恒鑫冲刺环保材料新王，靠新茶饮年卖96亿只杯，却遭赛道波动冲击

哈喽大家好，今天小无带大家聊聊年卖96亿只杯的 “包装隐形冠军”恒鑫生活。

靠着新茶饮和环保政策的双重红利，它年营收飙到15亿，却在行业降温、客户 “跑路” 的冲击下陷入增长困局。

新茶饮遇冷

2024年新茶饮市场增速从30%以上骤降到15%-20%，门店总量早就饱和了，关店潮来得猝不及防。作为恒鑫的长期第二大客户，喜茶在2024年10月到2025年10月间净关店680家，订单量跟着缩水。

这影响很快就体现在恒鑫的业绩上：2023年其纸制餐饮具产能利用率高达98.46%，塑料餐饮具产能利用率为90.98%，2024年上半年纸制餐饮具产能利用率掉到92.19%。

更让人头疼的是客户还在“跑路”。全球有4万多家门店的蜜雪冰城，2021年单吸管品类收入就达3.06亿元，现在60%的吸管、纸杯都自己生产，2023年还是恒鑫第四大客户，2024年直接退出前五大。

同行也在抢食，富岭股份绑定了茶百道、霸王茶姬，2024年上半年霸王茶姬成了它的单一大客户，收入占比17.69%。

而霸王茶姬同时也是恒鑫的前五大客户，这种“一客多供”的局面让利润空间越挤越窄。

说实话，供应链企业过度依赖单一赛道，就像把鸡蛋放一个篮子里，下游一波动，自己就得跟着慌，这几乎是行业通病。

政策赛道双buff

不过话说回来，恒鑫能做到今天的规模，当初的眼光是真毒。它的崛起完全踩中了“政策+赛道”的双重风口，相当于坐着火箭往上冲。

先看政策东风，2008年国内“限塑令”落地，2025年地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降30%，再加上欧美对包装环保标准越来越严，传统塑料的路越走越窄，可降解材料成了刚需。

恒鑫早在2008年就盯上了PLA（聚乳酸）技术，砸钱研发不说，还积累了107项专利，甚至参与制定行业国家标准，把技术壁垒筑得死死的。

再看赛道红利，新茶饮行业的爆发式增长给了它海量订单。2021年前后，奈雪的茶、茶百道相继上市，蜜雪冰城门店破2万家，瑞幸咖啡门店数反超星巴克，上游包装供应链跟着扩容。

更厉害的是它的技术优势转化成了利润，2024年可生物降解产品营收8.72亿元，占总营收的54.71%，毛利率31.06%，比富岭股份2024年上半年21.42%的毛利率高出约9.64个百分点。

环保包装行业里，技术迭代速度直接决定生死，很多小厂跟不上PLA技术被淘汰，恒鑫的提前布局其实早就锁定了优势。

这波转型能翻盘？

面对国内的困境，恒鑫没坐以待毙，而是搞起了“两条腿走路”，一边冲海外，一边攻新技术，野心明显是想从“新茶饮的杯子供应商”变成“环保材料隐形冠军”。

2025年4月，恒鑫在泰国巴真府的工厂完成首批产品出货，专门接美国订单，还能享受东盟关税优惠，成本直接降了一截。

7月工厂进入产能爬坡，三季度二期产能投产，总产能突破90亿只，海外扩张算是动真格了。

不过海外市场可不是好闯的，家联科技、富岭股份已经深耕多年，恒鑫不仅要跟它们抢订单，还得适应海外不断更新的环保法规，本地化运营是个不小的挑战。

技术上它也没停下，2025年联合金光APP、微构工场、都佰城等企业，完成了PHA（聚羟基脂肪酸酯）水性阻隔涂层的全球首次工业级产线验证。

PHA比PLA厉害多了，不用工业堆肥，在家庭堆肥、土壤、海洋等自然环境下就能全场景降解，环保性能更优，这可是跨越“工业化鸿沟”的关键一步。

我觉得恒鑫的转型方向找对了，靠技术迭代抢占高端市场，靠全球化布局分散风险，这才是可持续发展的路子。

虽然转型要砸不少研发资金和时间，但总比困在单一赛道里等死强。未来能不能真正翻盘，关键就看PHA技术能不能快速规模化，海外市场能不能站稳脚跟。