铁矿石期货迎四个月首涨，需求支撑涨势但房地产危机仍是隐忧

据多家行业机构数据，2025年6月底，中国大连铁矿石期货迎来四个月以来的首次月度上涨，显示市场在强劲需求支撑下出现阶段性修复。然而，持续的房地产危机和海外贸易摩擦，仍对整体走势构成压力。

期货市场表现：大连微涨，新加坡下跌

6月最后一个交易日，中国大连商品交易所（DCE）交易最活跃的9月铁矿石合约（TIO1!）小幅上涨0.21%，收于每吨715.5元人民币（约9.88美元），本月累计上涨2.06%，实现年内首次月度上涨。

不过，新加坡交易所的7月铁矿石基准合约（SZZFN5）表现疲软，当日下跌0.16%至每吨94.4美元，本月累计下跌1.3%，反映出国际市场情绪依然偏谨慎。

基本面支撑：铁水产量稳定，高炉开工率持续走高

根据Mysteel最新数据，截至6月27日，中国铁水日均产量稳定在242万吨，显示炼钢企业生产保持高位。同时，高炉平均产能利用率在6月20日至26日间上升至90.83%，为当前铁矿石价格提供了基本支撑。

此外，最新公布的非制造业PMI显示，6月从50.3升至50.5，显示服务业和建筑业出现边际改善，部分缓解了市场对下游需求的担忧。

制造业承压：房地产困局持续、库存积压难解

尽管有部分利好，但中国制造业PMI已连续三个月处于收缩区间，反映出工厂运营仍承压，尤其是受到房地产市场持续低迷的拖累。许多钢厂表示，当前市场内需疲软，成品库存积压，不少企业选择观望，等待政策面是否能对房地产或中美、中欧贸易紧张局势带来缓解。

宏观变量：美联储与美元走势成市场风向标

国际方面，美联储主席鲍威尔近日暗示，如果通胀继续受控，即使维持关税也可能考虑降息。该言论令市场预期提前反应，美元汇率随之走弱。美元下行通常会提高以美元计价的大宗商品对非美元国家的吸引力，也为铁矿石等资源性资产提供支撑。

但同时，有消息称总统特朗普敦促鲍威尔辞职，加剧了美国金融政策不确定性，为大宗商品市场带来新的波动风险。

钢铁产业链走势分化：矿价微升、煤焦回调、钢材小幅上涨

从国内市场看，焦煤和焦炭价格双双回调，大商所数据显示，焦煤期货下跌1.08%，焦炭下跌0.46%，显示成本端仍有调整空间。

钢材方面，上海期货交易所主要钢材品种多数上涨：

• 螺纹钢（RBF1!）：↑ 0.23%
• 热轧卷板（EHR1!）：↑ 0.13%
• 不锈钢（HRC1!）：↑ 0.16%
• 线材（SWRcV1）：↓ 0.09%

总结：政策与需求博弈，铁矿石价格短期仍将震荡运行

总体来看，中国铁矿石市场在6月实现小幅反弹，反映出钢厂复产与稳定需求的积极信号。然而，持续的房地产压力、制造业疲软以及外部政策不确定性，仍将成为价格进一步上涨的关键障碍。

未来铁矿石价格的走势，将更多依赖于国内稳增长政策效果与国际贸易局势的缓和程度，投资者和产业链企业仍需保持高度关注与灵活应对。