A股：大家坐稳扶好了，明天周四开始，市场或将再次重演19年历史

金价狂飙破5200美元、有色板块涨停潮，A股正悄然上演一场与2019年惊人相似的结构性牛市。

今日A股再破关键点位，上证指数收于4151.24点，上涨0.27%，目前以连续第10个交易日高低起伏震荡。

更值得关注的是，尽管指数飘红，全市超3600只个股下跌，涨停个股却高达84家，资金正高度集中于资源板块。这种结构性分化，与2019年一季度由流动性推动的牛市开局如出一辙。

01 盘面深度拆解

今日市场交投活跃，两市成交额达2.99万亿元，较前一交易日放量708亿元。然而指数与个股表现迥异，呈现出“指数独美、个股普跌”的景象。

行业板块上涨数量仅20个，下跌数量达36个，有色板块以6.33%的涨幅领跑市场。黄金概念板块更是暴涨7.28%，板块内31只个股涨停，成为市场最亮眼的主线。

资金流向显示，主力资金正从高位商业航天、半导体等板块撤离，转向低位贵金属、工业金属等板块。这一调仓行为与2019年2月资金从概念股转向权重股的路径高度相似。

技术面上，沪指5日均线（约4130点）构成短期支撑，上方4160点附近存在前高压制。若明日早盘能放量突破4160点，则有望向4180点拓展空间。

02 历史性对照

回顾A股历史，曾经历过三波牛市及两波结构性牛市。当前环境与2019年牛市启动前有三大相似点：

无风险利率下行：当前经济增速下滑降低资金需求，理财和信托规模增长代表存款利率已部分市场化。这与2019年货币政策宽松的环境相似。

盈利改善预期：改革转型正推动企业盈利改善。国际金价突破5200美元/盎司创历史新高，国内黄金产业链涨价传导顺畅，板块业绩预喜率超70%。

风险偏好抬升：资本市场制度建设持续推进，引导增量资金入市。1月28日北向资金净流入56.3亿，已连续多日净流入。

国投证券研究报告指出，大牛市的形成往往需具备两个前提条件：估值处于历史低位与流动性环境宽松。当前A股市场市盈率百分位为24.92%，处于较为低估状态，同时流动性保持合理充裕。

03 结构性牛市的核心驱动

本轮行情与2019年最大的相似之处在于其结构性特征。当年是“大金融搭台、科技成长接力”，而本轮则是“资源为王，业绩说话”。

贵金属板块成为当之无愧的领头羊。国际金价突破5200美元/盎司历史新高，国内黄金饰品克价已突破1600元。白银有色已实现7连板，中国黄金4连板，湖南黄金3连板。

工业金属板块同样表现强势。中国铝业当日涨停创16年新高，成交额80亿显示机构资金锁仓。全球铜矿供给扰动（智利罢工事件）与AI算力基建带动金属需求增长，形成供需双重利好。

这一轮行情与2019年最大的不同在于驱动力：当年由改革预期驱动，缺乏盈利支撑；而本轮行情则由实实在在的业绩改善推动，基础更为牢固。

04 明日关键节点预判

针对明日（1月29日）市场走势，多家机构给出预判。市场大概率延续震荡分化格局，沪指核心波动区间在4130-4160点。

早盘阶段（9：30-10：30）：预计市场承压，低开或震荡下行概率较高。重点关注北向资金流向，若净流出超30亿，需减仓防御。

盘中阶段（10：30-14：00）：市场进入多空博弈关键期。关注贵金属板块开盘表现，若高开低走，可能拖累市场情绪。

尾盘阶段（14：00后）：市场企稳回升概率增大。若沪指放量突破4160点，可轻仓试多。

关键指标监测：早盘30分钟成交额若低于前日同期，需警惕调整；两市成交额需维持2.7-2.9万亿元，若跌破2.5万亿元则市场动能不足。

05 投资策略与风险防范

在结构性牛市中，选对方向比盲目追涨更重要。操作上应聚焦“防御+成长”平衡。

资源周期板块仍是主线。贵金属、有色金属、油气等板块受益于价格上涨和业绩改善，但需警惕短期涨幅过大后的技术性调整压力。可等待回调至5日均线附近再考虑介入。

科技成长板块中长期仍具潜力。半导体、AI算力等板块受政策支持，但需精选个股，单只个股仓位不超过10%。

仓位管理方面，建议保持5-6成仓位，避免满仓追高。若沪指跌破4130点则减仓至4成以下防御。

风险点需警惕：一是技术性调整风险，热门板块短期涨幅过大；二是量能不足风险，若成交额回落至2.9万亿以下，市场可能进入调整周期；三是业绩预告风险，1月底为年报预告密集期。

回顾历史，A股每一轮牛市都有其独特逻辑，但资金流向、政策支持与业绩改善这三要素从未缺席。如今，这三要素正再次汇聚。

黄金价格持续创新高不仅点燃了市场热情，更吸引了增量资金入场。这与2019年外资持续流入带动市场情绪的情景惊人相似。

明天周四，市场将迎来关键考验。若资源板块能够延续强势，同时金融或科技板块接力，不排除重现2019年那种结构性牛市的盛况。