11月10号A股策略：下周市场炒法不变，重点留意这四大方向

一、周末消息

重点有三个

一是存储上调涨价预期，预计DRAM综合价格将在2025年第四季度环比上涨30–35%，2026年第一季度再上涨20–25%；NAND综合价格预计将在第四季度环比上涨25–30%，第一季度再上涨20–25%。

二是非化石能源消费比重由2020年的16.0%增至2024年的19.8%，利好风光锂储；三是推动煤炭产业链延伸与新能源发展协同互促。叠加煤炭涨价，又是利好煤炭

二、我的观点

①周五回顾

低开高走再回落，典型的量化玩法。

本周都是这种节奏，如果外围大涨，我们高开低走，然后探底回升；如果外围大跌，我们低开高走，然后冲高回落。都是逆人性的玩法。

主要是量化在控制节奏，就是再利用波动套利。至于量化拿回主导权，因为机构不作为，原因就是他们赚大了，所以休息了保排名去了

然后场内还在玩的，排名不好的机构，部分活跃游资，还有大部分散户，更多在跟着量化节奏做高抛低吸，所以市场每天都是各种波动，

方向上是轮动后再轮动，

周一周二新能源，周三炒各种电，周四炒国产替代，周五炒各种涨价。都差不多是消息刺激的上涨。

都走成程序化的模式了。

②明日策略

下周在没大的消息面影响之下，还是会以量化主导震荡轮动为主。

重点需要留意的方向，一是国产替代，包含了国产算力和半导体设备；二是超级周期的存储；三是老美缺电带来的电力电气设备和储能的炒作；四是顺周期的铜铝，叠加老美电网更新缺铜缺铝的逻辑。

当然了后两个对应的就是我们新能源赛道，风光锂储产业链。

因为海外AI泡沫的舆论较大，所以下周重点看后三个，而国产算力是波段，回调企稳可以试错博弈反弹，市场还是会轮动为主。

三、板块节奏

1.存储方向

周末的讨论还是很多，这个方向我们说得早，既然说是超级周期，所以观点没变化，肯定会继续跟踪下去，关键是要适应量化参与后的节奏。

从产品角度分析，

很多人甚至不明白，什么是模组，什么是原厂，更不要提nor/dram/nand，各自逻辑在哪里，哪个才是长坡赛道

国内机构的主流偏见，我们都是利基存储并非Ai，都是fabless而非晶圆厂。但我的观点，利基存储恰恰才会是长期最受益的，这点看看台湾南亚科和华邦电的业绩说明会就知道了。还有就是机构明显也没有关注到nor因为Ai也在涨价，

这三类利基

DDR3/DDR4，MLC/SLC NAND，NOR Flash，

一是DDR4严重缺货，就是供给大幅少了，但需求还持续在，所以价格是一天一变，甚至都影响到交换机的出货进度了

二是MLC/SLC NAND，三星已经停止了所有消费级MLC NAND晶圆的供应，三星，美光，铠侠转产qlc产能挤压，比Aissd那些na­nd都提前涨价。

预计会导致原来在小容量领域份额巨大的铠侠等被动退出市场，为我们原厂吃掉份额带来巨大的空间。

三是NOR Flash因特定爆款产品而激增，尤其是在苹果AirPods等高端可穿戴设备中的用量正显著增加。

这几个是我交流下来，感觉到的认知盲点。

①模组已经吃饱了。说了以后不再提了。

②兆易应该是聚焦最先进工艺的小容量产品以及后续cx升级后逐步退出的利基市场。

通过公司交流情况，大概是Q4dram营收占比会达到20%~30%，明年dram产能大幅提升后营收可能到公司4.5成的水平，接近三大厂dram营收占比。nor也在涨价和扩产，上面说的slc nand抢占市场的机会也已经来临。

更别要提未来定制化存储，巨大的市场空间了。

别的原厂，普冉股份他们也算，但可能因为没有dram受益少一点

对了再说一点

大摩九月初预言存储超级周期的时候，

美股说的闪迪，日股说的铠侠，我们说三大原厂兆易创新，华邦电，南亚科，认为他们受益于nor和dram

所以前面我讲，我们这里只执着于交易层面，没有几个研究员耐心下来，做产业分析。

2.新能源赛道

海外炒作变压器、部分储能和部分出口北美的光伏企业，这一部分周五我们讲了。

国内炒的核心储能，

大致的炒作路径是，储能需求修复-电芯涨价-材料链涨价（6F、电解液、LFP）-磷酸铁紧缺-液体磷酸/黄磷涨价-磷矿石紧平衡-最上游资源端成为整个涨价逻辑的最终锚点。

3.红利方向

煤炭和电解铝。

具体的标在本周文章里，都有反复提及到了。

总之就是消息炒法了，多围绕这几个方向逢低低吸，等待消息刺激就行。

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