周末突发！终止重大资产重组，蛇吞象梦碎，3万股东今夜恐难眠！

周末，光智科技发布公告称，公司决定终止发行股份及支付现金购买先导电科100%股份并募集配套资金的关联交易事项。

对于终止重组的原因，公司解释说，由于本次重组事项自筹划以来已历时较长，外部环境较本次重组筹划之初发生了一定变化，公司与本次交易的部分交易对方就部分商业条款未达成一致意见。为维护公司全体股东长期利益，公司经审慎考虑，决定终止本次重组事项。

消息一经传出，公司近3万股东在股吧里，就一片哀鸿遍野。要知道，在去年十月份，就是因为公司发布公告称，要进行重大资产重组，公司才收获了一波8个20厘米的涨停板，股价从22元一度涨到了115.55元，翻了超5倍！

现在重组终止了，难不成股价要跌回去吗？公司这三万股东，能不着急上火吗？估计连觉都睡不好了吧。

替股东感到着急之外，我们还是要弄清楚公司这次并购重组的前因后果，毕竟吃一堑长一智嘛。

光智科技，于2015年7月1日，在创业板上市，发行价17.56元，属于光学光电子行业，主营是红外光学器件、高性能铝合金材料研发、生产和销售。公司是国内最大的红外材料供应商，全球少数可以生产和批量供应硒化锌材料的企业。

公司最核心的业务是红外光学材料产品。2024年，该业务营收占比88.18%，毛利率30.57%，利润占比约97.77%。

不过从业绩上看，

最近十年当中，公司的营收虽然增长不错，从2015年的1.26亿元增长到了2024年的14.5亿元，增长超10倍！但从公司的扣非净利润上看，就有点拉胯了。不仅总体盈利规模比较小，更是在最近7年当中，一口气亏了6年。纵使在2020年实现盈利的那一年，盈利规模仍不足千万。

出现这种现象的原因是，主要是因为公司的产品毛利率不高，提价困难，再加上公司需要不断的搞研发，研发费用一度占比营收的22.7%！

这种背景下，公司迫切需要进行战略转型，剥离那些低毛利业务，比如剥离金刚石、激光器、医疗探测业务等资产。而进行外延式并购，则是进行战略转型，最立竿见影的方式。

2024年9月30日，公司因筹划发行股份等方式购买资产暨关联交易事项而停牌；并于10月13日，发布公告称拟购买先导电科100%的股份。

从公开信息看，先导电科是一家专注于溅射靶材和蒸发材料的研发与制造的公司，产品应用于新型显示、光伏、半导体、精密光学、数据存储及特种玻璃等领域，市值估值接近210亿元。而彼时，光智科技的总市值，才是区区的31.36亿元。

这不是妥妥的蛇吞象吗？或许从这一刻开始，就注定了失败的可能性不会小。但同时也给了二级市场，无穷的想象力。

10月14日复牌后，光智科技股价于2024年10月14日至2024年10月23日连续8个交易日涨停，股价从22元一度涨到了115.55元，涨幅超5倍！

现如今，公司与先导电科没能谈拢，3万股东的“蛇吞象”的美梦，也宣告破碎了，能不着急上火吗？不过，值得注意的是，公司股价虽然在今年跌了13.53%，现价在47.28元，但相较于公司宣布重组时的22元的价格，涨幅仍然超过1倍，并没有显得特别便宜。