为什么说高科技是市场下一轮上涨的主要发动机？

为什么说高科技仍是市场下一轮上涨的主要发动机？主要有4个方面的原因。10月28日，上证指数曾一度突破并站上4000点，虽最终得而复失，但这一尘封十年的整数关口被触及，再度点燃了市场对下一轮上涨的期待。

面对潜在的市场上涨，分歧客观存在：部分投资者认为高科技板块已“高处不胜寒”，但传统周期性行业、消费行业及房地产等基建类行业，业绩普遍难以经受市场检验。在我看来，若市场能形成共识，新一轮上涨机会大概率将到来，而高科技仍会是核心驱动力。

这四个核心原因如下：

估值优势显著：估值是市场极端位置的关键参考指标。截至10月28日收盘，上证指数估值已处于近10年100%的估值百分位，沪深300指数也达91%-92%，而创业板指数所代表的成熟高科技龙头企业，估值百分位仅约51%。横向对比可见，以10年周期衡量，高科技板块仍无明显泡沫。

三季报业绩支撑：截至10月底，上市公司三季报将全部披露。从已披露数据看，能给市场带来惊喜的多为高科技企业——其收入与利润普遍超预期增长；反观基建、房地产、消费、白酒等传统行业，三季报表现恐怕都不太理想。这份业绩分化将进一步强化高科技行业的估值优势。

“十五五”规划政策护航：10月20日至23日，党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，10月24日相关部门负责人对规划内容进行了解读。

规划明确提出，经济转型与新增长动能的核心出路在高科技领域，共涵盖10个重点方向（具体可参考3分钟看懂半导体芯片产业链的全球格局专题梳理）。预计该规划将成为明年两会的核心政策文件，作为2026年经济部署的重要依据，为高科技板块带来充足的增长想象空间。

中美经贸磋商预期利好：月底即将举行的中美元首会谈，大概率将在吉隆坡会议铺垫的基础上，达成阶段性经贸协议。若协议落地，与美国市场关联紧密的产业链将直接受益，包括英伟达、苹果、特斯拉等巨头的供应链企业，以及消费电子、AI、新能源汽车、机器人、创新药CRO等硬核科技领域，半导体行业也有望间接受益。

基于以上四点，若市场共识形成并向上突破，高科技板块仍将是本轮上涨最核心的发动机。

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