宁德时代300亿投向匈牙利

5月20日，宁德时代在港交所主板挂牌交易，开盘价296港元/股，较发行价上涨12.55%。截至5月26日收盘，这家全球新能源巨头的市值达到1.43万亿港元。

根据宁德时代此前披露，此次港股上市其募资所得的90%，将投向匈牙利项目第一期及第二期建设，剩余部分将用于营运资金等。此次上市，“宁王”募资净额约353亿港元，其中9成资金即约300亿人民币，将投向匈牙利项目。

匈牙利电池工厂是宁德时代在欧洲布局的关键工厂，旨在为宝马、大众等欧洲主流汽车制造商提供电池产品。这座规划总产能100GWh 的 “欧洲心脏工厂”，与港股二次上市形成 “产能 +资本” 的双轮驱动，成为宁德时代全球化战略新阶段的重要一步。

2022年，宁德时代宣布计划在匈牙利德布勒森市投资建设电池工厂，项目分三期，总产能为100GWh，总投资金额预计不超过73亿欧元，总建设周期不超过64个月。其中一期和二期项目规划产能分别为34GWh和38GWh，合计72GWh，用于生产动力电池和储能电池，供应欧洲车企等海外客户，投资金额约为49亿欧元。

财报显示，截至2024年末，宁德时代一期项目已投入约7亿欧元，预计今年内完成厂房和产线建设。如今一期产能已成功拿下宝马、奔驰等整车巨头的订单。二期项目还没有资金投入，预计今年内开始动工建设。

财报显示，截至2024年12月底，宁德时代美元及欧元储备分别为132.6亿美元及16.2亿欧元，对比如今的投资规划，宁德时代需要在外汇资金方面未雨绸缪，为海外项目提供充足的“弹药”支撑。

在欧洲建厂，从图纸到投产的道路漫长。审批建设、环保合规、劳工关系、政策调整等挑战重重，也不乏中途搁浅的项目。从时间进展来看，电池企业海外产能实际建设周期大幅长于国内。

眼下宁德时代的欧洲攻略也正在接受多重考验：既要应对欧盟对本土产业的保护性政策，又要协调跨国制造体系的复杂生态。

从建设成本上对比，匈牙利一期项目每GWh建设成本是国内洛阳基地的两倍以上。亿纬锂能董事长刘金成曾透露：“欧洲建厂成本是国内3-5倍，仅一条生产线的环保投入就抵得上国内三个工厂。”

据悉，欧盟碳足迹认证体系复杂，单吨电池碳排放合规成本超1500欧元。

而为了应对欧盟设置的“绿色壁垒”，宁德时代选择配套光伏电站、开发锂矿资源、承诺绿色供应链。

在供应链层面，恩捷股份、容百科技等上游供应商紧随宁德时代落户德布勒森市，形成从正极材料到电池组装的全链条本地化生产。这种集群效应使宁德时代的匈牙利工厂实现了“原材料采购成本降低 20%、交付周期缩短30%”的效率突破。

同时宁德时代已与欧洲本地供应商达成战略合作，聚焦正极活性材料及电池回收领域，推动宁德时代在欧洲的本土化进程，开发可持续发展的电池价值链。

值得关注的是，宁德时代此次以“零碳科技公司” 定位登陆港股。曾毓群董事长表态，“我们不只是电池供应商，更是零碳解决方案的设计者”，意图强化宁德时代“零碳电池”“绿色制造”标签，改变西方对中企“低成本竞争者”的固有认知。

从人工成本上来看，也是一笔更大的支出。在用工方面，宁德时代此前表示将尽可能在德布勒森本地招聘员工，并将招聘范围扩大至方圆60公里之内的地区，预计到2026年用工人数将达到3000人。

根据宁德时代的承诺，这个项目最终将创造9000个工作岗位，可德布勒森只有20万人，宁德时代的工厂所在的米凯佩尔奇小镇更是只有4300人，且匈牙利本就是欧洲失业率最低的国家之一（仅有4.4%的失业率）。

再考虑到欧洲本就不多的电池人才和工厂人才，宁德可能需要匈牙利向国内发放工作签证来解决劳动力短期问题。

外部竞争上，单在产能布局层面，韩国电池厂商凭借合计140–150GWh的本地产能，占据了欧洲约75%的产能规划。LG新能源在波兰的超级工厂、三星在捷克的产线布局，已成为中国电池厂欧洲的最大竞争对手。

可喜的是，目前，2024年宁德时代在欧洲的市占率已达38%，首次登顶；2025年前两个月更进一步提升至43%。

展望2026年，随着匈牙利前两期与西班牙工厂相继投产，“德国—匈牙利—西班牙”欧洲产能大三角将形成近150GWh的规模，届时本地供应能力将与韩国竞争对手相当。