链"的复制能力。

最绝的是下沉市场的布局，2023年，袁记在三线及以下城市的门店占比才19.8%，到2025年9月就冲到了26.6%，增速比一二线城市还快。

县城里的大爷大妈可能不知道"体育生创业"，但大概率见过街角那家"手工现包"的袁记云饺毕竟人均20块，比吃碗面还便宜，谁不爱？

袁记现在就面临这么个"甜蜜的烦恼"，一边要冲刺上市，一边得藏好扩张路上的"小尾巴"。

首当其冲的是家族化治理和关联交易，招股书显示，袁亮宏通过直接+间接持股（包括他爸袁建军、袁记投资这些公司），控制着82.54%的表决权，妥妥的"一言堂"。

更有意思的是采购2023年到2025年前9月，袁记向老板娘杨煜控股的广东觅元关联企业采购占比最高达98.38%。

简单说，公司买东西几乎全从老板娘那儿买，这在资本市场可是个敏感点，很容易被问"是不是利益输送"。

更头疼的是"左右手互搏"，袁记还偷偷搞了个低价品牌"袁小饺"，客单价更低，加盟门槛只要11万（袁记云饺要26.6万起），现在门店已经超1400家，三线以下市场占比超50%。

这不就是自己人打自己人吗？同一个县城，既有袁记云饺又有袁小饺，加盟商能乐意？消费者能不懵？

加盟模式本身的风险也没绕过去，虽然袁记说有"品控体系"，但4000多家加盟店，哪家后厨没点小动作？

之前钱大妈、茶百道因为加盟模式爆过食品安全问题，袁记现在店比他们还多，能保证每家都干净卫生？

中国连锁经营协会的数据早就说了，加盟模式企业平均单店营收增速比直营模式低3-5个百分点扩张快了，利润可能就得打折扣。

看看同行的前车之鉴，绿茶集团上市后门店增速明显放缓，遇见小面宁愿先深耕区域也不盲目扩张。

袁记现在一门心思冲规模，万一上市后单店盈利下滑，资本市场可不买账，说到底，袁记食品冲击港交所，既是体育生创业故事的高光时刻，也是中式快餐资本化的一次大考。

靠加盟模式"跑马圈地"确实厉害，但家族化治理、内部竞争、品控风险这些"暗雷"不排掉，上市可能只是"昙花一现"。

未来，袁记要做的不是继续"猛开新店"，而是学会"慢下来"平衡扩张速度和单店盈利，规范关联交易，管好加盟品控。

毕竟，资本市场买的是"可持续的增长故事"，不是"饺子皮越擀越大，馅儿却越来越少"的泡沫。

各位读者，你们觉得这俩体育生能把"饺子王国"稳稳端进资本市场吗？评论区聊聊你的看法！