2025年奢侈品圈出了个大动作开云集团把自家美妆部门全卖给欧莱雅了，拿了40亿欧元现金。

消息一放出来，开云股价当天就涨了4%。

说起来挺有意思，之前开云还雄心勃勃想靠美妆跟LVMH掰手腕，现在突然“断香”，不少人都在猜这步棋到底怎么想的。

要知道，这次卖的不只是普通美妆业务，还包括Creed。

这个牌子是开云两年前花35亿欧元买的，当时明眼人都能看出来，开云是想靠Creed搭起自己的美妆摊子。

本来想这牌子能成“种子选手”，后来发现不是那么回事，现在卖掉，多少有点“及时止损”的意思。

而且交易条款里还有个细节，欧莱雅不光买了业务，还拿到了葆蝶家、巴黎世家美妆的50年授权，古驰的美妆得等现在跟科蒂的合同到期了再转过去。

这操作挺聪明的，开云没彻底跟美妆利润说再见，以后还能拿6%到8%的分成，既甩了包袱，又留了条后路。

40亿交易背后：开云的“止血”刚需

其实开云现在不卖也不行，日子确实不好过。

它家的“摇钱树”一直是古驰，三分之二的利润都靠古驰撑着，可最近几年古驰一直没起色，开云股价这四年直接跌了一半。

换成任何一家公司，碰到这种情况都得着急找办法。

花旗那边算了笔账，这笔40亿欧元要是全用来还债，开云以后的负债比例能从2.5倍降到1.5倍。

这可不是小数字，相当于给公司紧绷的财务松了一大口气。

而且这事儿也不是孤立的，新任CEO卢卡刚上任没多久，风格跟以前完全不一样。

他之前是搞汽车的，不怕推翻老战略，上来就搁置了买瓦伦蒂诺剩下70%股份的计划，还卖了巴黎、纽约的一些奢侈品房产，目的很明确，就是回笼现金，先把公司的“血”止住。

卖美妆部门，就是这一系列“止血”操作里的关键一步。

我觉得卢卡这思路挺务实的，奢侈品行业看着光鲜，其实花钱的地方不少，盲目扩张很容易把自己拖垮。

开云之前想靠美妆拓宽业务，想法是好的，但没考虑到自己跟LVMH的差距，现在收缩战线，至少能先稳住基本盘。

为啥拼不过LVMH？美妆这坑不好填

可能有人会问，开云有古驰这么大的牌子，做美妆怎么还会吃力？其实这里面的门道多着呢。

伯恩斯坦有个分析师说过，Creed这种细分香水牌子，没有足够的渠道根本没法全球扩张。

而且美妆零售网络特别散，门店、线上、专柜各种渠道都得铺，没规模的话，生产和分销的成本根本降不下来。

反观LVMH，手里有迪奥、路易威登这些牌子的美妆，规模大得很。

人家光美妆部门一年营收就超200亿欧元，开云美妆去年才12亿欧元，连人零头都不到。

成本优势一下就拉开了，开云跟它硬碰硬，确实有点以卵击石。

更何况开云当初买Creed的时候，14倍销售额的溢价，比同类交易高太多了，虽然Creed第二季度卖得还涨了12%，但架不住前期投入太大，长期看根本不划算。

我之前还特意查过，奢侈品美妆市场早就形成了“头部垄断”，前三名占了65%的市场份额，后来者想挤进去太难了。

开云要是硬扛，不光赚不到钱，还得把精力从主业上分散走，到时候古驰没救回来，美妆也没做起来，那才真的麻烦。

如此看来，开云卖掉美妆部门也算是认清了现实。

现在它能把精力集中到古驰身上，比如推新的经典款，再加大中国市场的投入要知道中国占古驰三分之一的营收呢，这步走对了，说不定真能让古驰重新起来。

毫无疑问，开云现在的“无香”只是暂时的，是为了以后更好地“找回味道”。

对整个奢侈品行业来说，这事儿也给其他公司提了个醒：不是什么业务都要做，聚焦主业、控制成本，有时候比盲目扩张更重要。

至于开云能不能靠这波转型成功，还得看古驰接下来的表现，咱们可以再等等看，毕竟奢侈品圈的故事，从来都不缺反转。