AI算力引爆液冷革命！液冷服务器：10家核心公司解析

打开股票账户，很多股民最近都在犯难：大盘反复震荡，热门板块轮动比翻书还快，追高就被套，低吸又担心继续调整，持仓市值起起落落，想找个有硬逻辑支撑的赛道长期布局，却总找不到合适的方向。更让人纠结的是，不少概念炒完一波就熄火，缺乏业绩支撑的标的涨得快跌得更快，散户稍有不慎就会踩坑，只能在“持仓焦虑”和“踏空遗憾”之间反复摇摆。

而就在这样的市场环境下，液冷服务器板块却逆势走出强势行情——液冷服务器指数（886044）从12月中旬的1735点起步，截至12月25日收盘已达1909.58点，10个交易日累计上涨174点，期间成交额连续突破1500亿元，12月25日更是达到1786.92亿元，成为市场中少有的确定性亮点。这背后，是AI算力爆发带来的刚性需求，液冷技术已从“可选配置”变成“必选方案”，而那些掌握核心技术、占据产业链关键环节的公司，正迎来前所未有的发展机遇。今天就用大白话跟大家说清楚，液冷革命为什么势不可挡、10家核心公司的独特价值在哪、普通投资者该怎么把握机会。

一、先共情：散户炒股的“痛点”，液冷赛道正在给出解决方案

在A股摸爬滚打的投资者，大多都经历过这些无奈：选赛道难，很多概念看似火爆，实则是短期炒作，缺乏长期逻辑支撑，比如有些题材股涨了一波就回调，散户追高后只能被套；踩节奏难，板块轮动太快，刚看好的方向还没入手就已经涨高，入手后又遇到回调，完美错过行情；拿筹码难，很多标的没有实质性业绩支撑，股价波动极大，稍微遇到市场调整就慌了神，只能割肉离场。

更关键的是，很多散户容易被“伪概念”忽悠，一些公司只是蹭了热点，并没有实际业务布局，股价上涨全靠资金炒作，一旦资金撤离，就会大幅下跌。而液冷服务器赛道完全不同，它不是短期炒作的概念，而是AI算力发展到一定阶段的必然选择——随着英伟达H200、GB300等高端芯片功耗飙升，传统风冷技术已经无法满足散热需求，液冷成为唯一能解决高功耗散热难题的方案，散热效率较风冷提升50%以上。这种“刚需属性+政策支持+业绩落地”的三重逻辑，让液冷赛道具备了长期投资价值，也能让散户摆脱“选不准、拿不住”的困境。

二、液冷革命为何势不可挡？三大核心逻辑支撑

液冷服务器能成为市场焦点，绝非偶然，而是需求、政策、产业三重逻辑共振的结果，每一个逻辑都实实在在，没有虚头巴脑的炒作。

1. 需求逻辑：AI算力爆发，液冷成为“刚需”

AI大模型训练和推理需要海量算力，而算力提升必然带来功耗飙升。英伟达H200芯片功耗较前代提升30%，下一代RubinUltra GPU功耗有望达到2300W，GB300的TDP功耗（热设计功耗）预计提升至1400W。按行业标准，当芯片TDP大于300W、机柜功率密度大于40kW时，风冷技术就会失效，液冷成为唯一选择。

数据显示，2025年是服务器液冷的“爆发元年”，随着GB300机柜第四季度大量出货，液冷零部件正进入上量的关键节点。预计2025-2029年全球液冷服务器市场规模CAGR高达46.8%，2029年将突破162亿美元，行业增长确定性极强。海外市场同样需求旺盛，谷歌、微软、Meta等巨头资本开支大幅增加，2026年北美CapEx预计达4400亿美金，同比增长约29%，液冷作为算力基础设施的核心环节，需求将持续放量。

2. 政策逻辑：绿色低碳导向，政策红利持续释放

液冷技术不仅能解决散热难题，还能大幅降低能耗。液冷服务器PUE（电源使用效率）可低至1.04，远低于风冷服务器的1.4以上，能为数据中心节省大量电力成本，符合国家“双碳”战略和绿色数据中心建设要求。

政策层面，支持力度持续加码。国家发改委推进数据中心绿色低碳发展，上海、深圳明确要求新建智算中心液冷机柜占比超50%，从地方到国家形成了完善的政策支持体系。同时，“东数西算”工程持续推进，大型智算中心建设加速，液冷作为核心配套技术，将充分受益于政策红利。

3. 产业逻辑：国产替代加速，产业链全面突围

此前液冷产业链以台系厂商为主，但随着国产技术成熟和芯片厂商开放供应链，国产厂商迎来重大机遇。英伟达GB300时代，大陆厂商送样参与度大幅提升，部分台企也开始与大陆厂商合作，国产链有望通过二次供应或直接供应进入英伟达体系。

从产业链来看，国内企业已实现全环节覆盖：从液冷材料、核心部件（冷板、管路、冷却液）到整体解决方案，都有一批具备核心竞争力的企业。同时，液冷价值量随芯片升级持续提升，从GB200到GB300，机架液冷模块价值量有望增长20%以上，未来随着芯片功耗进一步提升，液冷行业价值量将持续扩大。

三、10家核心公司解析：各有“唯一性”，覆盖全产业链

液冷赛道的投资机会分布在产业链各个环节，以下10家公司均通过公告、互动平台等渠道披露了明确布局，业绩增长与订单落地具备公开数据支撑，覆盖了液冷材料、核心部件、整体解决方案等关键领域，各自具备独特的竞争优势（注：以下分析仅基于公开信息整理，不构成投资建议，企业经营存在不确定性，需理性看待）：

1. 曙光数创：冷板液冷“市占率之王”

作为国家级“小巨人”企业，曙光数创在冷板式液冷领域占据绝对领先地位，市占率连续四年国内第一，2024年达55.7%，在手订单同比增长2.4倍。公司2025年发布的C7000-F相变冷板液冷解决方案，PUE最低降至1.04，达到行业顶尖水平，还牵头制定了冷板式液冷国家标准，技术话语权极强。海外市场已落地马来西亚、日本项目，国际化布局稳步推进，是冷板液冷领域的核心标的。

2. 高澜股份：核心部件“龙头标杆”

高澜股份深耕液冷领域超10年，冷板技术被写入英伟达GB300硬件设计规范，是液冷核心部件的龙头企业。公司在手订单14.56亿元，覆盖AI服务器、数据中心等核心场景，产品适配主流服务器厂商，获华为、腾讯等大客户认可，业绩持续高增长。在核心部件国产化替代的大趋势下，公司作为英伟达供应链的潜在参与者，成长空间广阔。

3. 中石科技：液冷模组“业绩黑马”

中石科技通过收购中石讯冷完善液冷布局，液冷散热模组业务占比超90%，2025年前三季度净利润同比激增90.59%，成为受益于AI服务器液冷订单放量的“业绩黑马”。公司是液冷模组核心供应商，客户覆盖工业、数据中心、医疗等多领域，大客户协同效应显著，技术实力和产能规模均处于行业前列。

4. 东阳光：全链条布局“稀缺标的”

东阳光是少数具备“液冷材料—液冷设备—智算中心”全栈方案的企业，覆盖冷板与浸没式双技术路线，供应铝冷板、氟化冷却液等核心产品。公司参股秦淮数据中国区业务，与中际旭创合资拓展液冷大客户，依托绿电资源共建“南北双核”算力枢纽，业务布局全面且深入，具备独特的产业链整合优势。

5. 英维克：机房温控“稳健龙头”

英维克是机房温控领域的龙头企业，2025年上半年液冷相关营收超2亿元，构建了“端到端”全链条技术体系，客户涵盖国内外头部云厂商与算力企业。公司液冷产品覆盖数据中心、算力设备等多个场景，市场认可度高，生产经营稳健，是液冷赛道中业绩确定性较强的标的。从历史走势来看，英维克在液冷行情启动阶段表现强势，是板块的“风向标”之一。

6. 川环科技：液冷管路“隐形冠军”

川环科技专注于液冷管路组件，产品通过美国UL认证（V0标准），已进入英维克、飞荣达、中航光电等核心供应商体系，海外市场拓展加速。作为液冷管路核心部件供应商，公司技术指标达标国际标准，产品适配海内外数据中心需求，在细分领域具备较强的竞争壁垒，是液冷产业链中不可或缺的“隐形冠军”。

7. 申菱环境：产能扩张“潜力标的”

申菱环境深耕液冷温控领域，拥有六大核心技术体系，液冷产品已供应华为、字节跳动、腾讯等大客户，2024年液冷相关营收增速超50%。公司2025年11月公告募资10亿元投建液冷智造基地，应对日益增长的订单需求，现有产能趋于饱和，产能释放后有望进一步提升市场份额，成长潜力突出。

8. 飞荣达：热管理“全能选手”

飞荣达是热管理行业头部企业，拥有单相/两相液冷冷板模组核心技术，提供数据中心一次侧+二次侧完整液冷解决方案，已与国内主流服务器厂商达成供应合作。公司焊接工艺与测试体系行业领先，液冷产品覆盖服务器、充电桩等多领域，客户粘性强，在热管理与液冷技术融合方面具备独特优势。

9. 中科曙光：算力+液冷“协同龙头”

中科曙光是国产算力基础设施龙头，与曙光数创协同研发液冷服务器，推出全球首个单机柜级640卡超节点，搭载浸没相变液冷技术，能完美支撑高密算力场景散热需求。公司涵盖服务器、存储系统全产业链，连续五年净利润同比增长，深度参与“东数西算”工程，在算力与液冷协同发展方面具备不可替代的优势。

10. 佳力图：数据中心“温控专家”

佳力图是数据中心温控设备领先企业，已推出冷板液冷与浸没式液冷解决方案，适配AI服务器高功耗需求，产品PUE低至1.2以下，符合上海、深圳等地方政策要求。公司客户包括三大运营商与互联网巨头，积极参与多地智算中心液冷项目竞标，在数据中心液冷改造和新建项目中具备较强的竞争力。

四、参考历史走势：政策+需求驱动的赛道，行情如何演绎？

很多投资者会问，液冷板块已经涨了一波，现在入场还来得及吗？我们不妨看看A股历史上类似赛道的走势，再结合液冷板块的自身特点，就能找到答案。

回顾2023年的AI算力行情，在政策支持和技术突破的双重驱动下，板块从底部启动后持续上涨6个多月，期间核心标的涨幅显著，尤其是有业绩支撑的龙头企业，表现尤为突出。再看2020-2021年的新能源赛道，在需求爆发和政策支持的推动下，板块走出了长达两年的慢牛行情，覆盖全产业链的核心标的都实现了估值与业绩的双重提升。

从液冷服务器指数（886044）的历史走势来看，2025年12月之前，板块一直处于震荡调整状态，12月中旬以来随着GB300机柜出货预期升温、政策红利释放，指数开始快速上涨，目前已突破1900点关键点位。从成交量来看，近期板块成交额持续放大，12月25日达到1786.92亿元，创近期新高，说明增量资金正在持续进场，行情的持续性值得期待。

从关键点位来看，液冷服务器指数的下一个关键阻力位在2000点附近，突破后有望打开新的上涨空间；而支撑位在1800点附近，即使出现短期回调，回调空间也相对有限。结合历史走势和当前的需求、政策环境，液冷板块目前仍处于行情启动阶段，后续随着订单持续放量，板块仍有上涨空间。

五、3条可执行操作建议：该做什么，不该做什么？

面对液冷赛道的投资机会，普通投资者要保持理性，避免盲目跟风，以下3条简单可执行的建议，希望能帮你避开风险、把握机会：

1. 该做：聚焦核心环节，分批布局；不该做：追高蹭热点，盲目满仓

液冷赛道的核心投资逻辑是“需求爆发+国产替代+业绩落地”，投资者要聚焦产业链关键环节的核心标的，比如前面提到的10家公司，覆盖了液冷材料、核心部件、整体解决方案等关键领域，都是基于公开信息有明确逻辑支撑的。可以根据自己的风险承受能力，分批布局，比如先投入30%的资金，若板块回调到1800点支撑位再补仓，避免一次性满仓带来的风险。

同时要避免追高那些只是蹭热点、没有实际业务布局的个股，这些个股往往涨得快跌得也快，很容易高位套牢；也不要盲目满仓，无论行情多么火爆，都要保留一定的现金仓位，应对市场的短期波动。

2. 该做：关注订单业绩，动态调整；不该做：只看概念，忽视基本面

液冷赛道的投资价值最终要靠业绩支撑，投资者要持续关注相关企业的订单情况、营收增速、净利润变化等核心财务数据，以及政策落地、技术突破等行业动态。若企业订单持续放量、业绩超预期，可适当加仓；若企业业绩不及预期、技术路线被淘汰，要及时减仓，动态调整持仓。

不要只盯着“液冷概念”就盲目买入，忽视了企业的基本面。比如有些企业虽然宣称布局液冷，但液冷业务占比极低，业绩增长主要依赖传统业务，很难充分受益于液冷行业的爆发；还有些企业技术实力薄弱，难以在国产替代中占据优势，这些风险都需要提前考虑。

3. 该做：设置止盈止损，分散配置；不该做：长期持有，忽视波动

液冷赛道虽然长期逻辑向好，但短期仍可能出现波动，普通投资者要设置合理的止盈止损线，比如将止损线设为10%，止盈线设为20%-30%，到达目标后及时操作，避免盈利回吐或损失扩大。同时要分散配置，不要把所有资金都投入到液冷一个赛道，建议将液冷相关标的的持仓比例控制在总资金的20%-30%，搭配其他优质赛道的标的，分散风险。

不要认为长期逻辑向好就可以一直持有，忽视短期波动。即使是优质赛道，也会出现短期回调，若不设置止损，可能会导致大幅亏损；也不要因为短期波动就频繁交易，频繁买卖会增加交易成本，还可能错过长期行情，耐心持有有逻辑支撑的标的，才是更稳妥的选择。

六、结尾：理性看待机会，稳健把握行情

液冷服务器作为AI算力时代的“刚需”赛道，受益于需求爆发、政策支持和国产替代三重逻辑，万亿级市场空间正在逐步打开。这10家核心公司覆盖了液冷产业链的关键环节，各自具备独特的竞争优势，确实值得关注。

但我们也要清醒地认识到，任何投资都有风险，液冷赛道也不例外。行业竞争可能加剧，技术路线可能迭代，企业订单落地可能不及预期，这些都可能影响标的股价表现。盲目跟风、追高杀跌往往会得不偿失，对于普通投资者来说，最重要的是保持理性，聚焦核心逻辑，控制仓位、设置止盈止损，用稳健的投资策略把握这波行情。

免责声明

本文仅为基于公开信息的市场分析和投资参考，不构成任何投资建议或交易要约。股票市场波动较大，投资存在风险，行业发展、企业经营、政策落地等均存在不确定性，投资者应根据自身的风险承受能力、投资目标和财务状况谨慎决策，独立承担投资风险。任何依据本文内容进行的投资操作，其风险由投资者自行承担。

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