阿根廷小麦丰收而质量偏差，将改变2026年全球市场格局

外媒1月6日消息：随着阿根廷2025/26年度创纪录的小麦收获上市，供应充足的低蛋白小麦将压低饲料价格，而高蛋白小麦的买家将占据主导地位。

由于降雨良好，今年阿根廷小麦产量创下历史新高。罗萨里奥谷物交易所（BCR）12月中旬预计阿根廷2025/26年度小麦产量达到2770万吨，高于上年的2300万吨。

上周三布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）将阿根廷小麦产量预期调高70万吨至2780万吨，比上年激增49.5%，远远超过2021/22年度的前产量纪录2240万吨。

就在阿根廷小麦产量创纪录之际，其他主要小麦出口国（如欧盟、澳大利亚和俄罗斯）小麦产量也高于上年。美国农业部预测2025/26年度全球小麦产量将增长近5%，达到8.378亿吨。过去几个月来，全球小麦出口报价一直受到供应充足的压制。10月中旬时，阿根廷上河港口基准11.5%蛋白小麦价格跌至20个月来最低点206.5美元/吨。

尽管阿根廷小麦丰产，但是平均蛋白含量偏低，引发了人们对优质11.5%蛋白小麦供应紧张的担忧。随着收割工作推进，阿根廷三大小麦产区之一的康多巴省部分地区的小麦蛋白含量低至8%-9%。阿根廷巴伊亚布兰卡谷物交易所的11月份作物考察结果显示，布宜诺斯艾利斯省南部地区(该地区的小麦蛋白含量通常高于其他地区)的小麦蛋白平均含量只有9%-10%。而往年高达11.5%。由于今年小麦蛋白含量偏低，这也导致阿根廷11.5%蛋白小麦价格在12月15日当周上涨至217美元/吨，创下7周最高点；同期11.5%蛋白小麦相对10.5%蛋白小麦的溢价扩大到每吨15-20美元，而11月底这一溢价还不到每吨10美元。由于运抵阿根廷港口的小麦质量低于预期，一些买家不得不取消部分合同并寻找替代方案。

阿根廷低蛋白小麦的大量涌入可能会继续对全球饲料小麦价格构成压力，这对饲料小麦买家来说无疑是利好消息；阿根廷11.5%及以上蛋白小麦供应短缺，也推高了其他供应国同类优质小麦的销量。

巴西历来是阿根廷小麦的最大出口市场，这得益于其地理位置的接近。然而，由于今年阿根廷高蛋白小麦产量不足，巴西已转向其他小麦出口国，巴西买家已购买了至少两批总计超过6万吨的俄罗斯制粉小麦，12月运往巴西。

市场人士表示，一些东南亚制粉正在考虑改用阿根廷10.5%蛋白小麦，前提是其他小麦质量标准符合要求。但是该地区的其他一些制粉商仍然坚持使用高蛋白小麦，这可能为从澳大利亚高蛋白小麦创造机会。东南亚一直是阿根廷小麦的重要买家。

截至11月份，阿根廷2024/25年度小麦出口达到1263万吨，其中对印尼、孟加拉国和越南出口了195万吨。

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