PTA 甲醇 玻璃：供应需求各异 走势分化

【财经聚焦】从供应端看，多套供应商按计划检修，部分延后检修装置兑现检修，5 月计划检修量处于往年同期高位。4 - 5 月月均去库达 50 万吨，PTA 社会库存累库情况改善。 但需求端后续支撑可能不足，织造企业在 3 - 4 月产销旺季开工情况处于往年低位，且逐步进入淡季，订单表现不佳。中美关税预计对服装外贸影响大，虽出口统计数据暂未体现，但后市终端消费对原料价格支撑不足。 此外，成本端原油价格或延续下行，对 PTA 有利空指引。因此，尽管供应端检修有利好，在需求端和成本端限制下，PTA 涨幅可能有限，整体震荡偏弱。 4 月甲醇产量为 833.7 万吨，因内蒙多套装置临时停车，产量未如期增长。5 月检修计划大幅减少，产量可能增至 900 万吨。因中东发运问题，4 月进口量仅增长至 77 万吨，不过 4 月最后一周到港量重回 30 万吨以上，5 月进口量预计最高增至 120 万吨。5 月供应至少增加 100 万吨，而需求进入淡季，供应过剩矛盾将加剧，甲醇面临加速下跌可能，空单耐心持有。 国内宏观政策保持定力，房地产行业暂无增量政策利好，高频新房成交环比回落。截至 4 月底玻璃深加工企业新订单天数增至 10.3 天(+1)，原片亏粗你天数增至 12.7 天(+1.3)。假期投机需求表现一般，四大主产地产销率均低于 100%。 预计本周玻璃厂库存或再度增库。玻璃行业持续亏损，5 月开始有产线冷修。预计玻璃价格阴跌为主，建议玻璃 FG509 合约前空持有，配合平仓线，提前锁定部分盈利。