近期煤炭市场呈现稳中偏强走势，自6月18日以来，环渤海港口动力煤价格已连续上涨一个月，5500大卡、5000大卡和4500大卡煤种价格分别上涨21元/吨、34元/吨和33元/吨。截至7月16日，"CCTD环渤海动力煤现货参考价"显示，5500K动力煤价格已达635元/吨。这一轮上涨行情能持续多久？让我们从供需两端深入分析。

供应端：多重因素制约产能释放

主产区频繁降雨成为制约煤炭生产的主要因素。强降雨导致露天矿大面积停产，叠加部分煤矿检修和生产积极性不高，煤炭产运受到显著影响。环渤海港口库存持续走低，八港合计存煤2522万吨，较5月10日的高点下降595万吨，降幅达19%。市场可流通优质货源供应趋紧，特别是低硫高热值煤种更为稀缺。

从宏观数据看，2025年1-6月原煤累计产量24.05亿吨，同比增长5.4%，但增速呈现边际下滑趋势。6月单月产量4.21亿吨，同比仅增长3.0%。与此同时，煤炭进口量收缩明显，1-6月累计进口22170万吨，同比下降11.1%，6月单月进口3303.7万吨，同比大幅下降25.93%。供应端的多重压力为煤价提供了有力支撑。

需求端：高温天气推高用电负荷

"迎峰度夏"效应正在全面显现。全国多地进入高温模式，特别是华东、华南地区持续性高温天气，迅速拉升居民用电负荷。数据显示，江苏电网最高负荷达1.27亿千瓦，同比增长9.2%；浙江全社会用电负荷创下1.26亿千瓦的历史新高。沿海八省电厂日耗攀升至214-220万吨水平，电煤消耗保持偏强表现。

值得注意的是，终端用户库存虽有所下降，但仍处于合理区间。部分电厂有提卡和改善煤种结构的诉求，但大规模补库需求尚未释放。高库存和进口煤替代效应抑制了采购积极性，市场实际成交以刚性需求为主，下游对高价接受度有限，压价采购现象普遍。

市场预期：月底前维持坚挺，八月或趋稳

综合各方因素分析，短期内煤价仍有上涨动力：

1. 环渤海港口缺货问题难以迅速缓解，贸易商捂货惜售情绪浓厚；
2. 发运成本上移，中小贸易商发运积极性不高；
3. 高温天气持续，电厂日耗预计维持高位；
4. 部分电厂可能启动阶段性集中拉运计划。

然而，需求端整体表现平稳，缺乏大幅拉涨的基础。随着主产区生产逐渐恢复，加之"迎峰度夏"进入后半程，预计8月份煤价将趋向平稳运行。特别是需要关注新能源发电对火电的替代效应，以及宏观经济环境下非电行业用煤需求的变化。

总体而言，在"迎峰度夏"的关键阶段，煤价在月底前大概率保持稳中偏强走势，但涨幅空间有限。市场参与者应密切关注天气变化、电厂库存消耗节奏以及主产区产能恢复情况，灵活调整经营策略。