2025年6月，飞天茅台散瓶批价1485元，原箱1495元这是自2016年茅台开启“涨价神话”以来，第一次跌破1499元官方指导价。

要知道四年前，这酒市场价还能飙到3000元以上，现在跌了三成多，不少囤货的人肠子都悔青了。

以前谁手里有几箱茅台，都敢拍着胸脯说自己“抗风险资产”配置到位，今年夏天再看价格，不少人默默把朋友圈里的“茅台理财经”删了。

年轻人不喝了，茅台的“社交货币”不好使了

饭局上的茅台越来越少见了，前阵子参加一个行业峰会，以前主办方必定摆上飞天茅台镇场，今年桌上换成了红酒和低度白酒，旁边还放着几瓶气泡水。

同桌的90后创业者开玩笑，“喝茅台像喝酒精，第二天头懵一天，耽误签合同谁负责？”这话放五年前根本没人敢说，那时候茅台是“面子刚需”，不喝几杯都不好意思谈合作，现在年轻人的酒局变天了。

我翻了今年的《中国白酒市场中期研究报告》，30岁以下消费者对53度高度白酒的接受度不到两成，他们宁愿选精酿啤酒、果酒，甚至奶茶店的“微醺”系列。

本来以为这只是个别现象，直到上周去表妹的订婚宴，她婆家准备的是43度低度茅台，还被几个年轻亲戚吐槽“度数还是太高”，最后换成了气泡酒和果汁。

茅台作为“社交货币”的功能正在失效，以前中产聚会喝茅台，是为了彰显“混得不错”，现在大家更怕露富。

一个做建材生意的朋友，“去年给客户送了两瓶茅台，对方硬是给我退回来，说‘现在查得严，你这不是害我吗’，”政务消费受政策影响基本消失，商务宴请又遇冷，茅台的“场景刚需”一下子少了大半。

年轻人这边不买账，另一边经销商的日子更不好过。

以前经销商靠茅台赚钱太容易了，1499元从厂家进货，转手就能2000元以上卖掉，中间几百块差价稳赚不赔。

那时候谁能拿到茅台代理权，比中了彩票还高兴，不少经销商干脆囤货不卖，等着涨价再出手，把茅台当股票炒。

从“囤货赚钱”到“甩货求生”

今年经销商的心态彻底变了，上周跟一个做白酒批发的朋友吃饭，他手机一直响，全是问茅台价格的。

“散瓶1485元，原箱1495元，再低就赔本了，”他叹着气说，仓库里还有去年囤的两百多箱茅台，本来想等过年涨价，现在价格倒挂，不卖就得砸手里。

以前经销商群里天天晒“到货即空”，现在全是“低价急售”的消息，库存堰塞湖已经堵不住了。

行业里流传的数据是，茅台社会库存有1.2-1.5亿瓶，按去年销量算，够卖两到三年。

我去本地最大的烟酒城转了转，以前茅台摆在最显眼的柜台，现在堆在角落里，旁边还贴着“买茅台送红酒”的海报。

一个店员说，“以前客户都是整箱买，现在最多买两瓶，还是送人用的，自己喝的基本没有。，渠道价差逻辑彻底破灭了。

早年1499元出厂价和市场价的稳定套利空间，让经销商养成了“囤货等涨”的习惯。

今年批价跌破指导价，“低买高卖”的模式玩不转了，不少中小经销商扛不住压力，我认识的一个县级经销商，上个月刚把店转了，他说，“压了五百万货款在茅台上，现在卖一瓶亏14块，再撑下去就要破产了。”

经销商扛不住，整个白酒行业也在经历大变动，茅台、五粮液这些龙头还好，现金流厚，能靠降价抢份额。

前阵子茅台1935降价200元，直接把不少区域酒企的中端市场抢走了，中小品牌就惨了，本来靠渠道压货活着，现在经销商不敢囤货，消费者又不买单，只能眼睁睁看着销量下滑。

行业里的“马太效应”越来越明显，今年上半年，中小白酒厂商退出率比去年多了一成五，不少地方酒厂直接停产。

一个在山西做白酒的老板说，“以前靠给超市、饭店压货过日子，现在超市只要茅台五粮液，饭店嫌我们价格高卖不动，只能裁员收缩，”头部企业吃肉，中小品牌连汤都喝不上，这就是现在白酒行业的现状。

茅台自己也在想办法自救，又是推低度飞天，又是搞文创IP，去年跟瑞幸合作的“酱香拿铁”火了一把，但那更多是营销噱头，真正转化成茅台消费者的年轻人没多少。

前几天看到茅台推出“非遗酿造技艺”体验项目，邀请年轻人去酒厂参观，这种文化传播能不能打动年轻人，我心里打个问号，说到底，茅台价格崩塌不是偶然。

经济增速放缓，大家花钱更谨慎了，年轻人不喝高度酒，消费习惯变了，行业产能过剩，库存堆成山。

这几个因素凑到一起，再硬的“硬通货”也扛不住。

以前把茅台当理财品的人，现在该醒醒了消费行业的本质是“有人喝”，而不是“有人囤”。

未来茅台还是高端白酒龙头，但想回到3000元的高价，基本不可能了。

它得接受“增速放缓、估值回归”的现实，把精力放在真实消费场景上，而不是靠投机囤货撑场面。

毕竟，任何脱离用户需求的“神话”，最终都会被市场叫醒，白酒行业的下半场，拼的不是“金融属性”，而是谁能真正抓住消费者的胃。