瑞财经：A股这边风景“安”好

本周市场走势还是让大家比较欣慰的。我们上周介绍了稳定币有可能在全球金融体系中进行重构。

香港地区推出的稳定币与港币挂钩，并且中国电商京东集团也在香港推出了京东稳定币，说明目前无论是美国、欧洲还是中国，主要国家与地区的央行都在积极推进数字货币的进展。尤其是中国，我们这次没有被动跟随，而是年初就在香港推出了RWA计划，跟比特币相比，中国稳定币背后有强大的资产包做背书，所以站在一个新的起跑线上，中国数字货币会不会在以稳定币为核心的区块链技术推动下，成为未来被全球所共同认知并投资的币种。

我们相信这种历史性趋势终将通过时间做出最后证明。中国崛起是在人类社会走到信息化时代窗口期时，给华夏民族一次难得的超越机会，这既是历史必然，也是科技创新的必然结果。

所以我们相信，就在美国构筑以比特币为核心的数字货币体系的同时，中国推出的系列性数字货币，以香港稳定币为先导，很可能会形成以点带面，同美国、欧洲等稳定币和数字货币快速进行联通。

【最后的挣扎为哪般？】

我说过，中国的第四次财富浪潮已经来了。中国数字货币的背后，数字资产将会以极大势能推动全球稳定币的发行以及贸易结算。如果没有稳定币出现，可能还不会让人民币迅速成为全球货币，不会让人民币在国际货币一揽子体系中份额迅速扩大。

相反借助数字货币，尤其是全球稳定币发行，我们这个拥有全球最大制造业体系的国家，将从2025年逐步走出经济低谷，逐步走向全球化，并在金融体系有重要话语权的国家。

众所周知，美国GDP有主要几个行业，第一是金融，金融占美国GDP30%的份额；第二是科技，在全球科技浪潮风起云涌时，美股不断创历史新高，而背后的推手清一色来自于本土科技巨头企业；第三是服务业。

所以，美国制造业是空心的，而金融又主要依赖于美联储发行美元，通过美联储加息、降息和量化宽松和缩表等一系列措施，使得美元触角伸向全球各地，从而榨取各地剩余价值。

从美国自身来讲，它的数字资产包要依赖全球资产做背书，因为它自己生产制造能力较低，所以需要像中国、越南等国家来支撑。但当东方大国与美进行经济博弈，原来我们一味妥协，现在我们因在历次贸易战、科技战、金融战，甚至货币战中，能感受到似乎国际形势正在发生微妙变化，东边太阳西边雨，目前全球阳气正在向东方世界转化，而美西方以资本主义构架为核心的经济体，正在逐步露出制度缺陷，导致这些国家债务赤字已严重影响和拖累了本国经济发展。金融危机、能源危机、粮食危机，严重影响了资本主义世界国家人民的正常生活。

所以你看当历史走到一种制度发展极限时，以美国为首的西方势力明显地暴露出内部分化和不稳定，国内矛盾日益明显。

最近特朗普和马斯克开始了撕逼大战，马斯克意欲在美国成立第三个政党，并不是传统意义上的民主党派，也不是共和党，是分离在驴象两党之外的另一个所谓的美国人民党，简称“美国党”，这个举动不能小视。

大家说这可是马斯克的一招险棋。美国传统两党之争突然间出来第三党，这对马斯克来讲是一次冒险行动。但是它也说明目前美国内部的政治分化已经很难再有效愈合了。

就在马斯克要创建美国第三大政党的同时，加州洛杉矶、纽约等经济重要城市和地区先后爆发了大规模示威，反对特朗普强大美国的政策，大家认为那是空中楼阁，不现实。

对于老百姓来讲，他们最关心生活是不是安定。如果物价不断上涨，商品脱销断供，会严重影响他们的美好预期。再加上美国对海外留学生签证予以拒签，对外部移民开始清理，你会发现特朗普好像在他执政期间像秋风扫落叶一样，把不利于伟大美国的因素彻底清除。

可惜冰冻三尺非一日之寒，特朗普妄图用不到4年时间强大美国，有些急功近利，所以他的一些动作严重变形，甚至会使美国经济遭受硬着陆风险。

总而言之，我们现在看到A股市场从3040点在2025年4月出现反弹，一直到现在进行着稳中有进的波段上升，但一股莫名其妙的分裂势能在美股美债和美元市场不断出现令大家感觉到不安的信号。

尤其是美元经过反复震荡盘下，一直没有重回100点上方。说明目前美国政府和美联储的关系已经变得非常微妙，特朗普指挥棒对美联储来讲不奏效，特朗普非常希望美联储通过降息减少美政府财政开支，减少美债赤字压力。

但美联储从前年开始就出现了历史性罕见的亏损，全球去美元化声音让美联储感到惴惴不安，尤其是美国通胀指数始终居高不下，反反复复使得鲍威尔很难在美联储降息问题上做最后决策。

白宫和美联储之间的拉锯战，令特朗普十分懊恼，所以不排除在他执政初期将以比特币和其他数字货币的方式来打压美元，打压美联储。正因为这种置之死地而后生倒逼出美国金融改革措施有可能在2025年搅动世界金融浪潮。

美国试图快速推进新的布雷顿森林体系，试图把美国稳定币与黄金与比特币等数字资产进行锚定和挂钩，只有这样才能使特朗普获得缓解美债压力的良方。

我们在这个问题上前几次跟大家做了沟通，特朗普走这步棋到底是利大于弊还是弊大于利？从我的角度分析，特朗普黔驴技穷，他不做这样的政治冒险，也可能他用生命换来的总统宝座在任期间将分身无术，寸步难行。他被金融链条捆绑非常紧，强大美国的梦想难以实现。

将近80岁的老人现在做的一件事情就是做最后挣扎，看似美国总统个人问题，实则是以美国为首的美西方制度在进入数字化时代之前的最后挣扎。

历史的脚步是不以任何人的意志为转移的。当危机来临时，破局才能有效生存，试图维系或走回头路都可能成为历史发展中的绊脚石。

我们也要明确一个观点，从现在开始，中、美包括欧洲，大家站在同一起跑线上，美国有的科技创新中国也有，美国有的数字平台中国也有，美国有的新金融体系中国也正在打造。

【美元放量下跌，惊魂一刻到底发生了什么？】

我们之所以能从被动模仿到主动跟随，主动进攻，完全因为中国这些年不但强大了制造业体系，而且科技自主创新可替代优势越来越明显。

众所周知，最近5年中国的数字化基础设施建设，以前所未有的速度在向各行业渗透和推进。所以未来中国统一大市场可能很快会超过世界其他主要发达经济体国家。就拿京东稳定币来分析，京东是目前国内最大的电商平台，无论阿里、美团、拼多多，最近几年的销售总额都无法与京东抗衡。

关键是京东利用了它的数字资产，正在做全产业链覆盖。京东有健康，现在还有外卖体系、康养旅游，未来京东还要搞金融，因为京东稳定币实际上就是京东金融，还要搞教育等。你会发现一个拥有庞大数据资产的京东无所不能，想做什么就可以做什么，所以这个就是数字资产时代到来。

大家可能不以为然，但我告诉大家，中国有四次当下能看到的攫取财富的机会：第一次1978年文革结束后，国家提出改革开放联产承包责任制，第二次1991年中国出现股票交易市场，股权交易市场，那些年拥有一份股权资产的人，用一元钱买一股拿身份证，拿一麻袋身份证去买股权的人，后来都成了暴发户。第三次是1999年全球互联网浪潮后，中国出现了bat等互联网电商。第四次是如今中国新经济新质生产力所推动的数字化财富机会到来。

所以谁拥有强大的数字资产，谁未来就可以获得无限量财富机会。可能刘强东当年只是想做跨境电商，想做互联网平台，谁曾想强大的数据资产，使它可以通过数据平台做多个产业链延伸。

大家一开始对京东稳定币不理解，觉得京东稳定币对我们有什么意义，就是把人民币拿过去变成港元，然后港元变成稳定币，其实不是这样的。我告诉大家，随着京东数字资产价值提升，未来一方面它能解决用数字货币进行商品交易，贸易结算，跨国贸易结算体系都可能会依托这个平台来完成。

第二，我们要相信为什么稳？比特币10年时间涨了10万倍，一个比特币等于10万美元。我们有理由相信未来有稳定币发行权的企业，它的股权非常值钱，这一周时间里我觉得最值钱的是什么？就是美国发行稳定币的上市企业创造了交易神话。所以我们相信未来京东集团的股价在香港也一定会创造神话。

当然，未来与稳定币挂钩的企业，对中国的创新科技企业而言，他们都有可能会在香港发行稳定币，而且他们的稳定币的价值会跟随企业价值同步成长。所以有好多投资人问，我们要不要将来在香港投资京东稳定币？我刚才已经说了，如果你确认这是一次财富机会浪潮，我觉得现在就应该去做弄潮儿。

如果你的资金可以到达香港，并且可以参与稳定币申购，就像1991年拿着身份证去买原始股一样，那个时候一股等于一块钱，现在是一个稳定币等于一港元，一港元等于京东一个稳定币，现在还是1:1的关系，但是未来可能是1:2、1:3、1:4，有没有可能1:10？

那就要看你所买的稳定币背后这家公司，估值成长是不是有无可限量发展。

就在我给大家讲课的前一秒，我感很可怕，美元指数突然出现快速下杀，而且是放量下杀。我想知道，当下美元市场到底出现了什么事情？大家赶紧看一下，查一查网上资料，美元为什么会出现盘中暴跌？刚才还99，现在是98.75，突然出现大笔空单杀下来，我不知道今天美元还会不会继续下跌，一定是出了什么问题。

所以从现在开始，大家要特别关注美元走势。基本断崖式下跌，实在让人大跌眼镜。

今天开盘是99.04，现在是98.74，创最近一段时间美元下跌新低。因为美元指数下跌，下跌0.1个百分点就不得了，现在跌幅已达0.3个百分点，崩了还是跳了？大家说这是正宗的瀑布杀，我们现在也担心美国推出稳定币后，对美元来讲将会意味着什么？好吧，大家可以上网看一下，一定是美国当下时间出现了重大事件。

众所周知，中美贸易谈判继上个月日内瓦后，近日又在伦敦举行了进一步谈判，但这次谈判据说效果不十分明显。因为谈判中途，美财长说美国有重要会议，然后撤出。这次中美贸易谈判，应该说我方准备非常充分，谈着谈着突然美方退席了，所以没谈出结果。

美方只有一个想法，就是要中国放开稀土管制，但中国也没有就这个条件松口，所以美方迅速宣布退出谈判。

也就是说，我们在伦敦的谈判，还没有最终结论。未来不知美国会做怎样的反应，会不会继续加大对全球贸易关税征收，尤其是对中国贸易关税的征收，但我们也确实要在这场关税博弈中时刻盯住白宫动向。

现在看，博弈已经到了剑拔弩张的程度，今天太可怕了，我一边给大家讲课，一边盯着美元指数，现在马上就要跌到0.4个百分点了，真的是到了0.4个百分点，到底出了什么事情？还在继续跌，难道美元崩盘了吗？我感觉美元已变成比特币了，在玩蹦极，这是很少见的。是做空力量在做空美元，已经跌了0.45个百分点，这要跌到哪里去？而且是断崖式下跌。

看来今天美国一定是公布了重大经济数据。大家赶紧看看，美元这个跌法，黄金肯定要大涨。我讲过，近段时间，在国际贸易金融投资市场中，大家要打起12分的精神，这可能是百年不遇的机会。

今天在我们讲课过程中，美元开始劈叉了，一字马下杀。美股现在还可以，还没有出现较大风险，但美元指数现在是跌得很厉害。

好了，大家要是感兴趣，可以继续观战美元今天的做空行动，你看今天的做空太让人惊心动魄了，今天会有多少外汇交易盘被瞬间爆仓。

所以，国际市场风云变幻就在瞬息之间，它跟中美贸易谈判到底有没有关系？还是特朗普又做出了让人吃惊的决定，才引发美元指数今天走势如此惊心动魄。现在买盘正在底部接盘，在98.58附近买盘开始疯狂抄底。如果不是有买盘接盘，今天美元指数有可能会跌破98，这太让人感到惊讶了。

我们不得不说，美国现在正在面临着历史性考验。有人说美国内部政治一旦高度分化，内战就容易爆发。所以美国今天出现美元强势暴跌，后面大家还真要注意一下美元走势。当然美元下跌有一个好处，就是出口订单突然间激增，进出口贸易会出现比较大变化。

问题是美元作为全球储备货币，它的不稳定性和美国即将推出的稳定币，是有相当大关系的，因为我们的稳定币是挂钩港币，而美国稳定币挂钩的是美元，美元如果不稳定，美国的稳定币怎么能稳定？

【再战3400点，卖出A股还是等待突破？】

外汇市场看来已狼烟四起，美元指数下跌，人民币肯定要被动反弹了，我估计按照现在方式，人民币可能就要到7了，今天如果人民币汇率突破7，人民币资产还得涨，明天A股市场还得反弹。

各位你们手上有没有股票？你们目前的股票数量多不多？都买了什么股？大家肯定要问，对A股市场短期到底怎么看？我上次已经说了，如果人民币汇率继续反弹升值，人民币资产的阶段性上涨是不可避免的。所以我对近期A股市场的反弹，已经在两周前做了预期，这也可能是今年A股市场中期最强劲的机会，大家不要轻易放弃。

从最近两周市场表现看，我感觉到A股市场稳中有升。我们是从5月底开始，或从6月3号开始，一根阳线确立了 A股市场的阶段性反弹成立，到今天A股市场收复3400点后，大家会担心，因为最近 A股只要上了3400就有抛压盘，就像A股只要破了3000点就有买盘一样，A股在3500点下方一直做着一个大的箱体。

所以大家都在问，你觉得这次反弹到3400是不是还得卖？能不能挑战3500点高度，去年9.24行情高点在3674点，也就是说从去年10月8号开始，上证指数到达3674点，冲高回落后一直在箱体内震荡，3674点到今年4月7号3000点上方，3674-3040大概630点的箱体进行震荡和拉锯，走出了楔形整理状态，也是一个三角形整理状态。

现在来看，我觉得市场到这个位置，从技术走势看，已经到了突破的关键窗口期。所以我对目前市场不特别担心。好多投资人今天都清仓了，跑掉了，我告诉大家不能跑在这个位置上。如果人民币继续反弹，我觉得6月的行情还有进一步向纵深挺进的必要性。

前两天银行创反弹新高，券商今天又联袂上涨，如果房地产近期乘胜追击，我认为上证指数挑战3500点前期高点，应该指日可待。行情恐怕不是主力昙花一现的试探性做多，有可能是场外增量资金蓄谋已久的一次拉升。

所以今天我觉得听我课的投资人，我们是现场教学，一边看美元指数暴跌，一边在预测中国资产上涨，至于大家说如果这样的话，我们应该买什么？可能是大家关心的话题。我认为在汇率市场强劲回升阶段，金融、地产一定会联袂上涨，只不过不会同一天涨。前面一段时间可能会拉银行、券商，后面一段时间就可能会拉地产、基建。所以大盘在这些大家伙加持下，不但稳住了，上证指数还会继续向上寻求拉升。

大家要关注上证指数上涨幅度跟创业板、深圳成指比起来稍有逊色。大盘股搭台，最近市场走势非常强劲的还是一些创新科技板块。前几天新能源汽车、数字货币，包括一些数据资产确权股走得很好。接下来我建议大家还要关注几个方向：第一，我建议大家要特别关注医药医疗，金融地产后边跟着的就是消费，消费会在这一波行情中形成多个热点轮番上涨，我最看好的是健康消费。

本周一很多医药概念股，尤其是创新药启动，虽然今天这部分个股有所回调，但我建议大家对创新药特别关注。今天我已看到大量资金扑向了一些化学药，我感觉到创新药和生物制药行情根本没走完，而且是主力资金关注的焦点。

第二，建议大家关注猪肉、鸡肉。据说现在国内很多食品厂家，还有家禽饲养企业，来自海外的订单非常多，各地特色农产品现在正在组织货源向海外出口。因为特朗普关税政策，全球贸易秩序被破坏，很多供应链被打断，供应链一断产业链条就会受损。中国人勤劳，而且我们应对能力灵活性比较强，所以国内供应链不但没断，而且还逐步相互作用，相互连接。

我们食品药品生产采购和出口能力，现在通过大数据调配和运转越来越精准。所以我告诉大家，中国的消费正在呈现稳步增长势头。如果这一波行情金融地产来稳盘子的话，大家要特别关注消费概念。

而消费中我觉得健康消费，电子信息消费这两个领域要特别关注。

从明天开始，我觉得大家不要对3400点位置过于恐慌，要有勇气在3400点位置抢夺廉价筹码。在消费大方向中，很多上市企业股价被严重低估，包括房地产，所以大家配置一些被低估消费概念股，正逢其时。

当然消费行业很多优质企业现在正在面临着重大重组，如果消费加重组资产，不得了。很多关系到国计民生的企业，今年都面临着重大资产重组，像娃哈哈，还有农夫山泉，大家都知道他们的产权是民营企业所有，但现在大家去看企查查和天眼查，都在进行着重大并购。

大家要知道，从去年9.24，国家提出加快并购重组，到今年又提出并购和重组新规，我们一定要抓住这次重大重组机遇。A股市场也正在上演前所未有的重组浪潮行情。眼下不是你撤退的时机，而是要进一步在底部抄底，主动进攻。上证指数目前技术态势非常良好，所以大家在3400点不要当逃兵，继续抄底。

最近跟A股市场比起来，香港市场走得更火爆，而且香港市场中有很多中资概念股也正在强势崛起。所以如果大家可以做资产多元化配置，我们建议近期多关注香港市场走势，毕竟香港市场很多中资机构资产是优质资产，人民币汇率反弹后，这些资产优势显露无疑，大家可以抓紧这个阶段对这些资产主动配置。

今天国家又公布了一个重大利好消息，允许在香港上市的粤港澳地区企业回深交所，同时申请上市的IPO计划。说明未来内地与香港的资产连接是同步的。

所以有些股票在香港涨起来后，在A股也一定会有比价效应同步上涨，所以大家从现在开始要特别关注香港中资机构的股票，在A+H时代，更多中资机构不但会托住A股市场估值，而且还会在香港形成估值强势拉升，这就是内外联动，而香港市场集结的是全球资本，所以香港已经成为龙头，我们所说当年香港在前海那个地方，大家说距离香港很近，那个地方是龙睛之处，点亮香港，就是点亮中国内地的资本市场。

所以龙睛一开，潜龙就有飞龙在天之势。这就是我对于6月份接下来的市场行情的判断。

大家说这个是不是战略性模式开始，我觉得对于中长期市场走势，还要告诉大家走一步看一步，不要盲目超预期乐观。因为中美博弈，中国和美西方之间的制度纷争远没分出胜负。

2018年中美贸易战开始后，我说过，我们必须坚信最后的赢家是中国，不是因为我们在做口号式宣讲，而是因为这是一场社会制度博弈。

在这场博弈中，人工智能和信息化数据时代的特征，是支持先进社会制度在信息化时代形成领导的重要因素。可能很多人不太理解，在这场喧嚣的世纪大战中，为什么会出现这么多不确定性因素，对我们的投资造成干扰？

大家觉得世界不太平是没有大乱就没有大局，没有大乱，何谈大的发展和进步。人类历史每次进步都伴随着历史性危机和变革，我们应该顺应趋势去做浪潮的弄潮儿，把握变革中的机会。

我想告诉大家的是，无论金融、地产还是消费，只要它背后插上了数字概念，未来就可能会成为数字资产的重要标的。

A股这边安好，我们不能说A股这边风景独好，但作为泱泱大国，A股的稳定决定着中国未来在多个领域的博弈，将会有更加积极主动的余地。

所以作为中国人，我们非常幸运的生在这个时代，参与这个时代努力把握第四次改革浪潮机遇，祝大家在接下来一周里有更大收益。

(本文根据《一年一度瑞财经》演讲整理，作者张松（天瑞）系中方信富首席宏观策略分析师。)