沪铜、沪铝、沪锌：社库增加，产量有变数，趋势偏空

【周一有色金属市场多品种呈现不同态势】周一沪铜减仓收阴，周内需关注2507合约建仓速度。国内消费淡季特征显著，SMM社库增加1.1万吨至14.29万吨，铜材各条线开工率均有下滑。供应端，SM进口铜精矿指数报-44.25美元，改善有限，但硫酸价格支撑国内炼厂开工。6月SMM铜产量仅环降3400吨，上半年总产量增67.47万吨，增幅11.4%，7月精铜单月产量或环增1.55万吨。今日SM现铜下调到79885元，上海铜升水缩至95元，广东现货贴水5元。中长期建议关注高位空配，沪铜主力短线将填补前周7.89万跳空缺口。 今日沪铝回落，各地现货维持贴水，铝锭铝棒社库较周四分别增加0.4万吨和0.6万吨，连续三周增加。近期产业淡季负反馈显现，沪铝指数持仓处近年高位，市场分歧大，关注美国关税政策调整下多头是否减仓带来调整。铸造铝合金随沪铝波动，保太ADC12报价稳定在19500元，基差走低有套利机会，需求弱有回调压力。铝和铸造铝合金现货价差扩大，可考虑多AD空AL介入。国内氧化铝运行产能回升，现货流动性改善，预计价格反弹空间有限，主力合约阻力在3100元附近。 锌精矿TC继续回升，炼厂原料充足，7月国内锌锭供应预增。国内高温多雨，消费淡季需求偏弱，对高价支撑不足。关税影响升温，美就业强劲降低联储7月降息可能。多头持续减仓，日内沪锌加权持仓降1332手至26.1万手，趋势仍偏弱，反弹空配思路不变。

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