金价突破3500美元，谁在爆买黄金？

一路飙高的国际金价，再次迎来历史性时刻。

4月22日，COMEX黄金期货价格突破3500美元/盎司大关，盘中最高触及3509.9美元/盎司，再度刷新历史新高。

国内金价也同步走强，截至当天收盘，上期所沪金期货合约收报831元/克，单日涨幅3.27%。据上期所数据，沪金期货8个合约日内总成交额近万亿元。

近期金价冲高动能十足，尤其是4月10日以来，资金流入速度明显增加。4月10日沪金期货总持仓量为39.2万手，截至22日收盘总持仓量升至45.27万手，单日增仓1.67万手。也是沪金期货上市以来的最高持仓量。

“黄金这一涨势背后，是全球央行、机构投资者及个人投资者形成合力，共同推动黄金成为当下最受青睐的避险资产。”某贵金属交易员对第一财经分析称，特朗普政府的对等关税政策正在加速全球去美元化进程，美元信用每被削弱一分，黄金的货币属性便强化一分。

沪金期货日成交额近万亿

截至4月22日收盘，沪金期货8个合约总成交额达到9892.9亿元，超过了机构参与度更高的股指期货。

中金所数据显示，截至4月22日收盘，中证1000、沪深300和中证500、上证50指数股指期货持仓总额分别为2332.85亿元、749.09亿元和793.87亿元和282.38亿元，合计4158.2亿元。

现货黄金方面，上海黄金交易所3个合约（Au99.95、Au99.99、Au1000g）4月21日的总成交金额达到218亿元，成交量为27215.2千克。

随着近期市场波动率的增加，上海黄金交易所发布公告警示金价波动风险，上期所也上调了该品种的保证金比例、涨跌幅，意在降低金价波动带来的交易风险。

全球避险资金涌入黄金资产

金价受关税政策扰动、地缘局势紧张等因素影响，全球避险情绪持续升温，黄金市场整体呈现单边上涨行情。

年初以来国际金价累计涨幅约24%。而黄金期货价格从每盎司3100美元关口到3200美元，仅用了约10个交易日。再从3300美元到如今的3500美元，仅仅用了4个交易日。

短期内全球避险资金涌入，成为黄金价格快速冲高的主要推手。

美国商品交易管理委员会（CFTC）披露，截至2025年4月15日当周，COMEX黄金期货报告多头持仓增加10297张或2.61%，至405279张；报告空头持仓增加8531张或2%，至434981张；非商业性净多头头寸增加1495张，至202210张，占比为44.3%。总持仓为456628张，环比增加11160张或2.51%，总交易者数为321家。

中长期看，央行购金是金价的重要支撑。全球央行已连续17个月净增持黄金，并在2023年至2024年期间的黄金购买量超过1000吨。

2025年以来，除了央行购金，黄金ETF也构成了黄金购买的重要力量。世界黄金协会（WGC）统计数据显示，截至2025年一季度，实物黄金ETF流入总金额达210亿美元，流入量达226吨，创下历史第二高季度纪录。

国内市场上，黄金ETF被资金大量涌入后规模激增。据Wind数据统计，国内20只场内黄金ETF年内净值平均涨幅为27.7%，合计规模（预估）已超1441亿元，较2024年底总规模（约726亿元）接近翻倍。

但市场仍需警惕金价大起大落的风险，广州金控期货研究所副总经理程小勇提醒，虽然黄金作为安全资产，具有避险作用，但是在各类资产大范围暴跌引发金融机构去杠杆或止损平仓情况下，避险资产也会被抛售，以便获取现金流动性，防止被挤兑或破产。

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黄金股年内平均上涨50% 黄金ETF规模持续增加

随着国际金价盘中一度突破每盎司3500美元，国内黄金市场也呈现出强劲的上涨态势，黄金题材股票股价大幅上涨，黄金主题ETF规模也在持续增加。

数据显示，截至4月22日，今年以来A股11只黄金题材股票股价平均上涨50%，黄金主题ETF均上涨超30%，黄金ETF规模持续增加。

业内人士告诉记者，黄金是典型的避险资产，也具有一定的货币属性，近期黄金价格上涨幅度大，节奏快，本质是对美元信用体系的重新定价。

中金公司研究部大类资产负责人李昭：近些年由于美国的赤字率比较高，债务积累比较快，所以大家对未来美国的债务问题有些担忧，现在美国政府决定做减税的计划，可能会让美国的债务情况进一步恶化，这都会削弱投资者对国际货币体系的信心。美元美债的避险能力发生下降，投资者需要找到更加安全有韧性的避险资产，黄金成为一个自然的选择。

在金价持续冲高的背景下，国内外多家机构上调年内金价预期，但也有部分专家和机构发出风险提示，21日上午，上海黄金交易所发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，继续做好风险应急预案。

华夏基金高级策略分析师陈彦冰：如果考虑配置黄金，一是要考虑仓位控制，黄金更适合作为资产配置的一环而非重仓或者全仓布局；二是要考虑自身的风险偏好，包括可投资金的期限，去选择适合自身的黄金相关产品，从一个长期资产配置的框架去思考这个问题。（央视）