10月13日，A股市场整体承压，受“特朗普拟对所有中国进口商品加征100%关税”这一突发消息影响，市场情绪趋于谨慎，多数板块飘绿。然而，危机之中孕育机遇，以半导体设备、光刻机、稀土为代表的自主可控概念板块逆市走强，成为市场中一抹亮眼的红色。这并非偶然，而是市场对“外部压力倒逼内部升级”这一逻辑的再次确认。在技术封锁与贸易摩擦的“压力测试”下，国产替代的紧迫性和确定性被进一步强化。

【事件解读：一场“极限施压”，却暴露了软肋】

尽管“对所有中国商品加征100%关税”的消息冲击力巨大，但市场专业人士普遍认为其实际落地的可能性极低。如此极端的措施不仅将严重冲击美国本土经济和消费者，也违背基本的国际贸易规则。因此，更多观点认为，这是一次政治信号的释放，旨在为即将到来的贸易谈判施加压力。

13日的行情演变已经对该预测有所应验。13日早晨，美国副总统万斯便释放了缓和信号。特朗普也在盘中按时将取消对华新关税。

面对此类外部冲击，机构投资者的应对策略日趋成熟。多家券商在近期策略报告中指出，当前市场可能正在上演类似今年4月的“TACO交易”（ 特朗普先威胁后妥协的市场波动模式）。中信证券在10月10日发布的报告中分析：“外部扰动加剧市场波动，但反而为长期资金提供了低位布局优质资产的机会。参考4月经验，科技成长板块，尤其是具备‘国产替代’逻辑的硬科技领域，往往在调整后展现出更强的反弹韧性。”

资料来源：广发证券

国泰君安策略团队也表达了相似观点：“在不确定性中寻找确定性，是当前市场的核心逻辑。半导体设备、AI算力芯片等产业趋势明确、政策支持力度大的方向，是应对短期风险的‘压舱石’。”

然而，事件中提到的“对所有关键软件实施出口管制”则更值得警惕。这与近年来美国对中国半导体产业的打压路径一脉相承——从限制先进制程设备出口，到禁令扩展至EDA（电子设计自动化）软件，再到如今可能覆盖更广泛的关键软件，其核心目标始终是遏制中国在高端制造和信息技术领域的自主发展能力。

【国产替代：从“可选项”到“必选项”的质变】

美国的技术遏制，虽然短期带来挑战，但客观上极大地加速了国内半导体产业链的国产化进程。过去，晶圆厂采购国产设备更多是出于成本或供应链多元化的“可选项”；如今，在设备获取受限的背景下，采用国产设备已成为保障产线稳定运行的“必选项”。

数据印证了这一趋势。根据SEMI（国际半导体产业协会） 发布的报告，2023年中国大陆晶圆厂设备采购中，国产设备的占比已接近或略超30%，相比2020年不足10%的水平实现了跨越式提升。

数据来源：方正证券

中银证券在2024年的一份深度报告中指出：2024年上半年，国内晶圆厂设备采购中，刻蚀设备国产化率接近40%，清洗设备超50%，PVD超60%，CVD约30%。”并强调：“国产设备正从‘能用’向‘好用’转变，14nm及以下节点的设备导入速度加快，尤其在存储和逻辑产线均有突破。”

当然国产替代的推进，不仅有外部压力的“倒逼”，更有来自内部的强力支撑。

政策层面，国家大基金三期已于近期完成项目投资落地，其投资方向明确指向半导体设备、材料等“卡脖子”环节。华泰证券认为：“大基金三期的落地，为半导体设备企业提供了长期、稳定的资本支持，将有效缓解企业研发投入大、周期长的资金压力。”

需求层面，AI算力的爆发式增长和新能源汽车、物联网等带动的成熟制程扩产，形成了“双轮驱动”。无论是先进制程还是成熟制程，都对设备有巨大需求。国产设备企业不仅能在成熟制程市场扩大份额，也在向更高端的领域发起冲击。

【后市展望：短期看突破，长期看空间】

展望后市，半导体设备板块的行情值得期待。

短期来看，技术突破是催化剂。近期，国内设备厂商在光刻机配套、刻蚀工艺等方面不断传来好消息，如“半导体界的DeepSeek ”新凯来，有望在湾区半导体芯片展给大家带来“新惊喜”，或将持续提振市场信心。

长期来看，国产替代的空间依然广阔。回顾2019年贸易摩擦升级期间，科创半导体指数曾一度冲高至2900点。而目前该指数位于2224点，从历史估值和空间对比来看，仍有显著上行潜力。更重要的是，当前国内半导体产业的自主能力、技术积累和政策支持，已远非昔日可比。

数据来源：Wind，截至2025.10.13。科创半导体设备材料指数2020-2024年完整会计年度业绩为：67.41%、-5.14%、-25.65%、14.99%、-0.13%。指数业绩不代表基金业绩，历史业绩不代表未来预测。

每一次外部压力，都是对“中国智造”成色的检验。在关税与技术封锁的阴云下，半导体设备产业正迎来一场深刻的“压力测试”与“价值重估”。对于投资者而言，与其被短期情绪裹挟，不如聚焦产业长期趋势。那些在核心技术上持续突破、在国产替代进程中勇担重任的龙头企业，或许正是穿越周期、赢得未来的“硬核”选择。

相关ETF：

公开信息显示， 科创半导体ETF （588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备 （61%）

和半导体材料（23%）细分领域的硬科技公司。 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。

半导体材料ETF （562590）及其联接基金（A类：020356、C类：020357），指数中半导体设备（61%）、半导体材料（22%）占比靠前，充分聚焦半导体上游。

科创板特别风险提示:本基金的基金资产可投资于科创板,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括但不限于如下特殊风险:流动性风险、退市风险、股价波动风险。

风险提示：1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券基金与货币市场基金，科创半导体ETF、半导体材料ETF属于中高风险（R4）品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本内容提及的个股不构成个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。