刚刚，浙江杀出机器人龙头，年入300亿！

常言道：“一方水土，养一方人。”这句质朴的话语道出了地域环境与人类生存发展之间千丝万缕的联系。而事实上，一方水土所蕴含的独特资源、文化氛围与产业生态，不仅滋养着生活于斯的人们，更会孕育出一个蓬勃兴盛的行业，成为推动地方经济腾飞、引领时代发展的强大引擎。

当我们谈及中国汽车行业，目光总会不由自主地聚焦到一个地方——浙江。这片充满活力与创新的土地，宛如一座巨大的汽车产业孵化器，在中国汽车行业的发展历程中留下了浓墨重彩的一笔。

2024年，对于浙江新能源汽车产业而言，是具有里程碑意义的一年。这一年，浙江新能源汽车产业营收成功突破万亿元大关，同比增长19.5%。这一数据，不仅仅是简单的数字增长，更是浙江新能源汽车产业蓬勃发展、势不可挡的有力见证。它彰显了浙江在新能源汽车领域的深厚底蕴和强大竞争力，也预示着浙江新能源汽车产业正以昂扬的姿态迈向更加辉煌的未来。

浙江新能源汽车产业的崛起，离不开众多具有国际竞争力的公司的支撑。在浙江这片汽车产业的沃土上，孕育出了一批在行业内声名远扬的企业，像均胜电子、拓普集团、三花智控、银轮股份等，它们如同璀璨的明星，闪耀在中国乃至全球汽车产业的天空。

均胜电子，作为全球汽车电子和汽车安全领域的领军企业，凭借其卓越的技术研发能力和创新能力，不断推出具有前瞻性和竞争力的产品。从智能座舱系统到自动驾驶辅助系统，均胜电子的产品广泛应用于全球各大汽车品牌，为提升汽车的安全性、舒适性和智能化水平做出了重要贡献。

拓普集团则专注于汽车零部件的研发、生产和销售，在底盘系统、内饰系统等领域拥有深厚的技术积累和市场优势。公司通过持续的技术创新和产业升级，不断提升产品质量和生产效率，赢得了国内外众多汽车厂商的信赖和合作。

三花智控在汽车热管理领域占据着重要地位，其研发的汽车空调、热泵系统等产品，具有高效节能、环保可靠等特点，为新能源汽车的续航里程和性能提升提供了有力保障。

银轮股份作为汽车换热器行业的龙头企业，致力于为汽车发动机、变速箱等核心部件提供高效的散热解决方案。公司凭借先进的技术和严格的质量控制，产品畅销国内外市场，成为众多知名汽车品牌的长期合作伙伴。

这些企业的成功，不仅为浙江新能源汽车产业的发展注入了强大动力，也提升了浙江在全球汽车产业中的地位和影响力。数据显示，2024年浙江有18家企业进入全国汽车零部件百强，5家进入全球零部件百强，数量均位列全国第一。这一成绩的取得，是浙江汽车产业多年来坚持创新驱动、产业升级的结果，也是浙江企业勇于拼搏、敢于竞争的生动体现。

其中，三花智控旗下的三花汽零是最新登上全球百强榜的供应商。

对比来看，三花智控的汽车零部件营收，虽然在规模上不及拓普集团、均胜电子和银轮股份，但在增速上却超过它们仨一大截。

2020-2024年，公司汽零营收从24.69亿元一路攀升到113.9亿元，年复合增速高达46.56%，而同期拓普集团年复合增速为41.19%，银轮股份为25.06%，均胜电子仅有4.18%。

要知道，汽配业务，其实并不好做，行业竞争非常激烈，光我国本土的汽配公司就有2万多家，更何况还有海外龙头的参与。

那么，三花智控究竟做对了什么？

核心在于抓住了新能源汽车这股东风。

在新能源汽车产业蓬勃发展的浪潮中，汽配行业迎来了新的变革与机遇。其中，热管理系统作为保障新能源汽车舒适性和安全性的关键要素，成为了新能源汽车带给汽配行业的重要增量领域。

热管理系统在新能源汽车中的作用至关重要，其覆盖范围广泛，从驾驶舱的温度调节、空调系统的稳定运行，到“三电”（电池、电机、电控）系统的精准温度控制，都离不开热管理系统的默默守护。

在驾驶舱内，适宜的温度环境能够为驾驶员和乘客提供舒适的驾乘体验，避免因温度过高或过低而影响驾驶安全。

在“三电”系统方面，精确的温度控制更是关乎着电池的性能、寿命以及整车的安全运行。例如，电池在充放电过程中会产生大量热量，如果温度过高，不仅会降低电池的充放电效率，缩短电池寿命，甚至可能引发电池热失控，导致严重的安全事故。因此，热管理系统就像新能源汽车的“体温调节师”，通过合理调节各部件的温度，确保新能源汽车在各种工况下都能稳定、高效地运行。

与传统燃油车相比，新能源汽车热管理系统的单车价值量有着显著提升。新能源汽车热管理系统单车价值量高达6000 - 10000元，而传统燃油车热管理系统单车价值量仅为2000元左右，前者是后者的3 - 5倍。这一巨大差异主要源于新能源汽车热管理系统的复杂性和技术要求更高。新能源汽车的“三电”系统对温度控制的要求极为严格，需要更加先进的热管理技术和更多的零部件来实现精确控温。此外，新能源汽车的热管理系统还需要考虑能量的高效利用和回收，以提升整车的续航里程，这也进一步增加了系统的成本和价值。

在这片充满机遇的热管理市场中，三花智控无疑是其中的赢家之一。三花智控凭借其敏锐的市场洞察力和强大的技术研发能力，从汽车热管理零部件领域切入，逐步向子系统和组件领域延伸。

在零部件方面，公司专注于研发和生产各类高精度的热管理零部件，如电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀等，这些零部件以其卓越的性能和可靠的质量，赢得了市场的广泛认可。随着技术的积累和市场的拓展，三花智控开始涉足子系统和组件的研发与生产，为客户提供更加完整、高效的热管理解决方案。

三花智控在市场拓展方面取得了令人瞩目的成绩。公司不仅与特斯拉、比亚迪、理想、蔚来等头部车企建立了紧密的合作关系，还覆盖了电装、马勒、法雷奥等国际知名的热管理集成商。与头部车企的合作，使三花智控能够深入了解市场需求和技术发展趋势，及时调整产品研发方向，为客户提供更加贴合实际需求的产品和解决方案。例如，在与特斯拉的合作中，三花智控为其新能源汽车提供了先进的热管理零部件和系统，助力特斯拉提升车辆的性能和品质。而与国际知名热管理集成商的合作，则进一步提升了三花智控的技术水平和品牌影响力，使其能够在全球热管理市场中占据一席之地。

从市场数据来看，我国新能源汽车市场呈现出强劲的增长态势。2024年，我国新能源汽车销量达到1227.4万辆，同比增长37.8%，占全球销量的70%。然而，尽管我国新能源汽车销量在全球占据主导地位，但渗透率尚不足50%，这意味着我国新能源汽车市场仍有巨大的发展潜力。进入2025年，新能源汽车市场的发展势头依然不减。2025年1 - 4月，我国新能源汽车销量430万辆，增速高达46.2%，市场表现依然强劲，不现颓势。

我国新能源汽车市场的快速增长，也带动了全球新能源车热管理市场空间的扩容。随着新能源汽车保有量的不断增加，对热管理系统的需求也将持续上升。预计全球新能源车热管理市场空间有望从2020年的215亿元增加到2026年的1450亿元。这一巨大的市场增长空间，为三花智控等热管理企业提供了广阔的发展机遇。

在市场需求的推动下，三花智控的汽零业务营收持续高增。然而，即便在业务高速增长的情况下，公司在手订单依然不少。公司2023年曾表示，2022 - 2026年汽零业务在手订单超过500亿，而2022 - 2024年该业务营收合计288.18亿元，这意味着剩下的订单超过200亿。这还只是基于公司当时已有的订单情况，并未考虑公司后续可能获得的订单。如此丰富的在手订单，不仅体现了市场对三花智控产品和解决方案的高度认可，也为公司未来的业绩增长提供了坚实的保障。

面对如此广阔的市场前景和丰富的在手订单，三花智控也在不断加大研发投入，提升自身的技术实力和创新能力。公司持续引进高端人才，加强与科研机构的合作，不断探索新的热管理技术和应用场景。例如，公司正在积极研发新一代的热泵系统，以提高新能源汽车在低温环境下的续航里程和制热效率。同时，三花智控还在推进智能制造，提升生产效率和产品质量，以满足市场对热管理系统日益增长的需求。

除汽零业务外，三花赖以起家的制冷空调电器零部件业务，也马太效应明显。

在竞争激烈且充满变数的商业世界中，企业的营收增长与业绩表现往往是衡量其发展实力与市场竞争力的重要指标。2020 - 2024年，三花智控在制冷空调电器零部件业务领域展现出了强劲的增长态势，其营收从96.41亿元持续增长到165.6亿元，年复合增速达到了14.48%。这一增速不仅彰显了公司在该领域的卓越发展能力，更值得一提的是，它比格力电器、美的集团等行业巨头的营收增速都要高，无疑成为了行业中的一抹亮色。

三花智控在制冷空调电器零部件业务上的出色表现，

一方面得益于公司生产的各类阀产品所具有的独特优势。阀作为制冷空调的刚需控制器件，在整个制冷空调系统中扮演着至关重要的角色，它能够精确控制制冷剂的流量和流向，从而确保制冷空调系统的高效、稳定运行。而且，阀的生产技术壁垒较高，涉及到材料科学、精密加工、流体力学等多个领域的知识和技术，需要企业具备深厚的技术积累和强大的研发能力。因此，整机厂商大多依赖外采来满足自身对阀产品的需求。

在商用制冷系统中，对阀的性能要求更为苛刻。商用制冷系统通常需要处理更大的制冷量，运行环境也更为复杂，这就要求阀产品具备更高的可靠性、更精确的控制精度以及更好的耐久性。三花智控凭借其先进的技术和严格的质量控制体系，生产出的阀产品能够完美满足商用制冷系统的这些高要求，从而在市场中占据了重要地位。格力电器、美的集团以及海尔智家等空调大厂，作为行业内的领军企业，对零部件的质量和性能有着极高的标准。它们之所以选择三花智控作为供应商，正是因为三花智控的阀产品在质量、性能和可靠性等方面都表现出色，能够为它们的空调产品提供坚实的保障。

另一方面，三花智控作为全球最大的制冷控制元器件供应商，其强大的市场地位和卓越的产品竞争力也是推动业务增长的关键因素。公司的空调电子膨胀阀、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件等产品在全球市场的市占率都是全球第一。空调电子膨胀阀能够根据空调系统的运行工况，精确调节制冷剂的流量，提高空调系统的能效比，降低能耗；车用电子膨胀阀则是新能源汽车热管理系统中的核心部件，对于保障新能源汽车“三电”系统的温度稳定和高效运行起着至关重要的作用；新能源车热管理集成组件则整合了多种热管理功能，为新能源汽车提供了更加全面、高效的热管理解决方案。这些产品凭借其先进的技术和卓越的性能，在全球市场上受到了广泛的认可和青睐，进一步巩固了三花智控在全球制冷控制元器件领域的领先地位。

俗话说，“两条腿走路”，才能走得更稳更远。三花智控不仅在制冷空调电器零部件业务上取得了优异的成绩，在整体业绩表现上也同样令人瞩目。2020 - 2024年，公司业绩不断刷新高，营收从121.1亿元增长到279.5亿元，净利润从14.62亿元增长到30.99亿元。这一增长趋势不仅体现了公司在业务拓展和市场开拓方面的成功，也反映了公司强大的盈利能力和稳健的经营策略。

进入2025年，三花智控的业绩继续向上突破。一季度，公司实现营收76.69亿元，同比上升19.1%；实现净利润9.03亿元，同比上升39.47%。如此亮眼的业绩表现，在行业中可谓是独树一帜。反观其他同行，2025年一季度均胜电子、银轮股份业绩增速均低于三花智控，拓普集团净利润甚至同比下滑。这一鲜明的对比，更加凸显了三花智控在市场竞争中的优势和实力。

盈利能力是企业发展的核心指标之一，而净资产收益率（ROE）则是衡量企业盈利能力的重要指标。三花智控的净资产收益率虽然有波动，但自2016年以来，连续9年维持在15%以上。这在汽配行业是相对少见的，同行拓普集团、均胜电子、银轮股份均还都没有实现。较高的净资产收益率意味着三花智控能够更有效地利用股东投入的资本，创造更多的利润，为股东带来更高的回报。这一成绩的取得，离不开公司在产品研发、生产管理、市场拓展等方面的持续努力和创新。

在产品研发方面，三花智控不断加大投入，引进高端人才，加强与科研机构的合作，积极探索新的技术和应用场景。通过持续的技术创新，公司不断提升产品的性能和质量，满足市场日益多样化的需求。在生产管理方面，公司引入先进的生产设备和信息化管理系统，优化生产流程，提高生产效率，降低生产成本。同时，公司严格把控产品质量，建立了完善的质量检测体系，确保每一件产品都符合高标准的质量要求。在市场拓展方面，三花智控积极开拓国内外市场，加强与客户的合作，不断提升品牌知名度和市场影响力。

现如今，三花正在着手培养“第三条腿”——人形机器人

在科技飞速发展的当下，人形机器人作为新兴的前沿领域，正吸引着全球众多企业的目光，蕴含着巨大的市场潜力与发展机遇。自2022年起，三花智控便以前瞻性的战略眼光，开始积极布局机电执行器、电机控制产品和谐波减速器等可应用于人形机器人的产品，力求在这一新兴领域抢占先机，开拓新的业务增长点。

人形机器人作为一个复杂的系统，其各个部件都起着至关重要的作用，而执行器无疑是其中的关键部件之一。

执行器构成了机器人的“关节和肌肉”，它赋予了机器人运动和操作的能力，让机器人能够像人类一样灵活地完成各种动作。一个人形机器人通常需要近30个执行器，这些执行器分布在机器人的各个部位，协同工作，实现机器人的行走、抓取、转动等动作。从成本构成来看，执行器在机器人成本中占比超过60%，这一数据充分说明了执行器对于人形机器人的重要性，也凸显了三花智控布局这一领域的战略意义。

综合而言，三花智控在机器人执行器领域已经展现出了一定的能力，这主要体现在技术、客户和产能三个层面。

首先，从技术层面来看，执行器无论是旋转执行器还是线性执行器，其核心构成部件主要包括电机、减速器、传感器和轴承等。

这些部件之间的精密配合和协同工作，决定了执行器的性能和质量，进而影响着整个人形机器人的运动效果和操作精度。三花智控在长期的生产经营过程中，积累了丰富的生产空调阀/泵和汽车零部件的技术基础。空调阀/泵和汽车零部件的生产，涉及到电机控制、精密传动、材料科学等多个领域的知识和技术，而这些技术与电机、丝杠等的运行规律具备一定的相似性。例如，在电机控制方面，都需要精确地控制电机的转速、转矩和转向，以实现设备的稳定运行和精确操作；在精密传动方面，都需要保证传动的精度和可靠性，减少能量损失和机械磨损。三花智控凭借其在这些领域的技术积累和研发能力，能够将这些成熟的技术经验应用到机器人执行器的研发和生产中，有助于公司向机器人领域顺利延伸，降低技术研发的风险和成本，提高产品的质量和性能。

其次，在客户层面，当前机器人行业的参与者众多，涵盖了各种类型的企业。

除了专注于机器人研发和生产的宇树科技、优必选等专业机器人公司外，还包括华为、英伟达等科技领域的龙头企业，以及比亚迪、特斯拉等在汽车行业具有重要影响力的车企。这些企业在机器人领域都有着各自的发展战略和布局，它们的加入为机器人行业注入了强大的动力和创新活力。

值得一提的是，三花智控与比亚迪、特斯拉等车企在汽车零部件方面已经合作多年，建立了长期稳定的合作关系。在汽车零部件的合作过程中，三花智控凭借其优质的产品和可靠的服务，赢得了这些车企的信任和认可。因此，当三花智控想要在机器人领域与它们建立合作时，相对而言就更加容易一些。一方面，双方已经有一定的合作基础和了解，能够更快地达成合作意向；另一方面，三花智控可以借助与车企在汽车零部件合作中积累的经验和技术，为机器人领域的合作提供有力的支持，共同推动人形机器人技术的发展和应用。

最后，在产能层面，三花智控也在不断加大投入，提升自身的生产能力。

2023年，三花与减速器龙头绿的谐波成立合资公司。绿的谐波在减速器领域拥有先进的技术和丰富的生产经验，与三花智控的合作能够实现优势互补，进一步增强三花智控在谐波减速器上的生产能力。谐波减速器作为执行器的重要组成部分，其性能和质量直接影响着执行器的精度和可靠性。通过与绿的谐波的合作，三花智控能够获得更优质的谐波减速器产品和技术支持，提高自身执行器产品的竞争力。2024年1月，公司又宣布计划出资不低于38亿元来建设机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地项目。这一项目的实施，将进一步扩大三花智控在机器人领域的生产规模，提升公司的研发和生产能力。基地建成后，将具备先进的生产设备和完善的研发设施，能够满足市场对机器人机电执行器和域控制器的需求，为公司在机器人领域的发展提供坚实的产能保障。

三花智控在人形机器人领域的布局，不仅体现了公司对新兴科技领域的敏锐洞察力和前瞻性战略眼光，也为公司未来的发展开辟了新的道路。随着技术的不断进步和市场的逐步成熟，人形机器人有望在工业生产、医疗护理、家庭服务等多个领域得到广泛应用。三花智控凭借其在技术、客户和产能等方面的优势，有望在这一新兴领域取得更大的突破和发展，成为人形机器人领域的重要参与者之一，为推动人形机器人技术的进步和应用做出积极贡献。同时，三花智控的布局也将为整个机器人行业带来新的活力和机遇，促进机器人行业的快速发展和创新。