全球第一，900亿稀土巨头，逆天改命！

稀土不是“土”，是镧系金属。

更准确的说，15种镧系金属元素与钪和钇元素的总称。

18世纪这些元素发现之初，多以氧化物形式存在，外观类似于泥土且难溶于水，故得名“稀土”。

我国是全球唯一具备稀土全产业链产品制造能力的国家，产能和产量均为全球第一。根据2024年全球稀土产量39万吨，国内产量为27万吨，占比高达69%。

而在今天，稀土又添了更多名号，人们将其称为“21世纪的战略元素”、“新材料宝库”和“现代工业的维生素”……

那么，稀土能担起如此响亮的名头吗？

想必可以。

稀土的磁光电等物理、化学特性优越，可用于航空航天、新材料合成等高科技行业。更重要的是，稀土下游的永磁材料可以制作成永磁体，是新能源汽车、低空经济和人形机器人领域里，不可缺少的关键配件。

经过50多年的发展，国内现已形成三代稀土永磁材料。第一、第二代永磁材料常用于航空航天及国防领域，新能源汽车、人形机器人中搭载的是第三代汝铁硼永磁材料。

那么，国内稀土企业的供给能力如何？

在古代，食盐是人体重要的营养与能量来源，极为宝贵，因此在春秋时代就实行了盐铁专卖制度，对供给端严格管控。

稀土同样如是。

国内稀土开采与冶炼分离有一定的指标控制，2024年国内稀土开采指标为27万吨、冶炼分离指标为25.4万吨。

我们常说，南有中国稀土、北有北方稀土。中国稀土集团，在2021年由中国铝业集团、中国五矿集团、赣州稀土集团三家巨头合并组建而成。北方稀土是全球规模最大、产值最高、效益最好的稀土公司。

稀土中的“南北双雄”，占据全国90%的稀土指标。

具体到数据层面，2024年国内27万吨的稀土开采指标中，轻稀土这一细分领域中，北方稀土开采指标约为18.9万吨。

背靠大树好乘凉。

北方稀土能拿下这么多稀土开采指标，与其控股股东包钢集团有着紧密联系。

包钢集团有全球最大的铁和稀土共生矿——白云鄂博矿的独家开采权。对紫金矿业、北方稀土这种矿产资源型公司来说，矿产开采权与资源禀赋才是公司真正的硬实力。

白云鄂博矿可以生产铁精矿与稀土精矿，为北方稀土的生产经营提供了原料保障。

另外，北方稀土下面也有众多实力强劲的子公司，华美稀土、天骄清美、包钢磁材等公司，在稀土冶炼分离、抛光材料和磁性材料领域，也有着强劲实力。2025年6月，北方稀土市值一度突破900亿。

当然，这不意味着公司能高枕无忧了。

北方稀土还有个绕不开的“痛点”。

即稀土价格变化，会对公司业绩产生明显影响。

但不是北方稀土一家这样，天齐锂业、西藏矿业等多数矿产资源型公司，都有这类问题。受周期性过剩的影响，稀土价格在2022年、2023年初到达顶峰后，逐步回落，直到2025年初才小幅回暖。

另一边，公司业绩变化也是如此。

2022年北方稀土营收和净利润数额，均创下公司上市以来的最高纪录。2023年和2024年业绩下滑明显，营收从335亿降至329.7亿，净利润则从23.71亿减少至10.04亿，已经腰斩。

不过这种情况在2025年一季度已经有所反转，当期公司营收、净利润增速分别达到61.19%、727.3%，成功逆天改命。

除了业绩向好，更重要的是，不论在当下还是未来，北方稀土都已迈向了“康庄大道”！

短期看，稀土金属及其化合物产品实现满产满销。

年报数据计算可得，2024年公司稀土氧化物、稀土盐类、稀土金属的产销率分别为197.4%、83%、95.7%，均维持在较高水准。

中期看，产业链垂直一体化布局已打通。

北方稀土盈利能力并不算高，近十年来公司毛利率一直在10%-30%的区间内徘徊，2024年为10.25%。

为了提高稀土产品附加值，公司已布局稀土产业全链路，实现上中下游垂直一体化发展。2024年报显示，子公司北方嘉轩实现稀土永磁电机批量化生产，打通了磁材合金-磁体-永磁电机产业链全链路。

长期来看，新能源汽车、人形机器人和eVTOL飞行汽车渗透率提升，稀土新旧需求叠加发力，有望带动稀土及其化合物用量增加。

1. 新能源汽车

2025年5月，国内新能源车销售130.7万辆，同比增长36.9%，前五个月累计销量达到520万辆，同比增速超过40%，下游需求依旧不减。

稀土永磁技术在电机高速化、轻量化上存在明显优势。

特斯拉Model3早期车型，便搭载了稀土永磁电机，钕铁硼磁材用量在2.5kg。2025年3月，比亚迪发布30511rpm永磁同步电机已搭载于汉L、唐L等高端车型，创下量产车驱动转速新纪录。

国内蔚蓝、理想、小鹏多数车型也装载了永磁同步电机，伴随新能源汽车渗透率提升，稀土用量有望随之增加。

1. 人形机器人

人形机器人中驱动系统、控制系统和制动系统，都要依靠于稀土磁材。

特斯拉每台人形机器人大约需要3.5kg高性能钕铁硼磁材，比新能源汽车中的稀土磁材用量还高。预计2025-2030年，全球人形机器人数量将从10万台增长至200万台。

人形机器人进行行走、抓取等复杂动作时，需要钕铁硼磁材驱动电机输出强大扭矩。在其规模化量产后，有望带动稀土磁材的用量正比例提升。

1. eVTOL垂直起降飞行器

eVTOL中驱动电机和传感器等环节也需用到永磁体，部分飞行器还会采用稀土合金的机翼结构，提升其耐腐蚀性和强度，预计2026年国内eVTOL市场规模可达百亿。

最后，总结一下。

作为全球最大的稀土生产企业，北方稀土在资源禀赋层面具备得天独厚的优势。

随着产业链一体化布局打通，以及稀土在人形机器人、低空经济等新兴领域的应用空间被打开。北方稀土，前途多是坦途！