又可以套了，6月11日路维转债申购～

本来上证指数好不容易冲到3400，结果下午就突然开始集体跳水，中小盘股一顿子大跌，之后稍微有所反弹，但最终各指数都以下跌收场。

今日两市成交量破1.4万亿，比昨日放量了1000多亿，转债等权指数下跌0.5%，中位数121.4。3400对当前大A来说是个较强的阻力点，什么时候能无压力冲破应该就是意味着新一轮行情的起来了。

目前这个阶段整体还是属横盘震荡期，对于熟悉市场的人来说震荡时期还是可以薅到些超额回报的。

1、黄金主题lof今天下午又涨了些，当前实时溢价4.29%，虽然溢价不高，但是拖拉机还是可以启动参与一下的了。

2、南银转债也宣布强赎了，好不容易满足条件强赎是肯定的，跟杭银转债一样，个人已经走的差不多了。还是得感谢下这俩货陪伴了我两三年时间，虽然比不上很多小盘债动不动就走妖的，但稳是真得稳睡得香的那种，叠加这几年网格跑出来的超额回报，收益还是相当可观的。

3、高测转债基本下修到底，下修后转股价值91左右，今日转债上涨2.6%，转债价格120.5也差不多在价值区间内。

会下修的转债大家都还是比较喜欢，有时候就算不是提前潜伏参与的，下修后再观察参与也是可以的，毕竟下修后的转债溢价减小波动率会提高很多，对于震荡阶段这类转债相对更适合。

4、今日金陵转债继续大涨，转债价格冲破200，虽然正股最终跌了7.7%，但是转债反而继续大涨了7%，溢价扩大到了16.6%，目前还没看出是有资金来炒了还是只是因为正股振幅大而引起的溢价波动。

如果是有资金来炒了那么之后转债价格应该还能独立支撑段时间，如果没有炒作资金那么之后就会跟着正股走，当前这个溢价也就持续不了多久。

金陵也就还有1年多的时间，这次如果满足条件大概率还是会宣布强赎。现在溢价高，对于卖飞部分的肯定不会再多想了。再稍微观察下，看看是哪种情况，剩下的部分找个时间出。

4、建工转债提议下修，虽然有些出乎意料，不过感觉下修也没啥用，净资产限制下修后转股价值也提不了多少。

建工和浙建转债个人都是开了网格的，成本都在到期赎回价以下的，个人对他们没啥要求，就是多出来的资金偶尔的临时去处，能吃上点小波动就足以。

5、明日路维转债可进行申购，祝大家好运多多中签！

路维转债：（正股代码：688401，配债代码：726401）

（图片来源：集思录）

评级：AA-评级，可转债评级越高越好。

发行规模：6.15亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：

路维光电今日收盘价31.9，转股价32.7，转股价值=转债面值/转股价*正股价=100/32.7*31.9=97.55，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.2+0.4+0.8+1+1.6+112=116，票面利息低。

纯债价值（最底线）：

如按中债企业债测AA-级别6年期即期收益率3.7766%，纯债价值简化计算92.87，纯债价值尚可。

公司简介：

路维光电属于电子半导体业，公司拥有国内首条G11高世代掩膜版生产线，在平板显示掩膜版领域具备竞争力，与众多知名客户如京东方、天马微电子、中芯集成、晶方科技等建立了长期稳定的合作关系，业绩保持较快增长。

公司成立于1997年，上市时间2022年8月，目前公司市值61.67亿，有息负债率27.78%，当前市盈率PE34.045，市净率PB4.276。

2025年第一季度报告公告：

2025年第一季度公司营业收入同比47.09%，归属上市公司股东的净利润同比增长19.66%。

主要风险：

1、公司供应商集中度高且采购进口比例较大，贸易摩擦可能对关键生产设备及核心原材料采购造成影响。

2、客户集中度较高，核心客户需求变动对业绩影响较大。

3、公司当前扩产项目投资规模较大，需关注在建产能消化压力及收益不及预期风险。

募集资金用途：

最近两年股价走势图：

相似转债：

（图片来源：集思录）

个人看法：

当前溢价率2.51%，结合AA-级相似的转债、正股质地等综合因素，正常给28%的溢价，正常价值预估：97.55*1.28=125。

假设原始股东配售68%，网上按1.968亿计算，顶格申购单账户约中19600/800/1000=0.025签，中签率低，个人会顶格申购。

风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。