A股周度深度复盘：跨年行情的资金博弈与三条主线

日期：2025年12月21日（周日）

本周A股市场在震荡中完成了多空力量的阶段性转换。站在周末的节点回望，市场似乎正在经历从“左侧博弈”向“右侧选择”的过渡期。下周作为12月的最后一周，恰逢年末资金结算与跨年布局的交汇，市场呈现出的“量价时空”特征值得我们细细品味。

结合周末最新的政策消息面与《新闻联播》的报道导向，我尝试剥开行情的迷雾，为您梳理下周的市场逻辑。

一、 技术面复盘：量价时空的“十字路口”

如果我们把本周的K线图铺开来看，会发现一个典型的“先抑后扬”结构。这种结构在技术上通常意味着分歧的加剧与筹码的交换。

周线级别

空间与位置：3900点的拉锯战

上证指数目前悬浮在3900点附近的敏感区域。上方是近期形成的密集成交压力带，下方则是经过两次探底验证的支撑位。这种“上有顶、下有底”的箱体震荡格局，意味着市场正在积蓄力量，等待一个打破平衡的契机。

量价关系：ETF成为“定海神针”

本周最显著的变化在于成交量的分布。周三（12月17日）的普涨伴随着成交量的有效放大，全市场个股呈现出“涨多跌少”的赚钱效应。

值得注意的是，资金流向非常清晰：中证A500ETF等宽基产品近期出现了大幅净申购，规模突破2400亿元。这说明在震荡市中，机构资金和“聪明钱”正在借道ETF进行低位承接，这种“越跌越买”的行为为市场提供了坚实的底部支撑。

⏳ 时间周期：年末的“防御”与“进攻”

从时间维度看，12月下旬往往是机构资金“保收益”与“谋开局”并存的时期。

* 防御端：临近年底，部分资金存在落袋为安的需求，周五尾盘部分高位股的跳水（如平潭发展等）就是这种心态的体现。

* 进攻端：跨年行情的布局资金也在蠢蠢欲动。目前的周线形态显示，市场正在尝试构建一个中期的底部结构，为明年的“春季躁动”蓄势。

二、 周末消息面：政策风向标指向何方？

结合周末发布的资讯以及《新闻联播》的报道重点，我们可以清晰地看到政策发力的三个核心维度：硬科技突围、扩大内需、以及资本市场的生态净化。

新闻联播

科技创新：硬核突破成为最强音

这无疑是当前政策支持力度最大、消息面最密集的领域。

* 芯片与AI算力：国内在新一代光计算芯片领域取得突破，摩尔线程发布了新一代全功能GPU架构“花港”。这些技术突破直接对应了半导体、光模块、算力等细分赛道的实质性利好。

* 商业航天与低空经济：《新闻联播》近期重点报道了粤港澳大湾区的科技创新高地建设，特别提及了人工智能、低空经济、生物制造等未来产业。这意味着相关领域的政策红利将持续释放。

* 国资委定调：官方明确要在“卡脖子”的薄弱环节取得突破，这为国产替代逻辑的科技股提供了长期的叙事背景。

️ 扩大内需：消费政策进入“落地期”

随着春节临近，促消费政策进入了实质性的执行阶段。

* 免税与旅游：山西、青海等地将于2026年1月1日实施境外旅客购物离境退税政策。这种区域性的政策试点，直接利好当地的旅游、零售板块。

* 平台经济规范：《互联网平台价格行为规则》的印发，意在建立公平竞争的环境。对于合规经营的电商巨头和互联网平台而言，监管边界的清晰化本身就是一种利好。

️ 资本市场治理：打击“伪成长”

* 严打谣言：网信办与证监会联合出手，查处了“天津股侠”、“爱在深秋-郑老师”等17个散布虚假信息的自媒体账号。这一举动净化了市场环境，意在引导资金从纯粹的“题材炒作”转向有业绩支撑的“真成长”股。

* 期货市场调控：广期所调整碳酸锂期货交易限额，意在抑制过度投机，稳定新能源产业链的价格预期。

三、 下周机会：在分歧中寻找确定性

面对下周的行情，我们需要保持一份清醒：指数层面可能维持震荡，但结构性的机会依然活跃。

关键时间窗口：12月22日（下周一）

下周一开始，市场将进入12月的最后冲刺阶段。特别是周一，12月LPR（贷款市场报价利率）将公布。虽然此前LPR已连续多月不变，但市场对于降息降准以刺激消费和投资始终存在期待。这一宏观数据的落地，将直接影响银行、地产及大消费板块的短期情绪。

根据目前的资金流向和政策逻辑，下周可以重点关注以下三个维度的动态：

1. 科技成长（进攻属性）：

* 逻辑：AI产业趋势向上，叠加政策对“新质生产力”的强力支持。

* 细分：半导体设备、商业航天、低空经济。这些板块往往在市场情绪回暖时充当先锋角色。

2. 大消费（防御属性）：

* 逻辑：春节旺季临近，叠加离境退税政策的落地预期。

* 细分：白酒、免税、食品饮料。在指数震荡或调整时，这些高股息或高弹性的消费股往往是资金的避风港。

3. 高股息资产（避险属性）：

* 逻辑：年末资金面相对紧张，叠加机构保收益的需求。

* 细分：银行、电力、运营商。这些资产在市场不确定性较高时，具备很好的防御价值。

⚠️ 风险提示

* 外部扰动：关注日央行加息落地后的市场反馈，以及美股科技股（如AMD等）的波动对A股映射的影响。

* 短线情绪退潮：周五尾盘部分高位股的跳水是一个警示信号。对于那些没有业绩支撑、纯靠情绪推动的“妖股”，需要警惕资金获利了结带来的回撤风险。

当前的A股正是“行至水穷处，坐看云起时”，正处于一个承上启下的关键节点。虽然指数在3900点附近面临压力，但政策的暖风与资金的流向（特别是ETF的持续吸金）正在为市场构筑坚实的防线。

下周，让我们重点关注成交量能否维持在健康水平，以及科技与消费两条主线能否在震荡中走出轮动的节奏。

在这个充满变数的跨年窗口，保持一份理性和耐心，或许是应对市场最好的策略。

最后请【关注】我，留下你的【赞】，我们明日复盘再见！

(免责声明：本文基于公开信息及市场数据整理，旨在提供客观的分析视角，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。)