中国石化2025半年报！净利润降近4成

澎湃新闻截图

澎湃新闻消息：中国石化董事长回应半年净利润降近4成，将全力降本增效，托市扩销！

从企业8月21日披露的半年度报告来看，其上半年实现营业收入14090.52亿元，同比降低10.6%；归属于母公司股东净利润214.83亿元，同比下滑39.8%；经营活动产生的现金流量净额同比增长44.4%；实现油气当量产量263百万桶，同比增长2%。

营收，净利润 "双降"明显，创近年最大跌幅。

经营现金流净额610亿，同比涨44%，达同期历史最好水平。说明公司虽然赚钱难了，但"手头现金"管理很稳，没出现资金链危机。

侯董刚上任就接烫手山芋？

侯启军2025年6月底才接任董事长，此前在中石油系统深耕20年。中报发布时他刚履职不到2个月，直面业绩低谷，回应中透露出"稳盘+转型"的务实态度。

2. 利润暴跌的三大主因

油价拖累：国际原油均价71.7美元/桶（同比跌15%），直接导致库存减值，原油销售价格跌13%。

需求萎缩：

成品油销量降5.8%，汽油/柴油收入各降11%和14%；

国内汽油需求2023年已"达峰"，新能源车普及加速挤压油车市场。

化工拖后腿：化工事业部亏损扩大至42亿，因行业产能过剩、毛利低迷，六大类产品价格普跌。

连锁反应是：炼油板块利润腰斩（-50%），销售板块利润缩水46%，仅勘探板块因天然气销量增9%稍缓和。

这位侯董的"止血"策略：省钱+找新钱

侯启军在业绩会上直言："下半年要全力降本增效，优化投资，盯着市场动"。具体打法：

砍开支：全年资本支出下调5%，收紧钱袋子过冬。

业务端动刀：

炼油：少炼柴油，多产汽油+高端碳材料（如负极焦，单月销量已突破1.5万吨）；

化工：主攻生物基聚烯烃、再生塑料等绿色产品，销量已增10%；

销售：加速建加气站、充换电站（目标全年500座），车用LNG销量暴涨62%。

4. 转型的挑战与亮点

传统业务承压：债务压力上升，短期债务涨33%，资产负债率突破54%。

新业务曙光：

绑定宁王：作为基石投资者入股宁德时代，合作换电站（目标1万座），布局电池材料；

减碳降本：上海热电部靠"生物质替代+光伏"省煤8054吨，减碳3.3万吨；

技术突围：瞄准大飞机、新能源车材料研发，页岩油探明储量2010万吨（重庆首个油田）。

5. 下半年能翻盘吗？侯董的预判！

谨慎乐观：7月起油价趋稳，天然气和高端化工需求预计增长，但成品油需求"还会被新能源挤"。

关键指标：

加工原油1.3亿吨，增产乙烯785万吨（高附加值产品）；

成品油出口"以效益优先"，用好配额冲利润。

老牌油企的转型阵痛期

中石化这份中报像是"传统能源黄昏"的缩影：油卖不动、化工亏钱，但现金流没崩，新赛道开始撒网。侯启军作为新帅，策略清晰——短期省钱保现金流，中期押注新能源基建，长期搞技术升级。他能否带中石化穿越周期，我们拭目以待。