现在很多人的目光依然聚焦在科技上。

直到今天，影视动漫、影视概念、知识产权指数，分别以13.3%、8.19%、6.83%的涨幅包揽前三，才让大家重新想起影视传媒这个超级老登。

其实，今年以来，横店影视已经大涨近144%，中文在线、博纳影业涨幅在60%以上，光线传媒、捷成股份涨幅超50%.....

每每临近春节档，影视传媒都有一波暴涨，而后继续尘归尘土归土，这属于A股老剧情了。

只是，随着昨天字节发布Seedance 2.0视频模型出圈，让影视传媒这次拉升可能很不一样。

那么，哪些基金经理比较善于提前布局影视传媒呢？

01

这波影视传媒行情有啥不一样？

这波影视传媒的催化剂，我觉得可以用“颠覆”来形容。

在“传统”炒作项目、也就是春节档影片，红蓝buff叠满。

首先，今年是史上最长档期红利，9天春节假期，比往年7-8天多了1-2天观影窗口。

影片将有更充足的时间释放票房潜力，提升全年票房的开门红预期。

其次是内容多元化。

目前定档的8部影片，飞驰人生3、惊蛰无声、镖人等，涵盖喜剧、主旋律、动画、科幻等类型，男女老幼皆宜。

春节档映前90至13天，累计“想看”129万，远超23、24年；总票房预售及点映已经破亿。灯塔专业版预测这次春节档整体票房区间或达70-85亿元。

像我这种一年看不到两部电影的人，今年确实动了去影院看电影的念头，因为氛围摆在那了。

但影视传媒借着春节档拉一波，这属于老套路，所以往往行情也就春节前后那一小段时间。

另外，这次行情凶猛，还在于有了Seedance2.0这个“新”变量。

仅靠一张图片就能迅速生成一段流畅到足以以假乱真的视频，时间成本从几小时、几天压缩至几分钟。

不仅大幅削减特效制作、场景建模的前期投入，还能让厂商快速迭代内容、贴合市场喜好，增厚盈利空间。

对影视、游戏制作商来说，Seedance2.0带来的降本提效是毋庸置疑的。

当最火的AI渗进景气躺平的传媒，有可能会重构产业逻辑，带来新的成长性。

02

去年哪些主动基金狙击了影视传媒牛股？

其实，影视传媒行情挺难把握的。

虽然长假档期一般会有拉升，资金一般会提前半个月左右布局，但炒作的股票没个定数，相关个股分化很大。

像2025年春节假期（1月28日-2月4日），影视动漫指数从1月13日见底，到2月14日，涨幅64%，光线传媒翻了3倍多，华策影视、平治信息、华谊兄弟等，涨幅在30%以上。

但像北京文化，跌了10个多点，博纳影业涨幅不到1个点。

今年以来，起飞的是横店影视，博纳影业也有60%+。

这时候，找到善于捕捉影视传媒牛股的基金经理，价值就很大了。

我们梳理去年能成功捕捉春节档影视传媒牛股的基金，第一个直观感受，并不是基金经理多牛掰，而是影视传媒确实不受公募待见。

鉴于去年春节档涨得最猛的是光线传媒，我们筛选了2025Q1前十大重仓股中，持有光线传媒的主动权益基金，仅以下11只。

从业绩上看，很有意思。

我们以2025/1/13-2025/2/14为一个考察期，这差不多是影视动漫指数春节档从底部到顶点阶段。

这段时间内，由王贵重管理的嘉实文体娱乐涨幅最高，达到27.22%。

是其中唯一期间回报超过20%的基金，也是其中唯一把光线传媒买成第一大重仓股、且重仓传媒概念股最多的基金。

再看2025Q1业绩，收益率在40%以上的有6只，但它们只是买了少部分传媒股，主要还是聚焦在科技上。

像一季度涨幅最高的嘉实优质核心两年持有期，影视传媒只有光线传媒，占前十大比重也只有4.4%，其余都是科技股。

且是新晋成为前十大重仓股，二季度减持，三季度退出前十大，明显的做一波春节档短线交易。

农银景气优选、交银主题轮动、农银高增长，在影视传媒业布局则稍微多一点，前十大重仓股中有3只是相关股票。

注意，前边提到的嘉实文体娱乐，2025Q1收益率只有27.15%。

为啥？因为嘉实文体娱乐重仓的是传媒，春节档过了，行情也就过了。

2026年以来（截至2月9日），金鹰产业智选、嘉实文体娱乐收益最高，分别达到17.24%、11.4%。

不过，金鹰产业智选的业绩贡献应该还是来自科技，2025Q4基金的重仓方向在电子、电力设备上。

嘉实文体娱乐，明天净值更新后，估计会有不错的表现。

毕竟这是一只文体娱乐主题基金，主要就是布局传媒板块。

基金经理王贵中在去年四季报中，也提到了AI对文娱的影响，叠加传统内容领域IP产业火热，所以增持了游戏板块。

可以说，做的是传统老板块，但投资思路是与时俱进的。

通过这些基金的业绩可以看出，传媒确实就像一阵风，一小阵一小阵的。

过去要想靠传媒跑出多好的长期业绩，难。

嘉实文体娱乐其实也买了不少科技股，但万物皆可AI时代，制作视频、游戏厂家，不都是科技嘛，也可以说没偏离“文体娱乐”的主题......

也所以，尽管影视传媒长期不行，但嘉实文体娱乐的长期业绩还是可以的。

近5年收益率19.57%，跑赢沪深300的-17%。从单个年度看，2021年以来，除了2022年是负收益外，其余年份都是正收益。

03

基金经理其实不爱影视传媒

再者，以上这些基金，虽然多多少少都买了影视传媒股，但却说不上基金经理们对影视传媒股有所偏爱。

很多都是来参与一波短线春节档行情，完事就跑的。

对比2025Q1和2025Q2持仓，标红的是影视传媒概念股，很明显，到2025Q4，持有影视传媒股就少了。

比如李涛的嘉实品质优选、嘉实优质核心两年持有期，倪超的金鹰产业智选一年持有，2025Q1相关概念中，仅重仓光线传媒；2025Q4清一色是科技。

周中的交银启欣、交银启道，到四季度也切换到新消费、医药、地产等行业上。

这其实没什么毛病，传媒景气度确实不高，在没有投资行业限制的前提下，良禽择木而栖，选择高景气度的行业反而有机会争取超额收益。

而嘉实文体娱乐，由于是文体娱乐主题基金，在2025Q4上依然重点布局传媒，也没毛病。

另外，王贵重管理的其它几只基金，重仓其实在科技上。

科技+传媒，当下两个热点都有长期研究和布局，或许也不错。

不过，2015-2016年的影视寒冬后，影视传媒就只有反弹，没有反转。

像影视动漫指数，在底部震荡已经很多年了。

只是这个底，要筑多久，不知道。

大家要参与的话，轻仓试试或许更踏实。