行情速览：国际国内金价同步走高

5月25日，国际黄金延续强势表现，伦敦金现报3357.27美元/盎司，单日上涨1.75%；纽约金期货涨1.89%至3386.50美元/盎司，创近三月新高。国内市场方面，黄金T+D报781.40元/克（涨1.14%），沪金主力合约收于784.92元/克（涨1.27%）。品牌金店价格呈现分化：周大福、周生生等头部品牌报1016-1018元/克，部分区域性品牌维持978-1002元/克低位；银行投资金条涨跌互现，建设银行、工商银行金条价格涨幅超1%，浦发银行等则小幅下跌。

驱动因素：地缘冲突与美元信用双重提振

金价上行主要受两大因素驱动：

1. 地缘风险升温：中东局势持续紧张，加沙人道主义危机升级叠加埃及与以色列外交摩擦，市场避险情绪激增。世界黄金协会数据显示，2025年一季度全球黄金需求达1206吨，央行购金量占比超20%，中国连续六月增持黄金储备至7377万盎司。

2. 美元信用承压：美国债务突破35万亿美元，穆迪下调其信用评级，叠加美联储维持利率不变但市场对美元资产信心减弱，美元指数跌破100关口，黄金作为“去美元化”对冲工具的属性凸显。

市场分化：消费疲软与投资火热并存

当前市场呈现“冰火两重天”格局：

- 实物消费承压：传统婚嫁金需求同比下降超20%，高金价抑制终端购买意愿，周大福等品牌营收同比下滑30%-50%。

- 投资属性凸显：投资金条销售占比攀升至47.6%，菜百、老庙等品牌通过提升金条业务实现逆势增长；年轻群体推动“黄金饰品化”趋势，小克重、IP联名款（如周生生×泡泡玛特系列）成消费新宠。

未来展望：短期震荡不改长期上行逻辑

技术面显示，伦敦金已突破3350美元关键阻力位，短期或试探3400美元关口。世界黄金协会指出，尽管需警惕贸易风险溢价回落引发的波动，但美国大选不确定性、全球央行购金潮延续等因素将支撑金价中长期上行。投资者可关注3315美元止损位，中长期配置建议将黄金比例提升至资产组合5%-10%，实物消费则可逢低关注价格洼地品牌。

结语：在地缘冲突常态化与美元信用重构的背景下，黄金的战略价值持续提升。今日市场的分化与波动，既是短期资金博弈的结果，也预示着黄金在全球资产配置中角色的深化——从传统避险工具，逐渐演变为经济秩序变革中的核心变量。