上演速度与激情的一天。

今天指数全线飘红，

创业板在新能源的加持下领涨，甩掉了今年最烂指数的帽子。

上证指数创年内新高，涨0.18%。

大盘就杵在那里，个股却在上演着速度和激情。

昨天深海经济在前排，今天排到了队尾。

昨天队尾的通信，今天又窜到了榜首。

超3200只个股上涨，涨跌幅中位数+0.28%。

成交量13098亿，缩量672亿。

港股继续回调，

恒指跌0.63%，恒科跌0.67%。

南下资金结束了连续一个多月的净买入，小幅净卖出约30亿。

今天涨得最猛的，是我们医药组合的核心方向之一——创新药，

港股创新药大涨3.61%。

6月18日，创新药大跌时，道人就说过：

“创新药是短期涨多了，歇一歇，长期向上的周期不变。”

回头看，创新药近期的表现印证了道人的观点。

01

反内卷开始了，光伏周期见底了吗？

最近“反内卷”政策出炉，很多朋友问道人：

“反内卷开始了，光伏周期是不是要见底了？”

先说答案，

周期还没见底，不过股价下行空间应该不大了。

其实早在22年底，道人就提示过光伏的风险，

23年底很多人想抄底时，道人更是多次提醒：

“不要轻易重仓抄底光伏！”

“未来2-3年的光伏，可能是一地鸡毛！”

“新能源内卷出清，明显没有结束！”

回头看，

在那之后，光伏产业净利润一路崩盘式暴跌！

股价也是一路下杀，

从23年底到24年9.24之前的最低点，暴跌35%+。

如今，时隔一年半，又回到了“光伏周期有没有见底”这个问题上。

关于周期，还记得道人之前讲过的吗？

周期是否见底的一个关键信号——供需关系有没有发生改变

那么当前的光伏是什么情况呢？

1、先来看供给端

这次的反内卷，

光伏玻璃企业计划自7月开始集体减产30%。

并且头部企业集体统一上调价格，多晶硅价格单日涨了6%左右。

注意，这波减产并不是政策强制要求的，而是约谈形式定下来的。

也就是说，是不是“真减产”，还有待后续数据验证。

当前的光伏生产端是啥情况？

主要环节年产能基本都在1000GW以上，

而25年全年组件需求只有650-700GW。

也就是说，即便真的减产30%，产能依旧是过剩的。

这里还有一个不容忽视的问题，

产能到底能不能持续出清，还存在很大不确定性。

为什么？

因为光伏企业大部分都是民企，

这和16年国企供给侧改革还不一样。

国企“好控制”，GJ一声令下让你减产，你岂敢不听。

而且当时的很多政策，都是强制性的，你不执行是真的要遭殃的。

但民企“难控制”，可能各怀鬼胎，明面减产，实则继续扩产。

毕竟“反内卷”后，大家商量好一起涨价，

这个时候，谁偷偷扩产降价，谁就能占领更多市场份额。

这么好的一个“机会”，一众光伏厂商会不会眼馋？

都很难说...

所以，这波去产能可能没有很多人想象的那么轻松。

2、再来看需求端

这里主要看有没有配套的提振需求政策出台。

目前来看，还没有看到明显的提振信号。

如果供给端产能降下去了，产品价格涨上去了，

这时候又没有相应的提振需求的政策，高价格的产品反而会抑制需求。

所以，总体来看，目前光伏周期还没触底。

当然了，光伏跌到如今这个位置，继续往下大跌的空间大概率比较有限了。

后面如果政策持续发力，效果真的不错，叠加低估股价，股市可能会先于产业周期反转。

不过这大概率是一个曲折的博弈过程。

如果你持有光伏或想要“抄底”光伏，要有这个心理准备。

02

周期投资的四个关键节点！

聊完光伏，大家应该也发现了：

做投资，搞清楚周期至关重要。

接下来的内容，是这篇文章的重中之重，

看进去了，能帮助你避开很多投资的大坑，少交很多学费。

其实周期投资有四个关键节点：

1、下行周期早期——每一次反弹都是死里逃生的机会

因为逻辑和基本面已经开始恶化了，后面大概率是长达数年的大熊市。

所以，在下行周期早期，看到大涨，要果断“放手”，抓住反弹“死里逃生”，否则可能会“死得很惨”。

2、周期最底部区间——每次下跌都是黄金坑

最便宜的价格，一般都出现在周期底部区间。

在周期底部，我们的应对策略也非常简单：

越跌越买！

如果买够了就牢牢拿住，千万不要因为市场波动或账户短期浮亏就卖掉自己好不容易捡来的便宜筹码。

等到后面周期反转时，你会感谢当初坚持的自己。

3、上行周期早期——每次回调和“黑天鹅”，都是倒车接人的机会

这个时候，周期反转已经基本确认，

但这个过程可能不会一帆风顺，

中间可能会遇到不少回调，甚至“黑天鹅”，导致周期反转延后。

如果这个位置不够坚定，在回调时就割肉/小赚离场，就会错过后面的大行情（鱼肚子行情）。

最致命的是，当知道自己“卖飞”后，等后面涨到高位大概率会再买回来，

结果就是在高位站岗。

所以，我们需要做的就是，在每一次回调和“黑天鹅”时，抓住倒车接人的机会，继续补仓/加仓。

4、周期高位的明显高估区间——每一次大涨都是落袋为安的好机会

一轮牛市的最高位，往往出现在周期顶部。

当一个行业进入周期高位，且估值明显高估时，

千万不要沉迷于每日的暴涨行情，因为任何一次大涨，都有可能是“最后的晚餐”，后面是万丈深渊、漫漫熊途。

这个时候最理性的做法是果断止盈，越涨越卖。

宁可少赚一点，放弃最后的“鱼尾行情”，也不要把自己立于危墙之下。

道人做周期投资核心关注的，其实就是这四个阶段。

把握住了这四个节点，在大方向上就不会出错。

对应到操作思路上，也会更加清晰、坚定。

比如，目前消费在周期底部区间，

所以当每次消费下跌时，道人都会提醒大家补仓/加仓。

再比如，今年开始医药进入上行周期早期，

所以每次医药有回调时，道人都会疯狂提醒大家补仓。

今年4月7日，在市场遭遇关税黑天鹅时，更是直言：

“医药组合已经进入1.5倍击球区！”

至于港股，为什么道人现在不发车，也不让大家补仓？

是因为港股已经过了上行周期最早期，这个时候对价格要求就要更严格一些。

很多人从后视镜看这四个关键节点，觉得很容易。

但在实际操作中，大部分散户甚至很多大V、基金经理其实都是反着来的。

以18-24年那轮牛熊时期为例，

21年上半年，处于下行周期早期，理应在每次反弹后尽快“逃生”，

可是当时的基金经理依旧在疯狂看多，

甚至在每次反弹后，新发行基金份额又暴增。

18年底-19年初，处于周期最底部区间，理应在黄金坑加仓/补仓，

实际呢？

基金份额基本也是在最底部区间的。

18年初-19年底，处于上行周期早期，理应在每次回调时加仓/补仓，

实际呢？

每次大回调，基金份额就大幅减少。

20年中-20年底，处于周期顶部，理应在每次大涨时果断止盈，

实际呢？

每次大涨，基金份额就暴涨，在周期最顶部基金份额却是最高的。

这是人性决定的。

但投资本身就是一件逆人性的事，如果顺着人性操作，注定很难拿到结果。

而周期投资法，最明显的一个好处就是：

可以让我们克服人性，用正确策略和体系指导操作，从而真正赚到周期的长期复利。

这也是道人坚持做周期投资的核心原因之一。