离谱！上市后业绩连续下滑三年，一季度大摩小摩高盛瑞银却齐抢筹

刚刚复盘的时候，发现有一家公司，自从上市后，业绩就出现了大变脸，而且是连续三年出现了大幅下滑。不过令人不能理解的是，在今年一季度，公司的前十大流通股东里，竟然同时出现了四家国际投行，同时抢筹的情形。

其中 ，大摩大幅加仓了174.59%，共持有121.56万股，位列第二大流通股东；瑞银，新进60.78万股，位列第6；高盛，新进47.73万股，位列第9；小摩，则新进45.94万股，位列第10.

除此之外，还有北京鼎元永辉的三家私募产品和厦门博芮的一家私募产品，也出现在公司的前十大流通股东中。

从业绩上看，公司自从2022年上市后，营收就开始不断下滑，从2021年的8.86亿，下滑到了2024年的5.30亿；净利润从2021年的2.2亿，下滑到了2024年的3370万元；扣非净利润也从2.17亿，下滑到了1046万元。这业绩表现，甚至已经不能用下滑来形容了，简直可以说是爆雷了！

那么，这家公司究竟有什么魅力，能在上市后业绩连续下滑的情况下，还获得了四大国际投行和众多私募产品的青睐呢？

公司于2022年11月，在创业板上市，发行价34.72元，属于工程咨询服务行业，主营是从事空间设计与软装陈设业务。

公司的核心产品主要有两个，一个是软装陈设，一个是空间设计。

2024年，公司的软装陈设业务，实现营收2.77亿元，占总营收的52.29%，贡献利润7792万元，占总利润的41.75%，毛利率28.13%；空间设计业务，实现营收2.46亿元，占总营收的46.51%，贡献利润1.08亿，利润占比58.12%，毛利率44%。

软装陈设业务，营收虽多，但毛利率低，对利润的贡献，反而没有营收更少、毛利率却更高的空间设计多。

公司在业务规模上，处于业内第一梯队。在住宅领域，公司主要为住宅地产的售楼处和样板间提供设计服务，业务收入主要来自房地产行业，客户集中于人居住宅领域。在非住宅领域，公司业务扩展至办公、酒店、商业、康养和文化场馆等业态。

此外，公司在人工智能上，也有着前瞻的布局。公司研发了设计师AIGC智能设计平台，该平台基于AI大模型以及海量案例数据学习,众多设计师的应用以及对参数的调试，形成包含创意图在内的一键式自动生成系统化服务。

从资产负债率上看，公司上市后，由于总资产增加比较快，公司负债率呈现出了明显下降的走势。目前为13.48%，财务比较健康。

总体上看，大摩、小摩、高盛、瑞银和四家私募产品，在今年一季度能集体看上这家业绩上市就变脸的公司，主要是基于两个方面，

一方面是，公司作为远端次新股，盘子比较小，刚刚30多亿，筹码上比较干净；

另一方面是，公司有着当下比较火爆的人工智能和AIGC概念，股价弹性比较大，这比较符合外资的选股风格。