哈喽，大家好，我是小睿，11月28日霸王茶姬Q3财报一出来，业内都炸了，海外GMV飙到3.03亿元，同比暴涨75.3%；可国内GMV才76.292亿元，比去年同期少了5个亿。

要知道这季度外卖大战打得正凶，三大平台烧了440多亿，不少茶饮品牌跟着参战，结果增收不增利。

霸王茶姬没参战却也受了波及，可它偏偏选了条最“笨”的路，反而把闭店率压到0.3%，远低于行业2%到10%的水平。

选择题一

外卖大战最疯的时候，加盟霸王茶姬7年、开了十余家店的敏姐，天天被其他加盟商拉着讨论：“别人都在送满减，咱们不跟上会不会丢客户？”有加盟商甚至找到总部拍桌子，说错过这波流量就完了。

总部给的答复很直接，参战会亏掉加盟商的实收，这话不是空话，敏姐隔壁商圈的喜茶加盟商老李，就是活生生的例子。

老李跟着搞“9块9喝果茶”，单量是涨了3成，可算下来单杯利润从8块跌到3块，还得自己贴2块钱配送费。Q3结束，老李的两家店就闭了一家。

霸王茶姬的账算得很明白，它靠卖原材料给加盟商赚钱，要是搞低价补贴，出杯量越多总部越赚，但加盟商得亏死。

敏姐算过一笔账，她的店要是跟风卖9块9，一天卖1000杯就得亏1500块。不参战反而稳，她的十家店Q3流水都没跌，最高的一家还涨了8%。

更狠的是，霸王茶姬要改玩法了。2026年1月起，总部不再赚原材料差价，改成抽GMV分成，还会给折扣活动兜底。

敏姐算了算，新模式下她的店要是月销100万，总部抽成后自己能多赚2万。有加盟商担心堂食为主的店吃亏，敏姐倒看得开：“以后总部和咱们一条心，只会帮着涨销量。”

选择题二

“半年没出全国新品，霸王茶姬是不是不行了？”这话不光外界说，加盟商会上也有人直接问。敏姐每次都得给手下店长解释，不是公司躺平，是在磨细节。

总部给加盟商交了底，全国上新要扛住三个门槛。原材料得供得上7000多家店，不能有的店有有的店没；不能让加盟商再花钱换设备，

成本不能转嫁给门店。就拿11月上新的花香款伯牙绝弦来说，茶底换成了云南高山春茶，成本涨了2成，总部直接补贴了这部分钱，加盟商卖价没变，利润没少一分。

慢不代表不动，浙江7月上的“风荷曲苑”，用了本地的西湖龙井，杭州西湖边的店一天卖了500多杯；四川和西藏推的“川上行歌”，跟熊猫和花联名，上市首周每5个顾客就有1个点它。广东区域更敢试，9月上的“岭南春韵”加了荔枝蜜，广州天河城店首周就卖了3000杯，杯占比18%。

敏姐去参加内部品鉴会时发现，公司藏了十几款新品，有特调纯茶还有果茶。

创始人张俊杰在财报会上说要推4.0菜单，敏姐尝过那款陈皮普洱拿铁，茶汤香得很，她断定明年肯定能火。

选择题三

新茶饮赛道向来比谁开得快，全国门店都破41.5万家了，头部品牌早就冲万店了。

可霸王茶姬Q3没怎么开新店，反而在给老店“输血”。

重庆加盟商王哥，2019年就跟着霸王茶姬开店，现在有3家店。他说周围的奶茶店换了三波，就他的店越开越稳。

Q3他的解放碑店涨了12%，靠的就是老顾客。有个顾客每周来买4次伯牙绝弦，说“就认这个茶味”。

海外市场更是靠老店打天下，泰国曼谷的首家店开了两年，现在还是天天排队，周末得排两小时。Q3这家店GMV占了泰国区域的35%，还带动了新开的3家店快速盈利。

负责人说，当地顾客就认霸王茶姬的“原叶茶味”，比那些香精调味的品牌有底气。

敏姐年底还要在湖南开家大店，她一点不慌，从最早的POS机点单到现在2.22亿小程序用户，从出杯慢到现在一分钟出3杯，她看着霸王茶姬把每个细节磨透。

有老顾客跟她说，就算其他品牌打折，也愿意多花5块来喝她的茶，这话让她更笃定。

结语

茶饮内卷拼到最后，拼的不是烧钱速度，是对加盟商的责任，是对产品的耐心，是对品牌的坚持。

霸王茶姬的这三道选择题，早给行业指了路：稳得住才能赢到最后。