9月1日股市早知道

“华为系”新车扎堆发布 产业链关注度望升温
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　　8月29日，第二十八届成都国际汽车展览会正式开幕。作为下半年国内首场A级车展，成都国际车展为秋季车市“金九银十”销售旺季注入新动能。多家车企已抢先发布新车，其中“华为系”产品引发广泛关注。
　　8月30日，鸿蒙智行旗下旗舰车型尊界S800上市后首次亮相成都车展，凭借沉稳而强大的气场，吸引大量观众驻足体验。而在5天前，鸿蒙智行在成都举行的智界及问界秋季新品发布会已发布多款新车，涵盖新款智界R7与新S7、问界M8纯电版、问界新M5 Ultra版新配色车型等产品。据华为常务董事、终端BG董事长余承东透露，鸿蒙智行在9月还将发布享界S9T、尚界H5，以及全新问界M7三款车型。
　　值得注意的是，当前越来越多的车型开始搭载华为的相关技术或零部件。截至目前，市场中共有28款华为合作车型上市，除鸿蒙智行的“五界”外，还包括阿维塔、深蓝、岚图、猛士、传褀、方程豹、奥迪等品牌，涵盖轿车、SUV、MPV、越野等车型，售价区间从15万元覆盖到超过100万元，也涵盖了纯电、增程、燃油、混动等动力形式。
　　产业链相关公司有望引发市场关注。1）$赛力斯(sh601127)$ 与华为通过多维度的优势互补，创造了高端智能电动车市场的新标杆。主要产品是问界M9、问界新M7、问界新M5；2）$意华股份(sz002897)$ 车载业务已经与华为车载BU在5G T-Box，新能源BMS，OBU，ADAS等领域展开合作；3）$均胜电子(sh600699)$ 智能座舱与安全系统龙头，为鸿蒙智行提供域控制器。

宝马集团推动固态电池路测 供应链有望受益
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　　近日，宝马集团在慕尼黑正式启动搭载大尺寸固态电池的BMW i7实车道路测试，标志着这一备受瞩目的下一代电池技术，正从实验室走向真实世界。此次测试车辆所使用的固态电池电芯，由全固态电池技术企业Solid Power开发，并应用了优美科专有的正极活性材料（CAM）。该材料基于双方早前达成的联合开发协议共同研制完成，是合作创新的重要成果。
　　固态电池以固态电解质取代传统电解液，不仅在安全性和能量密度方面表现更优，也被视为突破当前锂离子电池技术瓶颈的关键路径。作为正极材料研发的重要参与者，优美科持续推动该技术的商业化进程，并与Solid Power等伙伴紧密协作，致力于将实验室成果转化为真正可用的动力电池产品。
　　行业公司中，$道氏技术(sz300409)$ 在海外销售主要是三元前驱体、钴盐和电解铜，合作客户为浦项化学株式会社、三星、优美科等优质客户。$红星发展(sh600367)$ 锰系产品主要包括电解二氧化锰和高纯硫酸锰。电解二氧化锰主要用于一次电池和锰酸锂正极材料，高纯硫酸锰产品主要应用于锂电池三元正极（前驱体）材料。公司主要下游客户主要有中伟股份、优美科等。

【热点聚焦】
技术创新不断驱动 3D打印景气度有望持续上行
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　　近期3D打印技术不断推陈出新：1）瑞典科学家研发出一种“注射器式皮肤”，这种含有活细胞的凝胶可通过3D打印制成皮肤移植物，有望为烧伤和严重创伤者提供新型治疗方案。该研究成果发表于近期出版的《先进医疗材料》期刊上；2）新一期《自然通讯》杂志，美国康奈尔大学研究人员开发出一种“一步式”3D打印方法，创造了3D打印超导体磁场强度纪录，有望推动从医学成像磁体到量子器件等多领域的发展；3）美国明尼苏达大学双城分校研究团队首次展示了一种突破性方法，将3D打印、干细胞生物学与实验室培养组织技术融合在一起，为修复脊髓损伤带来了新希望。研究成果发表于最新一期《先进医疗保健材料》。此外，下个月中旬即将举办的2025年服贸会上将亮相全球首款3D打印血管支架等重磅成果。
　　催化剂云集，3D打印主题有望活跃。从行业中长期发展来看，2020年以来国内3D打印市场规模高增，2020-2024年CAGR近20%，2024市场总规模已达到超400亿元。IP经济助力消费级3D打印出圈，随设备及材料技术迭代、成本降低，消费级3D打印有望进一步打开市场空间。受益于国内+出口需求双重景气，消费级3D打印整机厂业绩快速释放，同时具备较高盈利水平。
　　上市公司，$铂力特(sh688333)$ 金属3D打印龙头，2024年营收13.26亿元，技术覆盖航空航天及医疗领域，具备材料研发能力；$华曙高科(sh688433)$ 专注于工业级增材制造，提供金属及高分子3D打印设备；$金橙子(sh688291)$ 3D打印控制系统涵盖SLA/SLM/SLS技术。

【行业动态】
下半年备货启动 电视面板出货量同比强劲增长
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　　根据奥维睿沃（AVC Revo）《AVC产业链-全球电视面板产销存月度报告》，7月全球电视面板出货量21.3M，同比上升7.8%，环比上升4.2%。进入7月，电视品牌厂面板拉货转向积极，TV面板出货环比强势增长，逆转二季度的低迷趋势。
　　另据洛图科技（RUNTO）发布的7月《全球电视面板市场出货月度追踪》，7月，中国大陆液晶电视面板厂在全球市场的出货量份额达到74.3%，再次刷新历史新高，同环比分别提升了9.3和2.2个百分点。其中，BOE（京东方）7月出货量约570万片，排名第一，同环比分别增长19.7%和2.5%。
　　受到国内品牌和代工厂客户的下半年备货拉动，整体出货量维持高位。机构预计购物旺季等因素将带动第三季度电视面板出货量环比增长3%-4%，价格也有望企稳回暖。可关注$京东方A(sz000725)$ 、$维信诺(sz002387)$ 等。

苹果公司发布会进入“倒计时” 概念股再迎催化
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　　科技媒体patentlyapple发布博文，报道称苹果公司获批新的技术专利，设想为下一代无线充电设计，采用“双磁体架构”，通过中央主磁体与环形磁体配合，实现更精准的线圈对准和更薄的结构。从战略意义看，这一设计将支持苹果在保持设备轻薄的同时，提升无线充电体验，并为未来产品如智能眼镜、超薄手表、健康配件等提供更大创新空间。
　　此外，近期苹果正式发布了iPhone17系列发布会邀请函。发布会定在北京时间9月10日。据产业链反馈：iPhone 17已全面启动大规模量产，上游零组件进入交货高峰，三季度为传统消费电子旺季，机构普遍预期“果链”盈利拐点已至。
　　相关公司中，$超声电子(sz000823)$ 在互动平台表示，公司是苹果公司的PCB供应商，与苹果公司签订了相关保密协议。$顺络电子(sz002138)$ 为无线电感龙头，苹果代工富士康为公司的客户。

【产业观察】
贵州“云胶片”集采破冰 以质取胜成新标杆
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　　日前，全国首个省级“云胶片”带量采购开标。没有激烈的价格厮杀，也不见“最低价中标”的传统剧情，取而代之的是一套前所未有的评审机制：价格仅占10分，技术占30分，商务占60分。此次集采最高报价4.98元/人次，最低0.51元/人次，最终中标价为4.95元/人次。业内分析认为，这场招标的核心并非“压价”，而是旨在建立一套以质取胜的新体系。此次集采吸引了全国多地医保系统代表现场观摩。他们表示，贵州的经验为其他地区开展类似工作提供了有益借鉴，未来将结合本地实际情况，探索适合自己的数字化医用耗材集采模式。
　　随着贵州“云胶片”集采的成功落地，医疗采购领域或将迎来一场深刻变革，以质取胜的理念将逐渐深入人心，利好医疗器械龙头，建议关注$联影医疗(sh688271)$ 、$迈瑞医疗(sz300760)$ 等。

9月起纸品市场迎涨价潮 关注龙头业绩改善
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　　8月底，国内纸品行业迎来一轮密集调价潮，涵盖再生牛卡纸、高强瓦楞纸、灰纸板、纱管纸、白卡纸、包装纸板等多个品类，涉及东莞金田、博汇纸业、亚太森博、玖龙纸业、APP（中国）等数十家知名纸企，调价幅度从30元/吨至100元/吨不等，部分企业纸板产品更是以3%的比例上调价格。
　　纸价与成本整体倒挂，纸厂拉涨以促进价格回归价值本身；一方面，9月将进入传统需求旺季，市场景气度有望回升，企业促涨将利于拉升下游拿货积极性。另一方面多企业的集中调价，不仅反映出当前纸品行业面临的成本压力已进入集中释放阶段，也可能对下游包装、印刷等行业的成本传导产生影响，后续纸品市场价格走势及需求反馈值得持续关注。
　　另外，造纸行业受益人民币升值。近期人民币汇率持续走强，在岸与离岸人民币对美元即期汇价连续升破7.15、7.14和7.13等几个整数关口，预计人民币短期大概率加快升向7.1，能否升破7.0关口主要看中间价的进一步指引。
　　可关注$太阳纸业(sz002078)$ 、$金陵饭店(sh601007)$ 等。

【信息追踪】
阿里三年剑指万亿元新蛋糕 即时零售赛道加速崛起
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　　阿里巴巴绩后收涨近13%，市值一夜飙升超2600亿元。管理层在电话会上表示，5月以来，阿里在即时零售领域的投入快速取得阶段效果，并产生积极的协同效应。目前淘宝闪购月活用户达到3亿，较4月增长200%，未来三年闪购和即时零售有望带来1万亿元新成交。此外，顺丰同城即时零售需求超预期增长，上半年经调整纯利增近1.4倍。在当今快节奏的生活中，消费者对购物的即时性需求愈发强烈。
　　2025年以来，即时零售赛道竞争激烈程度显著提升。2月，京东高调宣布入局外卖市场并推出百亿补贴；4月中旬，美团正式发布独立即时零售品牌“美团闪购”；4月底，淘宝上线“淘宝闪购”，并宣布百亿补贴计划。在巨头们的推动下，即时零售市场规模迎来爆发式增长。QuestMobile数据显示，截至2025年5月份，即时零售APP行业月活跃用户规模达到5.51亿，同比增长了6%，其中，生鲜电商APP行业月活用户规模达到1.28亿，同比增长了15%。
　　可关注：1）$天源迪科(sz300047)$ 作为阿里“满天星”计划首个合作伙伴，为淘宝/天猫快消品提供“一物一码”解决方案，覆盖生产管理、防伪验真及用户互动，支撑精准营销与快速履约。2）从事快消品包装领域的$家联科技(sz301193)$ 、$吉宏股份(sz002803)$ ；3）以及以卖场、社区超市为核心业态的商业零售龙头，如$三江购物(sh601116)$ 等。

多地上调电商件价格 关注快递龙头的投资机会
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　　近期，广东省、浙江省等地快递企业提高了电商件底价。浙江省义乌市多家快递网点在接受媒体采访时表示，电商件涨价情况属实。目前，电商件单票价格已经较上半年的最低1.4元上涨了0.3元以上。另据了解，广东省作为重点调价地区和“产粮区”，每件调价幅度在0.3元至0.7元之间，同时还设定了1.4元/单的底线价。在此次涨价之前，广东省部分快递品牌最低能够做到“8毛钱发全国”。
　　对于这一行业调价现象，快递企业也给出了相应解读。韵达股份近日在业绩说明会上表示，当前，国家层面针对“内卷式”竞争的调控政策持续发力，监管力度不断加强。正是在这一背景下，自8月份以来，广东、浙江等地区部分快递单票价格已经有了一定的回升。韵达股份还指出，随着“反内卷”的推进，预计将有更多的区域达成共识，对于下半年的价格走势，公司持谨慎乐观的态度。
　　随着快递单票价格进入回升通道，快递企业经营压力有望缓解，强化市场对行业盈利改善的预期，建议关注$申通快递(sz002468)$ 、$圆通速递(sh600233)$ 等。

阿里巴巴资本开支大超预期　国内算力链或迎拐点时刻
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8月29日，阿里巴巴公布2025年第二季度财报，实现营业收入2476.52亿元，同比增长2%；实现净利润441.15亿元，同比增长81%。其中，阿里云收入333.98亿元，分部收入及来自外部客户的收入均实现26%的超预期同比增长，增速创三年新高。公共云业务收入增长带动阿里云收入高增，尤其AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长。资本开支方面，25Q2阿里巴巴资本性支出达到386.76亿元，同比增长220%。公司在业绩会上表示，过去四个季度累计在AI基础设施和AI产品研发上投资超过1000亿元人民币，无论行业出现什么变化，公司都将按计划和预期推进3800亿元的资本支出。
机构认为，AI驱动阿里云进入正循环，同时阿里资本开支的高增长有望驱动国产AI算力链迎基本面拐点，持续看好全球AI算力链共振。细分领域方面，9-10月份数据中心行业或迎来互联网大厂的密集招标期，为AIDC产业带来新的基本面改善机会。交换机领域，上半年来看，锐捷、新华三等头部企业数据中心交换机需求均完成同比高增，其主要需求来自字节、阿里等客户。未来随着国产GPU放量，GPU算力性能差距可由更加强大的网络补齐，看好400G交换机年内持续高增。此外，光模块及散热等领域也将受益于阿里AI算力需求的持续放量。
$润泽科技(sz300442)$ 公司已在京津冀、长三角、大湾区等全国6大区域建成了7个AIDC智算基础设施集群，基本完成了全国一体化算力中心体系框架布局。公司主要终端客户为头部互联网公司、云厂商以及AI客户。
$菲菱科思(sz301191)$ 公司目前的主要产品为园区网交换机、数据中心交换机、企业路由器等产品。2025年上半年，公司数据中心交换机销售数量同比增加约为67%，正加快建设布局服务器相关业务。公司通过新华三、锐捷网络等核心客户进入阿里算力产业链。

【投资聚焦】
美国撤销三星、SK海力士在华VEU豁免　两家国产存储器龙头迎来替代机遇
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美国政府29日公告，将撤销三星电子、SK海力士在中国业务的“验证最终用户”（VEU）授权。这一政策变动将于公告发布后120天生效，旨在进一步限制中国获取先进芯片制造技术。美国商务部声明，未来仍会核准许可申请，以维持两家韩企现有的中国厂区运作，但“不打算核准任何扩大产能或技术升级的许可证”。这意味着，两家公司在中国的生产线将被限制在现有水准，难以进行技术革新或扩充。此外，这项新规将直接影响多家美国设备制造商，包括科磊、科林研发和应用材料等公司。
VEU是美国商务部工业与安全局设立的一种制度，旨在简化对受信任的、低风险的外国最终用户的出口流程。被列入VEU清单的企业，可以从美国进口指定的受管制物项（包括半导体设备和技术）而无须再单独申请出口许可证。三星与SK海力士占据全球近70%的DRAM市场和近50%的NANDFlash市场，VEU授权的撤销将给三星、SK海力士在华工厂带来产能冻结、资本开支被迫外迁、客户转移、供应链再分配等诸多风险。短期内非美替代跟进难度较大，现有产能外迁亦时间不足，或将引发存储器供给紧张。此外，下半年为消费电子传统旺季，存储价格仍具备较好上行动能。国产替代及行业景气上行双轮驱动下，存储器公司迎来机遇。
$江波龙(sz301308)$ 公司为国内存储模组行业龙头，积极推进TCM及PTM模式进一步提升竞争优势。公司企业级存储业务规模增长明显，2025年上半年板块收入达到6.93亿元，同比增长138.66%。
$佰维存储(sh688525)$ 公司深耕存储解决方案，发力晶圆级先进封测。公司积极布局芯片IC设计、先进封测、芯片测试设备研发等技术领域，获得国家集成电路产业投资基金二期战略投资。2024年，公司在手机、PC外的AI新兴端侧领域发力，智能穿戴进入了Meta、小米等全球头部客户，AI新兴端侧领域营收超过10亿元。

【独家参考】
麦格米特：正积极参与英伟达Blackwell硬件系统的创新设计与合作建设
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$麦格米特(sz002851)$ 在最新发布的投资者关系活动记录表中表示，通过近年来不断加大的对新客户、新项目的投入与布局，公司逐步在全球AI服务器行业中崭露头角，作为目前少数具备高功率高效率服务器电源技术与海外全流程生产供应能力的综合型电源供应商，公司已与英伟达形成合作伙伴关系，在服务器电源领域成为其指定的数据中心部件提供商之一，正积极参与英伟达Blackwell系列架构数据中心硬件系统的创新设计与合作建设。公司已将AI行业视为未来十年公司发展最重要的布局方向，投入大量资源，长期坚持投入，目前已从技术预研、平台搭建、产品研发、测试认证、供应链优化、工艺品质、生产制造、商务覆盖、市场拓展等各个维度全方面重点持续投入且快速推进中。
润禾材料：冷却液产品已量产并形成销售，相应产能可满足现有客户需求
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$润禾材料(sz300727)$ 在互动平台表示，冷却液是公司研发和生产的重要方向之一，公司正稳步推进研发迭代、开展市场推广和客户服务工作，不断拓展相关行业的客户群体。截至目前，公司冷却液产品已量产并形成销售，其相应产能可够满足现有客户需求。未来，公司将结合产品的客户需求与战略发展规划适时推进产能建设规划。

【财经要闻】
1、证监会：持续巩固资本市场回稳向好势头。
2、国家统计局：向好基础继续巩固，8月中国制造业采购经理指数为49.4%。
3、商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢与美国政府部门相关官员以及工商界代表举行会谈会见。
4、中央汇金大举加仓股票ETF，持仓市值达1.28万亿元。
5、国务院常务会议审议通过《医疗卫生强基工程实施方案》。
6、上交所：科创50指数境内外产品规模近2000亿元，较年初增长超8%。
7、第七届中国—阿拉伯国家博览会圆满闭幕，意向签约金额超千亿元。
8、中上协：分红回购规模再创新高，截至8月31日上市公司现金分红总额达6497亿元。

【公告淘金】
1、$申万宏源(sz000166)$ 上半年净利润同比增长101%；$杉杉股份(sh600884)$ 上半年净利润同比增长1080%；$国信证券(sz002736)$ 上半年净利润同比增长71%；$澜起科技(sh688008)$ 上半年净利润增长95.41%；$国泰海通(sh601211)$ 上半年净利润同比增长214%。
2、$华虹公司(sh688347)$ 拟发行股份及支付现金方式购买华力微97.5%股权并募集配套资金，股票复牌。
3、$迈威生物(sh688062)$ 地舒单抗注射液获得巴基斯坦上市许可。
4、$国轩高科(sz002074)$ 拟不超40亿元投建新型锂离子电池（20GWh）智造基地项目。
5、$汇金股份(sz300368)$ 拟现金收购库珀新能20%股权，预计构成重大资产重组。
6、$贵州茅台(sh600519)$ 控股股东拟增持30亿-33亿元公司股票。
7、$特变电工(sh600089)$ 中标沙特电力公司超高压、高压电力变压器及电抗器本地化采购项目。
8、$嘉元科技(sh688388)$ 拟投资5亿元获取恩达通部分股权，本次投资涉及光模块行业。
9、$万邦德(sz002082)$ 石杉碱甲控释片II/III期临床试验完成首例受试者入组。
10、$智洋创新(sh688191)$ 拟2000万元设立全资子公司智洋灵动，推动具身智能技术创新。
11、$泰凌微(sh688591)$ 拟收购磐启微100%股权，股票复牌。

【龙虎榜看台】
资金流入电池、兵装重组概念等板块
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周五市场震荡上行，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.37%报3857.93点，深成指涨0.99%报12696.15点，创业板指涨2.23%报2890.13点。沪深两市成交2.8万亿元，较上个交易日缩量1725.05亿元。板块方面，『电池』、『兵装重组概念』、『小金属』、『白酒概念』等板块涨幅居前，智谱AI、WiFi6、华为欧拉、星闪概念等板块跌幅居前。
盘后龙虎榜数据显示：
$中国稀土(sz000831)$ 获机构资金买入，总买入净额为11.06亿元；
$通富微电(sz002156)$ 获机构资金买入，总买入净额为7.46亿元；
$盛屯矿业(sh600711)$ 获机构资金买入，总买入净额为4.30亿元；
$江海股份(sz002484)$ 获机构资金买入，总买入净额为4.19亿元；
$先导智能(sz300450)$ 获机构资金买入，总买入净额为4.07亿元。

【新股申购】
$艾芬达(sz301575)$ ：申购代码：301575，发行价格：27.69元/股，发行市盈率：20.35倍。

【一周回顾】
本周市场震荡上行，沪指周涨幅为0.84%，深成指周涨幅为4.36%，创业板指周涨幅为7.74%。时报财富资讯8月24日投资聚焦栏目个股$麒麟信安(sh688152)$ 发布3日区间最大涨幅18.68%；8月26日独家参考栏目个股$云天励飞(sh688343)$ 发布3日区间最大涨幅22.26%。