巴西大豆坐地起价？对华报价疯涨，中国买家集体停购：等两个时机

从2018年中美贸易摩擦拉开帷幕开始，大豆就成了焦点货品。那时候美国大豆占中国进口份额的四成左右，年进口量轻松破三千万吨。可关税一加，中国转向其他产地，巴西顺势上位。巴西地大物博，热带气候帮了大忙，政府还补贴肥料和机械，产量从一亿吨出头蹿到一亿五千万吨以上。2018年，中国从巴西买了八千八百万吨大豆，占总进口七成多。这么大的量，本该稳住供应链，谁知巴西供应商看到机会，就开始调整报价策略。

2018年5月前后，巴西大豆出口价从每吨380美元左右推到420美元。他们给的理由是本地物流涨了，北部雨季路滑，卡车运货耽搁，桑托斯港之类的港口货物堆积，仓储费水涨船高。中国采购方查了数据，确认这些问题在，但涨幅超出了实际成本。每船货多花几百万美元，下游加工厂利润直接被吃掉。中国企业算账后，觉得不划算，就暂停了一批订单。那批货涉及三百万吨，船停在帕拉纳瓜港，每天光滞港费就好几万美元，保险和维护加一块，十来天就顶上货物价值的几分之一。巴西那边扛不住，两周后把价降到每吨400美元，中国才部分接单。同时，中国开始从阿根廷拉货，那边产量虽少，但港口快，航线短，成本稳。

这种事不是头一遭。2023年，巴西产量一亿五千五百万吨，中国进口占七成五。本地干旱和罢工抬高成本，供应商就把报价从每蒲式耳11美元提到13美元。中国企业看芝加哥期货基准才10.5美元，溢价太狠。10月17日，中国大豆产业协会发报告，说12月到次年1月船期还没锁，采购方盯着卫星图，看南部土壤湿度低，植株长得慢。

2024年，中国总进口一亿零五百万吨，巴西占七成四。特朗普第二任期预期让局势紧绷，中国完全绕开美国大豆，全靠南美顶上。巴西产量预估一亿六千九百万吨，9月播种雨水足，进度快。但2025年1月，中国对美国农产品加125%关税，美国到岸价飙到每吨1026美元，巴西才580美元。中国锁定巴西第一季度货，进口一千七百三十万吨，全从巴西来。

2025年4月，巴西供应商又动心思。马托格罗索州洪水泡了田，收割机下不去，产量预估降5%。他们把5到7月船期升贴水报价提到每蒲式耳158到182美分，比前一天猛涨。中国企业盘库存，够用几个月，下半年多从乌拉圭拉货，占比升到8%。巴西港口工人罢工，货堆着，出口税费转给买家。2025年9月，中国从巴西进口超五千万吨，占总进口七成一。美国零出口让巴西坐大，报价继续上行。10月，巴西大豆溢价每蒲式耳2.8美元，中国买家每吨多掏几百元，加工厂利润负增长。企业审报表，决定推迟下单，看市场。

巴西大豆报价对中国买家来说，最近几年总在关键时候蹦跶。2025年上半年，巴西价格从1月的373美元底，涨到7月的413美元，升了10.6%。中国买家盯着这个曲线，本来巴西卖家慢吞吞地把涨价传给中国，可今年南美供应涌上来，巴西出口创高。1到8月，巴西对中国出口六千六百万吨，占他们总出口大头。中国没从美国买一粒豆，9月零进口，这是2018年11月后头一遭。南美货量比去年多，巴西和阿根廷加一块，顶住了需求。巴西农民乐坏了，游说政府松森林砍伐限，好多卖豆到中国。塞拉多生态区一半植被没了，就为扩田种豆。

中国买家这回集体停手，不是瞎闹，而是掐着点。巴西大豆高溢价让12月和1月船期没人接，贸易商说，中国可能用国储豆稳供应。国储够用，短期没缺口。加工厂下半年销量掉，本就欠债跑路，多掏钱买豆谁干？大豆油企业利润薄，原料涨等于要命。巴西那边库存压着，农民等钱收新季，卖家得扛。芝加哥期货显示，巴西新季早收，2026年初产量纪录高，会拉低价。中国买家就等这个，供应一多，报价自然软。

另一个点是中美谈判。贸易战打了七年，美国豆农喊苦，中国份额掉到12%。特朗普政策让关税挂着，中国转向南美稳链。衣阿华大豆协会说，美国价虽低，南美高，但关税挡路。中国等关税松动，美国通道一开，竞争就来。2022年中国从美国进口两千多万吨，品质稳，链熟。巴西独大没了，报价得收。路透社数据，2025年美国对中国大豆进口一千六百八十万吨，比去年涨15.5%，但9月零。巴西供应涌，帮中国渡过。

巴西供应商这套路，短期看赚了，长远伤信誉。2018年那次，船滞港费比货值多，他们降价求和。可几年过去，又故伎重演。2025年，中国从巴西爆买后，美国豆滞销，巴西价升。中国没慌，储备足，替代源多。阿根廷货占一成二，乌拉圭稳。饲料上，菜籽粕和棉籽粕替豆粕，畜牧场测过，效果差不多。大豆油转生物柴油，减能源依赖。中国年进口超一亿吨，本土种地限，主粮优先，水稻玉米小麦占田六亿亩，大豆挤不进。