镍市场：供应有忧需求待振，价格区间有参考

【周度镍市场评估：供需、价格及操作建议分析】资源端，菲律宾苏里高矿区降雨频繁，装船出货受阻，印尼镍矿也受天气影响，供应紧缺。尽管下游需求转弱，镍矿价格仍坚挺。截至5月30日，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价55.3美金/湿吨，1.2%品位报22.0美金/湿吨，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价58.5美元/湿吨，价格均较上周持平。 镍铁&中间品方面，镍铁冶炼厂普遍成本倒挂，部分印尼高成本冶炼厂降低生产负荷，推动镍铁价格持稳反弹。5月印尼MHP项目陆续恢复，但到港量受4月减产影响，短期价格仍处高位。 硫酸镍部分三元前驱体企业6月排产乐观，对镍盐价格接受度增强，硫酸镍均价有走强预期。 精炼镍本周镍价偏弱运行。周三市场传闻镍矿配额大幅放宽，虽未证实但引发供给过剩担忧，镍价跌幅明显。供给上，单月产量维持高位；需求整体偏弱，周三下跌后逢低补库需求释放，成交好转，转日交投变淡。成本端，镍矿、镍铁、中间品价格提供支撑。 综上，精炼镍供需过剩格局未改，库存去化难维持，短期成本有支撑但需矛盾点，需求转弱后镍价或进一步下跌。可关注国内现货升贴水及LME 0 - 3月升贴水变化。操作上，不建议追空，等待反弹逢高沽空为宜。短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500 - 16500美元/吨。