盘后速递丨沪指四连阳，两市放量上涨

每日观点

➤今日沪深三大指数上涨，沪指实现四连阳并创下年内新高，两市成交放量至1.72万亿。海外方面，美国6月CPI大幅反弹，地缘政治扰动下能源价格以及关税对核心商品的影响是主要因素，叠加零售和就业数据的好转，市场对于降息的预期有所下降。国内方面，半年经济数据出炉，在外部冲击加剧的情况下，5.3%的GDP增速为实现全年经济增长目标打下坚实基础，但也应该看到，量和价的不均衡仍然存在，6月数据看，国内需求偏弱、物价低位运行的情况并未有明显好转。针对这些情况，政策层面预计仍以扩内需和反内卷为主线，后续关注政策的持续落地和增量政策的预期，在当前流动性较为充裕的情况下，市场风险偏好或有提升。

消息面

➤7月LPR报价持稳

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年7月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.0%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.5%）。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

简评：我国上半年经济数据显示经济仍有韧性，LPR的持稳反映出当前货币政策仍处于观察期，在5月降息后暂缓步伐，避免银行净息差过度承压。对于A股而言，利率的相对稳定环境有利于高股息板块估值，而流动性的合理充裕仍有望继续支撑中小成长股表现，后续政策空间需关注美联储降息节奏及国内通胀走势。

➤雅鲁藏布江下游水电工程正式开工

雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。

简评：该工程为我国战略级重大项目，标志着我国在清洁能源领域迈出里程碑一步。项目工程规模大、投资高，有望带动三方面产业链的持续发展：一是施工端，例如隧道掘进、工程机械；二是设备端，例如水轮机组、智能电网等；三是运营端，例如绿电企业等。同时，对于西藏当地经济而言，项目建设周期有望创造大量就业，推动当地配套基建升级。

➤工信部：十大重点行业稳增长工作方案即将出台

工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。

简评：十大行业覆盖钢铁、有色、石化等国民经济支柱产业，政策着力点指向供给侧改革与产能出清，有望缓解当前部分行业“内卷式竞争”和利润承压问题。政策催化下，绿色低碳改造的节能技术设备商、行业集中度提升背景下的龙头优势企业、以及新材料等高端供给领域或有望受益。

市场复盘

➤7月21日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3559.79点，上涨0.72%；深证成指报11007.49点，上涨0.86%；创业板指报2296.88点，上涨0.87%；科创100报1107.19点，上涨0.32%。

主要指数当日收盘价及涨幅

➤申万一级行业中，建筑材料、建筑装饰、钢铁涨幅靠前，分别上涨6.06%、3.79%、3.44%；银行、综合、计算机跌幅靠前，分别下跌0.77%、0.34%、0.31%。3848只个股上涨，1254只个股下跌。

当日涨幅前三与跌幅前三行业

资金追踪

➤市场成交额为17274.28亿元，较前一交易日上涨。两融余额上周五收报19023.36亿元，较前一交易日下跌。

基金投资需谨慎

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