在 A 股市场，天普股份的走势近期格外扎眼。

短短时间连板暴涨 200%，可这亮眼涨幅背后藏着的隐情，直到监管层追问才逐渐曝光，内幕人提前狂买 160 万的消息，瞬间引发市场热议。

股价飙升前的 “精准” 布局

天普股份的故事核心，绕不开今年的控制权转让。

8 月 22 日，公司披露芯片企业中昊芯英（杭州）科技有限公司及其一致行动人，计划通过受让股权加增资拿下公司控制权。

消息一出股价直接 “起飞”，从 8 月 22 日到 9 月 19 日，一口气斩获 13 连板，累计涨幅达 245.2%。

但早在股价暴涨前，就有资金提前 “潜伏”。

今年 2 月 14 日至 8 月 14 日，四名内幕信息知情人先后买入公司股票。

其中，时任董事、财务总监陈丹萍的配偶储善岳，以及监事唐全良的配偶陈燕秋，买入量小且时间早，陈燕秋两次各买 100 股，储善岳买了 600 股，持有不久后都卖出了。

真正引人注意的是李志奇、李慧云夫妻。

李志奇是中昊芯英的间接股东，李慧云也被登记为内幕信息知情人。

7 月 10 日天普股份股价启动后，李慧云不到一个月内六次买入，8 月 6 日还动用 51.13 万元买了 2 万股，而 8 天后公司就披露了控制权转让消息。

两人这段时间累计买入约 160 万元，期间两次清仓还赚了约 6 万元差价。

除了这四人，还有神秘资金更早动手。

7 月 28 日龙虎榜显示，华泰证券总部、中信证券杭州凤起路营业部等五个席位，合计净买入近亿元。

其中中信证券杭州凤起路营业部买入后就没再露面，若持股至今，市值已超 8000 万元，收益率超 200%。

公司说法与监管追问的博弈

面对这些疑点，天普股份却坚称没有内幕交易。

9 月 16 日的投资者说明会上，公司表示控制权变更不存在信息提前泄露，四人交易都发生在 “内幕信息形成或知悉前”，次日的停牌核查公告也重申了这一观点。

但公司的说法没打消疑虑。

李志奇在中昊芯英的具体持股、是否参与经营决策，公告里没说清。

后来第三方信息显示，李志奇是海南天冕科技的主要出资人，海南天冕早在 2022 年就入股中昊芯英，持股 1.3987%。

监管层也盯上了关键问题。

中昊芯英最初说收购资金是 “自有 + 自筹”，还计划质押股份贷款，被追问后改口称全用自有资金，可其自有资金近 10.51 亿元中，9.65 亿元都要用于收购，几乎掏空流动资金。

另外，中昊芯英近期有突击增资，监管也要求说明入股背景和定价依据。

收购背后的对赌与稳定承诺

中昊芯英这次收购，还背着业绩和上市的双重对赌压力。

协议要求它 2024 年、2025 年累计净利润不低于 2 亿元，可 2024 年和今年上半年，公司净利润是 - 5783 万元，这意味着下半年要赚 2.5783 亿元，是去年的 3 倍多。

上市对赌更严，若 2026 年没完成合格 IPO 或被整体出售，B 轮投资人有权要求回购股权。

目前公司累计融资超 17 亿元，或有负债约 17.31 亿元。

不过好在对赌豁免有进展，36 名投资人已同意豁免，对应 10.68 亿元或有负债条款 “自始无效”，还有 4.79 亿元豁免获初步同意，剩余 1.85 亿元触发概率极低。

为稳控制权，相关方也做了承诺。

收购主导方杨龚轶凡承诺不质押相关股权，一致行动人方东晖、海南芯繁及其合伙人，也分别承诺不质押所持股份或合伙份额。

监管出手与市场提醒

天普股份的异常走势，引来了监管行动。

上交所 9 月 18 日通报，部分投资者交易中存在影响市场秩序、误导决策的行为，已依规采取暂停账户交易等措施。

公司也多次发风险提示，称股价严重偏离基本面，未来可能快速下跌，还强调中昊芯英目前无资产注入计划。

天普股份的暴涨故事里，内幕交易疑云、监管追问、对赌压力等问题交织。

虽然公司否认内幕交易，但疑点仍待厘清，中昊芯英的对赌目标也需努力达成。

随着监管持续关注，这些问题终将有答案，市场也会更规范。

投资者面对股价异动，更该保持理性，避免盲目跟风，毕竟资本市场没有无缘无故的暴涨。

文章/花开富贵

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