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特朗普重返白宫后没多久，就推行了“对等关税”政策，矛头直指中国、欧洲等国家或地区。

相比于如今内部分歧明显的欧盟，中国的态度一贯保持明确，并有条不紊的对美国实施了反制。

一波又一波的交锋过后，美国仍然没能让中国妥协。

眼瞅着36万亿美债填不上，特朗普便决定，不如“弄死”大债主吧！

特朗普执政时期，曾多次将中国视为推动美国贸易逆差扩大、影响美国经济利益的 “关键对象”，试图通过加征关税、设置贸易壁垒等方式迫使中国在经贸谈判中让步，其中也隐含着希望中国在美债持有问题上配合美国的意图。

2018 年至 2019 年，中美贸易战持续升级，特朗普政府对价值数千亿美元的中国商品加征关税，同时公开呼吁中国增加对美国农产品进口、降低关税壁垒，并暗示中国应继续增持美债以缓解美国债务压力。

然而，中国在维护自身核心利益的前提下，始终坚持平等协商的谈判立场，拒绝在不合理要求下妥协。一方面，中国对美国加征关税的行为采取对等反制措施，保护国内产业与企业利益；

另一方面，在美债持有问题上，中国根据自身外汇储备管理需求和市场变化，灵活调整持有规模，并未按照美国的期望大幅增持，这种理性且坚定的态度，让特朗普试图通过施压让中国妥协的计划落空。

与此同时，美国联邦政府债务规模在特朗普执政期间及之后持续膨胀，突破 36 万亿美元的历史高位。美国财政部数据显示，2020 年特朗普政府为应对新冠疫情推出大规模经济刺激计划，导致当年联邦政府财政赤字飙升至 3.1 万亿美元，债务规模同比增长超过 4 万亿美元；

此后，尽管美国经济逐步复苏，但政府开支仍居高不下，债务规模以年均超 1 万亿美元的速度增长，到 2023 年底正式突破 36 万亿美元。

如此庞大的债务规模，使得美国政府面临巨大的利息支付压力，2023 年美国联邦政府仅债务利息支出就超过 6500 亿美元，占当年财政支出的比重超过 10%，且随着美联储持续加息，未来利息支出还将进一步增加。

面对这一局面，美国政府虽尝试通过削减非国防开支、提高部分税收等方式缓解债务压力，但由于两党在财政政策上分歧严重，相关措施难以有效落地，36 万亿美债的 “窟窿” 始终无法填上，债务违约风险如影随形。

在没能让中国妥协、美债问题持续恶化的背景下，特朗普及其团队开始将矛头指向包括中国在内的美国 “大债主”，提出一系列具有针对性的强硬主张，被外界解读为试图 “弄死” 大债主的举措。

中国作为美国国债的主要海外持有国之一，尽管近年来持有规模有所波动，但始终位列美国海外债主前列，截至 2023 年底，中国持有美债规模约为 8000 亿美元，占美国海外美债持有总量的 15% 左右。

特朗普在 2024 年美国总统竞选期间，多次在公开场合提及中国持有的美债，声称 “中国通过持有美债影响美国经济安全”，并提出多项针对中国持债的极端提议，包括主张对中国持有的美债征收 “惩罚性关税”、限制中国在美债市场的交易行为、甚至暗示可能通过债务重组等方式削减对中国的债务偿还义务。

此外，特朗普团队还推动美国国会审议相关法案，试图通过立法手段限制外国（尤其是中国）对美债的大规模持有，要求中国公开更多持债细节，并将美债持有与中美经贸、科技等领域的议题挂钩，以施压中国在其他问题上让步。

从实际影响来看，特朗普提出的这些针对 “大债主” 的举措，不仅缺乏可行性，还可能对全球金融市场造成严重冲击。

美国国债作为全球最重要的避险资产之一，其信用基础依赖于美国政府的偿债能力和意愿，一旦美国政府采取任何损害债权人利益的行为，都将严重动摇市场对美债的信心，导致美债收益率飙升，进而推高美国政府的融资成本，加剧债务危机。

国际货币基金组织（IMF）在 2024 年发布的《全球经济展望报告》中明确指出，任何针对美债主要持有国的歧视性政策，都可能引发全球资本流动紊乱，破坏国际金融体系稳定，对美国自身经济造成的损害将远超预期。

同时，中国作为全球第二大经济体和重要的贸易伙伴，若美国对中国持有的美债采取强硬措施，中国完全可以通过调整外汇储备结构、强与其他国家的货币合作等方式应对，这不仅会导致美国失去重要的资金来源，还可能加速全球 “去美元化” 进程，进一步削弱美元的国际储备货币地位。

从历史经验和现实逻辑来看，特朗普试图 “弄死” 大债主的想法，本质上是对美国债务问题根源的误判和对全球经济格局的漠视。

美国债务问题的核心在于政府长期财政赤字扩张、开支失控，而非外部债主的持有行为，解决债务问题的根本途径在于美国政府自身调整财政政策，实现财政收支平衡，而非将责任归咎于其他国家。

中国持有美债，是基于自身外汇储备多元化配置的理性选择，也是对全球金融市场稳定的贡献，中国始终坚持市场化原则参与美债交易，从未将美债持有作为施压美国的工具。特朗普的相关主张，不仅无法解决美国的债务困境，反而会加剧中美之间的经济对抗，破坏全球经济合作氛围，最终损害美国自身的利益。

目前，随着美国 2024 年总统大选的推进，特朗普的相关言论虽引发广泛争议，但尚未转化为实际政策。不过，其提出的针对 “大债主” 的极端主张，已引起国际社会的高度警惕，多国央行开始进一步调整外汇储备结构，减少对单一货币资产的依赖，以规避潜在风险。

未来，若美国继续推行此类具有保护主义和对抗性的政策，必将对全球经济和金融稳定造成更大冲击，而美国自身也将在这一过程中付出沉重代价。

官方信源及链接

美国财政部《2023 年美国联邦政府债务报告》：
https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/government-finances/Pages/debt-to-the-penny.aspx

美国财政部《海外持有美债数据（2023 年 12 月）》：
https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/mfh.txt

国际货币基金组织（IMF）《2024 年全球经济展望报告》：
https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2024/01/23/world-economic-outlook-update-january-2024