乙二醇：现货坚挺但上行空间受限 基差走强

【5 月 26 日乙二醇市场动态】乙二醇期货主力合约价格 5 月 26 日收于 4333 元/吨，较前三个下跌 0.41%，呈震荡下行趋势。华东现货价格逆势上涨 15 元至 4530 元/吨，基差走强至 207 元/吨，近月现货市场相对坚挺。 1 - 5 价差扩大至 - 142 元/吨，远期贴水结构加深，市场对中期供应压力存担忧。 乙二醇总体开工率持平于 55.82%，油制与煤制装置负荷无变化。5 月 26 日 - 6 月 2 日，张家港到货约 1.0 万吨，太仓码头到货约 4.2 万吨，宁波到货约 2.4 万吨，上海到货约 0 万吨，主港计划到货总数约 7.6 万吨。 下游聚酯工厂负荷持稳 93.9%，江浙织机负荷维持 63.43%。港口库存延续去库趋势，CCF 口径华东主港库存周降 5.6 万吨至 68.7 万吨。 当前乙二醇市场进口货源到港量偏低，港口发货节奏稳健，库存连续去化，现货流动性偏紧支撑基差走强。下游聚酯高负荷运行对原料形成刚性托底，但织造端订单季节性转弱制约需求弹性。短期看，低库存下现货价格抗跌性较强，远期供应回升预期及需求缺乏爆发点将压制上行空间，关注装置重启进度及港口到货节奏对库存拐点的冲击。