海内外降息预期升温，债市机会与压力并存

1债市行情

截至昨日11点30分，国债现货全数翻红，算上前天的跌幅，目前10年期国债收益率来到1.65%。国债期货多数上涨，30年期主力合约涨0.04%，10年期主力合约持平。

低等级城投债涨幅明显，存单表现依然承压。

2资金面情况

昨天央行继续大额净投放，释放流动性超3000亿。

重要资金价格均下行，隔夜和7日资金价格分报1.37%和1.68%。

3债市点评及展望

前两天债市出现明显波动，短期内可能也会维持震荡，主要是因为市场的好消息、坏消息交织，共同影响着债市：

好消息是，海内外降息预期给债市带来的潜在机会：

目前国内经济还在结构调整期，部分经济数据表现仍需政策进一步发力支持，央行最近始终在发力维持资金面平稳。

这也是为什么我们一直认为，市场对央行采取进一步宽松的货币政策（比如大家期待的降准降息）仍持有乐观预期。如果后续进一步降准降息能落地，债市可能会迎来一波行情。

另外，除了国内降息预期，美联储降息预期也在升温，而国外利率下行趋势能为国内债市维持一个相对宽松的环境，也是利好的。

坏消息是，股债跷跷板给债市带来的潜在压力：

从需求的角度看，如果隔壁股市持续走强，将吸引一部分资金从债市流向股市，减弱债市需求；

再加上地方债发行加速，会加大债券的供给压力。如果债市需求减弱后不能和供给量相匹配，也会对债券价格产生负面影响。

不过大家也不要忽视了债券的中长期配置价值，建议近期还是保持股债均衡配置~

投资有风险，入市需谨慎。