要来的逃不掉

周五大A继续上涨，两市成交量1.57万亿，最近市场情绪确实好，账户持续创新高，到处也都弥漫着一种牛市已经来的感觉。

不过从指数上看今年主流指数还没怎么涨，表现好的主要还是中小盘股及其指数，除此之外就是转债等权指数今年以来涨幅11.92%。

当前转债中位数127.2，整体估值偏高，未来走势会继续跟随中小盘股的涨跌，还没有完成强赎的公司继续加加油，趁着行情不错快速解决转债，这样大家才能双赢。

最近圈内关于港美股征税20%的资本得利税讨论的比较多，其中一种是股息红利税，另外一种是年度股票净利润部分要按照20%比例单独收税。

这个消息我其实早就听到了，由于自个港股资金不算大就没太关注，想着真来通知了再说。

通过港股通账户炒港股的用户暂时还不需要交税的，zc明确了其境外投资暂免个人所得税到2027年，27年以后的境外账户会单独计税。

这件事较大的争议点还是在按年计算交税，像港股恒生指数和恒生中国企业从20年到23年连跌了四年，而且每年跌幅都不小。

港股也就去年开始才刚开始稍微有所起色，今年以来涨了23%。这挨打的时候无人问，好不容易回点血了结果得贡献出去个1/5...尤其是对短线投资者，这确实很不利。

如果整体账户是盈利的估计大家也不会说什么，囧就囧在很多投资者多年下来还是亏损的状态。

未来这税落实到位估计会影响不少人投资习惯和策略，或者部分资金也可能就退出这个市场了。

傻馒的账户是IB，不知道会不会稍微好一点，但是也有听说有接到电话的，打新的户主要是x泰，资金基本在企鹅里也不怎么操作，只要票没有完全止盈暂时不会被统计收益。

至于小户就先这么走一步算一步吧，真要来的大家也跑不掉，据说已经有从22年到23年开始追溯的案例了，大家以后投资港美股还是尽量走长期主义吧。

最近的港股新股为立志博-B还是挺火的，目前超购已经近1200倍了，一手资金比较低，最近创新药和医药板块行情也都比较好。

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维立志博-B：

基本概况：

基石占比50.73%。

公司简介：

一家2012年成立的临床阶段生物科技公司，专注于肿瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病新疗法的发现、开发及商业化。

该公司拥有1款核心产品LBL-024，目前正在评估其治疗晚期肺外神经内分泌癌、小细胞肺癌、胆道癌、非小细胞肺癌及其他实体瘤的潜在疗效；及13款其他候选药物（包括5款临床阶段候选药物及8款临床前阶段候选药物）。

核心产品LBL-024已于2024年7月进入针对晚期肺外神经内分泌癌的单臂注册临床试验，是针对肺外神经内分泌癌的全球首款达到注册临床阶段4-1BB靶向候选药物。

截至最后可行日期，除化疗外，全球范围内尚无专门用于治疗晚期肺外神经内分泌癌的获批药物，LBL-024作为一款处于注册临床试验阶段的4-1BB靶向候选药物，旨在填补该重大治疗缺口。

财务数据：

于往绩记录期间，公司尚未录得盈利，并存在营运亏损。于2023年、2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三个月，亏损净额分别为人民币3.6亿元、人民币3亿元、人民币0.87亿元及人民币0.75亿元。

公司竞争优势：

1、肿瘤免疫治疗开发的关键参与者，拥有多种差异化资产，跻身全球临床进度前三的候选药物之列；

2、PD-L1/4-1BB双特异性抗体候选药物（LBL-024）处于注册临床阶段，有望成为针对肺外神经内分泌癌的全球首款靶向4-1BB的免疫疗法，并具有广泛的适应症扩展机会；

3、全面且差异化的管线涵盖多种药物类型，包括CD3T-cellengager、单克隆抗体及ADC；

4、先进的双特异性抗体平台及强大的临床开发能力，促进持续创新，确保持续长期增长；

风险因素：

1、面临激烈的竞争及日新月异的技术发展；

2、公司的若干候选产品针对罕见及晚期癌症，患者群体较小或自然生存期有限；

3、公司非常依赖临床阶段及临床前阶段候选药物的成功；

4、自成立起，公司已产生重大亏损净额，且预计于可预见未来将继续产生亏损净额。

中签率预估：

公开发行总计320.55万股，每手100股，公开发行总计32055手，当前超购1200倍，假设20w人申购，一手中签率20%。

综合评估：

近数十年来，癌症治疗领域进展迅速，从手术和放疗到化疗，最近又发展到以靶向治疗和免疫治疗为代表的更为先进的治疗方案。

该公司是一家临床阶段生物科技公司，是肿瘤免疫疗法的参与者。已建立多元化的产品组合，目前拥有14款候选药物，其中6款已成功进入临床阶段。

免疫疗法通过提高疗效及耐受性转变了癌症治疗的格局，虽然该类疗法仍有重大的局限性，不过短期来看免疫疗法还是研究最活跃的领域，尤其是联合方案。

有50%基石，保荐人大摩和中信，今年战绩表现不错，今年专注于肿瘤等方面的生物制药公司表现也都挺亮眼，这么看似乎还行。

个人操作：几个户参与下。

风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。