致命一击，它成为压垮大秦铁路的最后一根稻草

今年可以用一个词来形容大秦铁路，那就是跌跌不休。不管是业绩还是股票，大秦铁路可谓一路下滑，风光电持续火爆，成为压垮大秦铁路的最后一根稻草。

今年股市整体上涨，大秦铁路却屡创新低，甚至该公司做出了回购不低于十亿元股票的决定，投资者依然不买账，股价甚至创造了上市以来的新低，原因就是大秦铁路的前景并不明朗。

近两年大秦铁路利润下滑明显

大秦铁路被称为国内重载铁路第一线，可以说它是一条为运煤而建的铁路，随着经济发展，对电力需求旺盛，火电占国内电力份额居高不下，煤炭需求量逐年增加，这也是大秦铁路之前业绩好的原因，净利润突破百亿元是再正常不过的事。

随着近几年我国对清洁能源的重视，再叠加碳中和目标，风光电为主的可再生发电模式增长明显，尤其是光伏发电，每年的装机容量都处于第一位，根据发展规划，未来几年风光电依然是发展主力，火电份额会逐年降低。

煤炭运输对大秦铁路很重要

这种情况对大秦铁路来说可谓当头一棒，煤炭运输作为大秦铁路最赚钱的业务，势必大受影响。自2023年以来，大秦铁路净利润几乎每个统计周期都出现同比下滑，2025年前三季度，大秦铁路虽然总营收与去年同期基本持平，但净利润却同比暴跌27.65%。

可以预见，大秦铁路未来煤炭运输量还会下降，其它业务的增长并不能弥补利润增长，再加上大秦铁路是一条重载铁路，维护成本会越来越高，利润表现可能会越来越差，投资者不买账也在情理之中。