3400点攻坚战开始！高位股退水、新热点出现，还有哪些机会？

展望后市，随着本周主要股指的回落，尤其是敏感度较高的北证50 在新高后大幅回调，意味着此前预测的“主动修整”基本已经得到确认。尽管以银行为代表的大金融近期较为强势，而非银在中线视角上依旧有补涨空间，但是随着关税战“回摆”告一段落，短期市场有“利好出尽”之虞，加之多数指数近期遭遇反弹压力（例如，上证指数、恒生科技均反弹至前期最大跌幅的0.618 分位左右），预计近期市场大概率会以震荡调整的方式，来化解上方成交密集区压力。

主力净流入行业板块前五：大金融，医药，创新药，传媒，银行； 主力净流入概念板块前五：光通信，光电共封装CPO，华为产业链，5G，金融科技； 主力净流入个股前十：中际旭创、天孚通信、沃尔核材、东方财富、新易盛、天风证券、山子高科、江淮汽车、中国平安、浙江东方

A股并购重组市场活跃度持续增加。近期，半导体行业上市公司海光信息换股吸收合并中科曙光，引发市场关注。据不完全统计，今年以来，沪硅产业、闻泰科技、国科微、晶丰明源、有研硅、英集芯等10余家半导体、芯片行业上市公司发布并购重组相关公告。在并购重组政策支持与半导体景气复苏的共同驱动下，半导体行业迎来新一轮并购浪潮。

除此之外，近期，多家央企并购重组迎来新进展，引发市场关注。对于未来并购重组的热门赛道，A股并购重组热点领域可能会集中在新能源、半导体、生物医药等新兴领域。这些领域具有较高的成长性和市场潜力，同时也需要大量的资金和技术支持，因此成为并购重组的热门领域。

2024 年以来，随着“以旧换新”政策出台，汽车、家电等消费品需求受到提振，同时业务加速出海，海外扩张提供新的增长点。多因素利好下，上市公司盈利能力有所回升。消费复苏主线有望贯穿全年，大众品板块建议三条主线选股，主线一：重视大市值龙头公司的价值重估；主线二：关注品类拓展及渠道变革催生的食饮“新消费”龙头；主线三：关注成本下行及效率改善带来利润确定性的企业。

新消费在当下赚的是估值提升的钱，我们从三个角度去整理了值得关注的赛道：（1）商品定位（低单价的高周转VS 高单价的品牌壁垒），前者如零食、饮料，后者代表是珠宝饰品；（2）消费者群体变化（“一老一小一世代”成为消费主力军），相关领域是个护、教育、潮玩；（3）消费模式的变化（闲暇回归、即时性），相关领域是旅游休闲、网络零售商。提振消费，既延续“扩大内需”战略，又强调“消费升级与结构优化”，除消费品以旧换新外，还将推动智能、绿色消费场景创新等等。

上证指数只要还在上攻3400点，不走出明显下滑的走势，或者出现中阴线下跌，这里依然可以看高一线，关键是不能出现指数上涨个股下跌的窘境，这是大家要注意的事情。市场热度看，微盘股拥挤度已至高位，叠加成交热度也有所回缩，海外波动不断，行情存在阶段止盈调整动力；待美债冲顶等冲击缓和、行情完成止盈后，行情有望再继续上攻。

创业板指数的上涨，很大程度上得益于微盘股指数的不断新高，这里要小心回调了，因为上方压力也开始出现承压，要有一个明显的回调来释放了。同时，也要注意高位股回调后，资金的新去向，这将会决定6月中下旬的走势。近3 年来美债冲高经验：美债中高位拉升后一般20 天左右开始见顶回落。高位拉升期间，美股和A 股均阶段承压；等到利率冲顶回落后，美股、A 股、黄金均回升向上。