港股半导体板块午后持续走高，中芯国际股价飙升带动其牛证一度暴涨100%，外资成为这场狂欢的主导力量。

10月2日，港股市场在国庆后首个交易日迎来开门红，半导体板块成为最耀眼的明星。中芯国际（00981.HK）午后涨幅扩大至超11%，股价创历史新高。

同时，华虹半导体涨幅也超过8%，双双刷新历史记录。这场芯片股的狂欢甚至蔓延至衍生品市场，中芯瑞银六三牛M一度暴涨100%，其他多只牛证也大幅飙涨。

更引人注目的是，这场大涨是在港股通暂停、“北水”缺席的背景下发生的，意味着主导力量很可能来自外资。

01 三大驱动因素

究竟是什么原因推动了这轮半导体板块的集体爆发？分析人士指出，主要是三大因素共同作用的结果。

首先，关于华为910C昇腾芯片的报道激发了市场热情。作为国内科技巨头，华为在芯片领域的任何进展都牵动着市场的神经。

其次，英伟达CEO黄仁勋近期发表的观点引发市场关注，他称“中国在芯片制造方面仅落后美国数纳秒”。这一表述明显缓解了市场对中国芯片技术差距的担忧。

第三，Sora 2的发布再度激发出市场对于算力芯片的需求。随着AI应用的不断深入，对算力芯片的需求呈现爆发式增长。

02 外资转向

高盛在9月29日发布的最新报告中调整了对中芯国际的评级，维持“买入”评级并将其H股目标价从83.5港元/股上调至95港元/股。

该报告指出，随着10月新一轮国家补贴发放，下半年中国消费电子及智能手机需求稳定，未显著下跌。

高盛分析，尽管消费电子及智能手机贡献中芯国际66%收入，但该行对其中长期订单扩张持乐观态度。

支持这一乐观判断的理由包括“其下游客户市占率增长，且电子设备中半导体含量升级，人工智能功能加速部署”。

外资态度的转变并非孤立事件。近期，多家国际机构对亚洲半导体板块的看法都趋于积极，摩根士丹利甚至预测存储芯片将迎来“超级周期”。

03 行业复苏与国产替代

半导体行业的复苏已经成为一个全球性现象。数据显示，2025年上半年全球半导体市场规模达3460亿美元，同比增长18.9%。

这一增长主要受AI基础设施投资及终端应用需求驱动。

晶圆代工作为产业链核心环节，呈现“一超多强”格局，台积电主导市场，中芯国际以约6%份额位居全球第三。

行业资本与技术壁垒极高，设备投资占晶圆厂总成本70%-80%，且客户认证周期长、转换成本高。

中芯国际作为中国内地技术最先进、规模最大的晶圆代工龙头企业，已经成长为全球市场份额前三的集成电路制造企业。

该公司凭借在14nm FinFET工艺的量产和N+1等先进节点的技术突破，构建了深厚的专利壁垒，累计授权专利超1.4万件。

04 算力生态与国产芯片

近期，DeepSeek和智谱先后宣布推出新一代大模型，并宣布适配国内芯片。

9月29日，DeepSeek-V3.2-Exp大模型发布，华为昇腾、寒武纪、海光信息等多家芯片厂商即宣布完成适配。

这一动向意义重大，标志着国产AI算力全链条正在打通。

从上游先进制程到先进封装，再到下游字节、阿里、腾讯的模型加速迭代升级，国产AI产业链已经实现全产业链打通。

与此同时，存储芯片也迎来涨价潮。据报道，美光向渠道通知存储产品即将上涨20%-30%，目前已暂停NAND闪存和DRAM报价一周。

华鑫证券指出，继DDR4涨价之后存储价格持续攀升，存储芯片进入新一轮周期。

05 中芯国际的战略布局

中芯国际通过“制程升级与产能扩张双轨并进”策略持续提升核心竞争力。

一方面，公司深耕成熟制程，2024年实现8英寸月产能45万片、12英寸月产能25万片，持续巩固在汽车电子、物联网等领域的市场优势。

另一方面，公司积极研发先进制程，已完成14nm FinFET量产。

为支持产能建设，2024年资本开支达73.3亿美元，重点投向上海、北京、深圳、天津等地的12英寸晶圆厂扩建项目。

部分新产线将于2025年起陆续投产。尽管扩张带来短期压力，但随着产能释放和良率提升，公司经营效率和盈利能力有望持续改善。

SEMI数据显示，2025年第二季度全球半导体设备出货金额达330.7亿美元，同比增长24%。

中国大陆半导体设备销售额113.6亿美元，环比增长11%，以34.4%市场份额首次超过三分之一，稳居全球第一大市场。

06 未来展望与风险提示

银河证券认为，中芯国际聚焦成熟制程扩产和本土市场需求，持续受益于AI、汽车电子的国产替代趋势，未来有望在行业复苏和产能释放中强化领先地位。

同时，公司产能利用率高企，2025年上半年达到92.5%，推动设备需求增长。

值得注意的是，除了内生增长之外，最近中芯国际和华虹半导体都有外延并购动作，而且股价在经历小幅杀跌之后，都迎来了持续大涨行情。

这可能也为之后的科技股并购树立了一个标杆。

不过，市场已经出现分歧。一些机构开始获利了结转向红利股，投资大佬也提示AI估值可能过高。

因此短期可能会震荡，投资者需警惕追高风险。

随着AI大模型纷纷宣布适配国产芯片，一个完整的国产算力生态正在形成。

从华为昇腾到寒武纪，从海光信息到中芯国际，国产AI算力基础设施的自主可控之路越走越宽。

全球半导体市场已进入新一轮增长周期，中国芯片企业这一次站在了与以往不同的起跑线上。

技术差距仍在，但追赶的脚步声已越来越响亮。