化工，会是下一个有色金属吗？

涨价，可能成为了今年的主线。

黄金涨价、白金涨价、有色金属涨价……

云服务涨价、存储芯片涨价……

其实，还有一个涨价的方向，

目前市场关注度还没那么高，

那就是，化工。


昨天投票，化工冲上了第一。

有朋友也在评论区留言：

化工，会是下一个有色金属吗？

今天，网叔就顺着这个点，

跟大家聊一聊化工板块的投资逻辑和投资机会。



1.0

在聊化工之前，

我们先聊一个低位的方向：

新能源车。

这来自昨天另一位朋友提的需求：

说实话，现在市场上专门聊新能源车的人越来越少了。

大家都在谈AI应用，谈有色金属，谈商业航天，

新能源车仿佛成了那个被遗忘的角落。

在新能源的四大赛道——锂电池、风电、光伏、新能源车里，

目前最让投资者头疼的，

可能就是光伏和新能源车了。

（最近光伏还蹭上了太空光伏的概念，涨了一波。）

为什么新能源车现在这么惨？

一方面，是补贴退坡。

按照国家此前制定的政策，

2026-2027年新能源汽车购置税将从“免征”调整为“减半征收”，

新能源汽车购置税最高减征额度也将从3万元降为1.5万元。

另一方面，新能源车的渗透率，已经接近“天花板”。

目前国内新能源车的渗透率已经突破了50%，接近60%。

按照产业逻辑，

渗透率从0到50%是爆发期，50%往后增速必然会放缓。

所以，放眼2026年，

新能源车的销量并不乐观，增速大概率放缓。

当然，新能源车也不是一点希望都没有。

亮点主要在头部车企和出海。

国内卷不动，大家都在往东南亚、欧洲跑。

出海能力强的车企，利润还是有保障的。

现在的市场是“强者恒强”，

那些有强大产品周期的头部车企，

依然能在红海中杀出血路。


对于新能源车，网叔个人的态度是：

不要单独去死磕这一个方向。

虽然新能源车在低位，有反弹需求，

但它目前面临的内卷环境还没有彻底改善。

如果你真的很想布局新能源，

网叔更建议你关注新能源整体板块。

为什么要看整体？

因为新能源不仅仅是车，

它还包括了储能、电池等高景气的方向。

这些方向现在的景气度其实比单纯的造车要高得多。

通过整体布局，

你既能把握住新能源车触底反弹的弹性，

又能分到储能等高增长行业的蛋糕，

这才是更稳健的做法。

这里网叔给大家安利一个捕捉新能源全行业机会的工具：

创业板新能源ETF（159387）。

依托创业板这个“科技摇篮”，

把新能源产业链里的核心企业一网打尽。

在当前这个位置，

与其去猜哪家车企能赢，

不如直接布局整个新能源赛道的复苏。



2.0

在正式聊化工之前，

还是照例，我们发起一轮投票。

投票第一的，必聊。

投票不是第一的，但网叔觉得值得关注的低位方向，也会聊。


说回化工。

为什么会问，化工有没有可能成为下一个有色？

答案很简单，

有色金属和化工都是周期股，

在这一轮上涨之前，二者的走势几乎完全一样。

但是，从去年开始，

有色金属好像走出了独立行情。

相比起来，化工属于低位待涨品种。

那么，是不是化工在目前的环境下，更有机会？


确实，有色金属和化工，它们身上流着相似的“血液”。

1、它们都是强周期品，是牛市的弹性品种

化工和有色，在产业链里都属于上中游的大宗商品。

从上面的图中也可以看出，

二者都是牛市的弹性品种。

随着全球流动性释放、国内宏观经济复苏，

这些高弹性品种，往往是跑在最前面的。


2、当前的供需格局惊人地相似

从供给端看：

有色金属看的是矿山。

矿山这东西，挖一点少一点，而且新的矿山开发受限，供给是有硬约束的。

而化工呢？

它经历了一场长达三年半的下行周期。

这三年半里，中小企业被洗牌，产能出清极其彻底。

更关键的是，

现在政策层面在提“反内卷”，通过限产来保护利润。

从需求端看：

这两位老兄都找到了同一个“新欢”——

AI与新能源。

以前大家觉得有色金属就是盖房子、造家电用的，

现在发现AI算力中心需要大量的铜、铝，电力基建也离不开它们。

化工也一样，

AI服务器的液冷材料、PCB（电路板）的高阶树脂，

这些高端材料全是化工行业的细分领域。



3.0

那这一轮，为什么有色金属的涨幅遥遥领先？

在判断化工能不能行之前，

我们得先搞清楚有色金属是怎么封神的。

有色之所以强，

核心就在于两个词：

核心资源与确定性。


1、供给受限的确定性

自2011年以来，全球矿山的资本开支一直处于低迷状态，

长期存在着历史性不足。

2024年，全球主要固体矿产勘查投入持续下降至124.8亿美元，同比下降3.3%；

全球主要固体矿产钻探活动延续下行趋势，

钻探项目总量和钻孔总数同比分别下降19.9%、15.3%；

简单说，就是矿老板们过去十几年没怎么花钱去开采新矿山。

这意味着，

就算现在价格涨了，你想增加供应，短时间内也变不出矿来。

这种想买没货的确定性，给了有色价格极强的支撑。


2、多重需求的确定性

一方面是美国债务周期下，

黄金体现出的避险和去美元化属性；

各国央行持续买入黄金，

并在20多年后，首次超越美债。

另一方面，

是AI这个第四次工业革命级别的浪潮，

对铜、铝等金属产生了刚性拉动。

这种需求不是可有可无的，是必须得买的。


3、有色金属已经成为了一个国家的战略储备

在工业经济、地缘格局、逆全球化等因素驱动下，

关键矿产已经成为大国博弈的新焦点，

和金属有关的供应链企业，

已经从效率为主逐渐转变成安全为主，

现在金属不仅仅是商品，

它已经成了各国的战略储备。

全世界都在争抢核心矿产资源，

这种战略溢价，是有色暴涨的底层底气。



4.0

化工，能复刻这个剧本吗？

网叔认为，

有可能，但不会是简单的复制。


从乐观的一面来看，

化工行业整体基本面还在底部，

估值相对有色金属也具备优势。

首先，化工的供求拐点即将出现。

就像前面说的，

“反内卷”政策正在落地，化工的供给端被管住了。

同时，AI触发的新需求正在放量。

虽然化工产品不像铜矿那么稀缺，

但在高端精细化工领域，同样存在技术壁垒和产能限制。

其次，就是估值优势。

跟已经涨到天上的有色相比，

化工板块目前还处于相对底部。

更重要的，是资金层面的关注。

资金都是逐利的，也是恐高的。

最近我们可以看到，

很多基金已经在悄悄增加化工板块的配置了，

这就是聪明的钱在调仓。

但，化工也和有色有着明显的差异。

最核心的，有两点本质不同：

1、利润受两头挤压。

有色是直接卖资源，

家里有矿，涨价就是纯利润。

但化工处于产业链中游，

它的成本受原油、煤炭等原材料波动影响极大。

如果原油价格疯涨，化工企业的利润反而会被吞噬。


2、细分赛道极多，行情会分化。

有色比较单一，金银铜铝基本就能代表全貌。

但化工太复杂了，

磷肥、氟化工、精细材料、化纤……

每个子行业的逻辑都不一样。

接下来的行情，

大概率不是全板块齐涨，

而是某些有硬实力的子行业分化上涨。



5.0

那么，化工具体怎么参与？

如果你看好化工，网叔在这里提供两个实战思路：

一个思路是，直接买化工类ETF(516220)。

目前国内ETF跟踪的主要是细分化工这个指数。

各类ETF差别不大。

买入ETF的好处是，

这相当于一篮子买入了所有的化工龙头公司，

比如万华化学这些巨头。

你不用去纠结到底是磷化工好还是氟化工好。

但难点也是显而易见的，

就是最近其实已经反弹了一波，

现在的价格不算特别便宜。

另外一个思路，就是配置商品类ETF。

比如国内有能源化工ETF，

这个ETF的底层不是股票，而是商品。

它锚定的是底层的化工商品价格。

这种配置也有一个潜在的问题，

就是能源化工ETF跟石油价格的关系太紧密，

受宏观经济波动大，

而且它不太能享受到AI产业带来的价格弹性。

大家可以根据自己的喜好，

选择对应的配置方向。