【财富晚茶】半报排名-13：万年青：净利润增2601%优秀景气公司

导语：作者系《网易号》优质财经领域创作者。曾经原创作者和知名网易号旅游领域创作者。大跨度行业等的写作，颇受网友喜爱。作品发表于2025.10.25.23:38 优雅端庄晚风。

编者的话：深度透析：今天标的持续创新渊源。今天我的主题是：【财富晚茶】半报排名-13：万年青：净利润增2601.49%优秀景气公司。下面与友友一起分享：净利润增长亦超级景气概念公司。即销售增成本优化运营效高股票。

一、视野焦点：恰似“火眼金睛”

主旋律：000789 万年青 盘中-01涨

1、二年底部：今年突破
视野盘面： 前期三顶：高位震荡。2025-10-24 截至15:00：最新收盘：6.00元，收盘涨幅：-1.15%。成交总量：55135手，成交金额：3318万元。总换手率0.69%。总市值达：47.81亿元，流通市值：47.81亿元。

2、水泥骨料：新型墙材
主营业务：硅酸盐水泥-商品混凝土-骨料-新型墙材的研产和销售。公司品牌：全国较早采用国产新型干法水泥工艺线的厂家。

3、营收净利：半年13名
经营指标：2025-06-30 半年度报：公司营收：22.1135亿 同比增-14.56%。公司净利：4077.0765万 同比增2601.49%。

二、今日年指：恰似“弱肉强食”

1、今日年指：次低抬高

沪市年指：跌宕起伏。开盘指数：跌0.11%(3347.94点)。最高指数：涨17.86%(3950.31点)。最低指数：跌9.28%(3040.69)。今天收盘：涨幅17.86%(3950.31点)。

2、沪市今天：跌宕起伏

沪市回放：跌宕起伏。低开杀跌：尾盘抢筹。沪市扫描：截止收盘：15:00：开盘涨幅：0.17%。最高涨幅0.71%。最低涨幅0.17%。收盘涨幅0.71%。

三、核心逻辑：恰似“画龙点睛”

公司作为：江西省唯一的水泥行业上市公司。公司具备显著的区位垄断优势，实际控制人江西省国资委为其提供政策支持与资源整合条件。

1、赛道业务：全球翘楚

第一、区域垄断资产注入

当前市值43亿元的小体量特性，便于潜在资产注入对业绩产生边际改善效应，且江西省“十四五”基建规划进一步强化了这一预期。

第二、低估值基本面修复

公司当前市净率（PB）0.66，处于近10年10%分位的历史低位，股价跌破净资产提供安全边际‌。2025年上半年净利润同比激增26倍，主要得益于水泥毛利率提升6.75个百分点，显示盈利能力显著改善。‌

第三、产链延伸绿色转型

通过“水泥+”模式：（骨料、商混等）构建全产业链布局。骨料产能：达1500万吨。商混产能：2205万方/年，增强抗周期能力。践行绿色：发展理念推动传统水泥产业向环保建材升级，契合江西省“1269”行动计划。

第四、通过回购释放信心

管理层通过回购（累计耗资8355万元）及大股东增释放信心，进一步强化价值支撑‌。

2、绿色低碳：生产技术

第一、低氮富氧燃烧工艺

通过低氮燃烧技术、替代燃料应用（如生物质燃料掺烧比例达15%）及富氧燃烧工艺，实现熟料综合能耗下降8.3%。同时采用高效袋式除尘和SCR脱硝技术，氮氧化物排放浓度稳定控制在50mg/m³以下，达到行业领先水平‌。

第二、智能系统集散控制

引入DCS：集散控制系统和AI质量预测模型。实现生料：配料精度±0.5%。水泥3天：强度预测误差≤1.5MPa。通过5G+工业互联网平台，关键设备故障预警准确率达92%，年减少非计划停机时间超200小时。

第三、固废资源处置技术

建成年处理60万吨磷石膏、钢渣等工业固废的协同处置线，固废掺加比例达18%，衍生出低碱水泥、海工水泥等特种产品‌。其中磷石膏活化技术获江西省科技进步二等奖，资源化利用率提升至95%。

3、经营财务：透视动态

第一、成本控制毛率提升

2025年上半年公司通过优化采购管理，煤炭采购均价同比下降170元/吨，叠加石灰石自有矿山资源整合（江西6处矿山100%自供），推动水泥毛利率同比提升6.75个百分点至17.48%‌。

第二、非经损益增厚利润

非经常性损益：如子公司拆迁补偿收益2000-3000万元。增厚利润：上半年归母净利润同比激增2601.49%至4077万元‌。值得提示：短期盈利是否持久。

4、产链延伸：优现金流

公司通过“水泥+”战略布局骨料（1500万吨/年产能）和商混（62条生产线），高毛利的骨料业务（毛利率40.04%）对冲水泥主业压力。‌2025年上半年经营活动现金流净额达2.03亿元，同比大增1290.98%，主要得益于应收账款减少14.21%及预付款项下降77.83%‌。

5、区域政策：整合预期

江西省基建投资同比增长17.5%拉动需求，公司作为省属国企（江西水泥持股44.44%），有望受益于省内资产注入预期‌。当前市净率0.74倍的低估值状态，为潜在整合提供安全边际‌。‌风险提示‌：应收账款/利润比仍高达11740.9%，需关注回款能力。负债率37.59%虽健康，但一年内到期负债同比激增659.8%‌。

6、未来重大：投资项目

主旋律：绿色转型、产业链延伸、区域基建协同展开。

第一、绿色低碳技术升级

计划投资建设光伏发电项目（覆盖厂区用电需求30%以上）及替代燃料生产线（年处理固废能力50万吨），目标2026年前实现碳减排强度下降15%‌。国家级绿色工厂（万年厂、乐平公司）将作为技术示范载体，推广节能降碳新装备应用‌。

第二、骨料商砼产能扩张

依托江西：6处石灰石矿山资源。公司新增：骨料产能500万吨/年（总投资约3亿元），并升级62条商砼生产线智能化水平，目标2026年骨料业务毛利率提升至45%以上。项目纳入：江西省“十四五”建材产业规划重点工程‌。

第三、可转债股资本运作

当前存续：10亿元“万青转债”（转股价8.53元/股）若全额转股，将新增股本1.17亿股，资金主要用于数字化工厂建设及并购整合。江西国资：明确支持公司通过资产注入优化产能布局。

7、新能领域：投资进展

第一、光伏发电项目落地

公司已成立江西南方万年青新能源有限公司，并建成部分子公司的光伏发电项目，目前正在推进玉山万年青1.5MW分布式光伏发电二期工程，涉及电缆桥架、并网柜等设备采购‌。瑞金万年青充电站项目也已进入招标阶段，标志着新能源业务向储能领域延伸‌。

第二、产业链锁协同布局

通过创投基金：例如宁波鼎锋明道、江西国资创新基金：间接投资新能源汽车产业链及硬科技领域，其中司南导航上市案例验证了其技术转化能力。但新能源：主业仍聚焦于光伏与充电基础设施。尚未涉足：风电或氢能等细分领域。

8、政策背书：资金支持

第一、拟发公债配套升级

江西省“十四五”新能源规划为公司提供政策背书，拟发行的20亿元公司债部分资金将用于数字化工厂建设，可能包含新能源项目配套升级。当前新能源业务营收占比未披露，但招标动态显示投入持续加码‌。

第二、喜中有忧政策变动

光伏项目：回报周期较长，需关注电价政策变动。充电站建设：面临区域竞争压力，可能影响盈利预期‌。

四、净润同比：恰似“盈利能力”

1、何净利润：同比增%

指企业当：期净利润与上一年同期的净利润：相比的增长百分比。

反映企业：在相同时间段内的盈利能力变化：趋势涨跌趋势场景。

2、计算公式：投资参数

净利润同比增长率 = \frac{（本期净利润 - 上期净利润）}{上期净利润} imes 100\%

净利润同比增长率= 上期净利润（本期净利润−上期净利润）×100%

本期：当前财务报告期（如2024年Q1）；上期：上一年同期（如2023年Q1）。

五、净润正高：恰似“行业精髓”

1、是否增率：衡量业绩

若同比增长率：正或较高：表明企业：同期盈利能力提升，可能源于销售收入增加、成本控制优化、运营效率提高。

典型案例视野：若某公司：2024年一季度：净利润为1200万元；2023年一季度：净利润为1000万元。对比得出：同比增长率：增长20%（(1200-1000)/1000×100%）。

2、升降净利：投资依据

第一种：持续增长净利润：通常被视为：企业经营稳健信号。可能吸引：更多投资并推高股价。

第二种：同比下降净利润：通常被视为：企业经营危险信号。可能引发：用脚投资并杀跌股价。

六、背景分析：恰似“蛛丝马迹”

1、季节波动：盈利差异

观季节性波动：部分行业：例如：零售、旅游等。存在季节性：盈利差异。需结合历史：数据判断。

2、非性损益：可能扭曲

非经常性损益：部分企业：例如：资产处置、收益补助等一次性因素。可能扭曲：真实亦盈利能力。

七、行业对标：恰似“内科医生”

不同类行业：利润率水平差异较大。

需结合行业：均值评估亦企业表现。

八、综合考量：恰似“对症下药”

管理者视角：通过分析：同比变化：发现经营问题。例如：成本上升、市场竞争加剧。并针对性：调整策略。

投资者视角：结合营收：现金流等：指标综合评估。例如：企业长期价值。

九、增长高度：恰似“纲举目张”

1、何谓增长算高：即净利润同比增长率多少算高。

2、何谓增长高低：即净利润同比增长率的高与低。

3、何谓综合判断：即结合行业特性企业生命周期宏观经济环境综合判断。具体标准如下：

通用参考范围

第一、10%以上

通常视为企业盈利能力的合格线。表明业务：处于稳定或温和增长区间。

第二、20%以上

代表高增长潜力。很常见于：成长期企业或行业景气周期内。

第三、30%-50%及以上

视野创业：新兴产业科创、技术突破瓶颈、市场红利释放阶段。案例：002946 新乳业：2025年第一阶段：净利润同比增长率：达48.46%。

行业对比

第一、成熟行业

案例：乳制品、食品。

10%-20%增长率：属优秀。

案例：002946 新乳业：连续三年净利润增速超15%。

第二、高增长行业

案例：科技、新能源公司：20%-50%增幅：更为常见。部分企业：甚至突破50%。

十、生命周期：恰似“中医搭脉”

1、企业生命：周期影响

营收/净利润增速 特征与示例。

第一、成长期20%-50%

市场扩张期。案例：新兴消费品牌、科技企业。

第二、成熟期10%-20%

市场份额稳定。案例：乳制品龙头：002946 新乳业：近年平均增速约20%。

第三、衰退期 负增长或低个位数

非常需要：依赖转型、成本控制、等等。改善：盈利能力。

2、宏观经济：剧烈波动

第一、经济上行期

行业增速普遍提升，20%以上增长率可能成为常态。

第二、经济下行期

10%以上的增幅已体现较强抗风险能力。

3、典型标杆：案例为证

优秀企业基准：ROE>20%、净利润增长率>20%的企业通常被视为高质量成长标的。

行业均值参考：案例：乳制品行业净利润增速中位数为10%-15%。显著高于均值的企业更具竞争力。

编后语：综上上述：净利润同比增长率：是否“高”？需动态评估：成长期企业：以20%为分界线。成熟企业：超过10%即具优势。周期性行业：需结合景气度调整预期。

十一、本创作者：恰似“优质网易”

投资投机迷茫之中：给予尽可能有帮助：资本市场风险自负。

(优雅端庄晚风《网易号》优质财经领域创作者和原创作者； 违者必究）