8月18日股市早知道

供给收缩开始显现 把握低位煤炭板块价值弹性
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　　8月6日至8月12日，环渤海动力煤价格指数报收于670元/吨，环比上行2元/吨。本周期，煤炭发运到港成本提高、终端补库进程继续时段性受阻、港口货源结构性失衡加剧等因素叠加增强，进一步支撑沿海煤价，环渤海动力煤价格指数连续五周上涨。据悉，此轮产地煤价上涨早于且高于沿海煤价，其中山西忻州静乐5500K煤价上涨106元/吨、沿海5500K煤价上涨89元/吨，发运港口价格倒挂矛盾突出，贸易商持货成本重心也进一步上移，纷纷调高对外报价。
　　另据了解，7月全国原煤产量年内首次同比负增长，降幅达3.8%。7月底国家能源局发文对重点省区煤矿展开生产核查，产地煤矿进入自查阶段，部分超产矿井已自发减量，预计8月下旬超产矿井全面减产，减量幅度加大，同时产能核减政策有望跟进，增产保供期间核增的产能预计部分转为储备产能，届时供给收缩力度再度加强。本次查处超产是煤价自2021年-2022年见顶回落以来，首次针对供应端采取一定措施，使得煤价具备了见底反转的必要条件。受减产影响，港口实现淡季去库存，近期伴随需求释放且发运倒挂严重，本周港口库存已显著低于去年同期，电厂库存亦然。
　　同时年内国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡，头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。
　　上市公司，可关注业绩弹性较大的$潞安环能(sh601699)$ 、$晋控煤业(sh601001)$ 以及绩优的$陕西煤业(sh601225)$等。

明确智能化要求 新版《煤矿安全规程》明年实施
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　　新修订的《煤矿安全规程》将于2026年2月1日起施行。新版《煤矿安全规程》共777条，与上版相比新增56条，实质性修改353条。
　　随着煤矿安全监控技术的成熟完善和巡检机器人的不断发展，新版《煤矿安全规程》大幅减少了井下瓦检员数量和检查频次的要求。随着自动化、智能化技术的发展应用，新版《煤矿安全规程》在地质勘查、井下作业、监测监控和露天开采等多个环节，明确了智能化技术的应用方向和具体要求。上市公司$天玛智控(sh688570)$ 、$五洋自控(sz300420)$ 等产业链个股有望受益。

【热点聚焦】
麒麟9020官宣登场 半导体产业链或受关注
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　　日前，美国总统特朗普在前往阿拉斯加与俄罗斯总统普京举行峰会的空军一号专机上向记者透露，他计划在未来两周内对半导体产品加征关税，这成为其大幅扩展关税政策体系的最新动向，凸显出全球半导体产业正处于地缘政治与技术竞争交织的复杂格局中。
　　而就在这一背景下，8月15日消息显示，华为Pura 80系列更新到5.1.0.217版本后，“关于手机”界面明确显示该机搭载麒麟芯片9020，这是华为自P50系列后首次在该界面写明麒麟芯片型号。麒麟9020采用了全新的自研架构，摆脱了对ARM公版IP的依赖，其CPU的大中小核全自研，与上一代相比，麒麟9020的小核能效提升50%，中核能效提升20%，大核高频点能效也有显著优化。
　　特朗普政府加征关税的举措，本质上是试图通过贸易手段重塑全球半导体产业链。此次华为Pura 80系列明确标注麒麟9020芯片，既是对技术突破的自信宣示，也是对供应链稳定性的公开验证，标志着中国在半导体领域突破“卡脖子”技术，对提振国内科技产业信心具有战略意义，产业链有望持续受益，建议关注$中芯国际(sh688981)$ 、$南大光电(sz300346)$ 等。

【产业观察】
消费贷“国补”落地 消费建材“金九银十”可期
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　　8月15日，全国建材家居景气指数（BHI）显示，2025年7月，BHI为112.02，环比下跌4.12点，同比下跌8.90点。7月延续传统淡季行情，叠加部分地区以旧换新补贴政策阶段性调整、厂家促销力度收缩等因素，消费者观望情绪加剧，建材家居终端消费放缓，BHI环比微降，符合淡季预期。
　　值得注意的是，在7月BHI各分指数微跌的情况下，唯有“经理人信心指数”这一先行指数值为147.89，环比上涨11.36点；且其绝对值为53.61，仍位于较高景气区间，短期内市场预期仍然向好。其中既有对短期内即将到来“金九银十”市场旺季的期待，有关部门及时出台的利好政策对提振市场信心也起到一定助推作用。
　　备受关注的个人消费贷款贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策日前正式落地。由财政贴息，这可以降低利息成本。叠加地产政策持续发力，带动市场预期改善，特别是“止跌回稳”目标的提出，有望带来市场对家居建材需求端企稳改善的积极预期。以旧换新政策的加码也继续提振消费信心，预计2025年补贴政策有望延续，政策加强和优化的空间值得期待。
　　旺季即将到来，可关注$三棵树(sh603737)$ 、$北新建材(sz000786)$ 等。

重构智能穿戴支付方式 AI眼镜将成下一个超级入口
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　　8月14日，雷鸟创新与蚂蚁集团宣布达成战略合作，携手打造面向全球市场的数字支付融合创新解决方案，推动AI与AR眼镜技术在本地生活、移动支付、跨境消费等场景落地。
　　作为此次合作的重要成果，雷鸟X3 Pro是支持看“支付宝碰一下”设备的AI眼镜，用户看一眼支付宝小蓝环或收款码，可在眼镜端完成支付全流程，后续适用于旅游、购物、交通等高频跨境消费场景。未来，双方共同探索AI与AR眼镜在生活服务中的深度应用，构建如扫码取件、扫码骑行、生活缴费、实物比价等在内的服务能力。
　　根据Counterpoint《全球智能眼镜型号出货量追踪》报告，2025年上半年国际智能眼镜市场的出货量同比增长了110%。Ray-Ban Meta智能眼镜的强劲需求以及小米、RayNeo和一些小品牌新厂商的加入推动了这一增长。人工智能眼镜细分市场的年增长同比超过250%，大幅超越整体市场。
　　智能眼镜成为今年消费电子赛道的“黑马”，可关注$歌尔股份(sz002241)$ 、$水晶光电(sz002273)$ 等。

【行业动态】
广东数字政府建设升级 粤政易鸿蒙版重磅上线
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　　据悉，粤政易鸿蒙版APP将面向全省政务工作人员开放下载更新。至此，作为国内第一个百万级用户的鸿蒙版政务协同应用粤政易，已全面完成鸿蒙原生架构改造和应用覆盖。目前，鸿蒙生态正在各领域加速落地，随着粤省事、粤商通、粤政易鸿蒙版先后接入鸿蒙生态并上架应用市场，广东数字政府将全面完成鸿蒙化布局，国产操作系统的应用场景已拓展至政务服务和政府治理数字化的关键环节。
　　作为全国用户规模最大、日活最高的政务协同应用，粤政易率先上线鸿蒙版，深度融入鸿蒙生态，将为全省公职人员提供更加流畅、更加安全的移动办公新体验，也为广东持续培育壮大国产操作系统生态，深化数字政府改革创新，注入了强大动力。相关公司中，$金山办公(sh688111)$ 、$齐心集团(sz002301)$ 为粤政易概念股。

基因编辑新突破 糖尿病患者首次实现自主分泌胰岛素
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　　科技媒体notebookcheck发布博文，报道称在用于人体的首次基因编辑临床试验中，一名长期患有1型糖尿病的男子成功移植经过基因改造的胰岛细胞，恢复了自主胰岛素生产能力。研究期间，C肽（C-peptide）水平持续上升，表明移植的胰岛细胞已成功整合并正常分泌胰岛素。
　　研究首次证明，基因编辑技术可让异体细胞在不依赖免疫抑制的情况下长期存活。这一疗法若未来得以推广，有望彻底改变1型糖尿病的管理模式，使患者摆脱每日多次胰岛素注射和频繁血糖监测的负担。从市场角度来看，这一突破有望重塑糖尿病治疗领域的市场格局。全球糖尿病患者数量庞大且呈增长趋势，相关治疗市场规模持续扩大。
　　相关基因编辑行业公司中，$贝瑞基因(sz000710)$ 正在兴建的福建数字生命产业园，将基因测序、基因编辑和治疗等前沿科技技术为研发生态向技术生态、产业生态的逐层转化赋能。$诺禾致源(sh688315)$ 通过与基因编辑技术结合，公司建立了单细胞水平上检测基因编辑效应的技术流程，能够在单细胞水平上开展基因的分子表型检测。

【信息追踪】
年底运营 广西面向东盟建设“数据流通便利地”
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　　据悉，广西积极参与构建以西部陆海新通道为牵引的面向东盟的国际数据大通道。预计南宁国际通信业务出入口局今年年底投入运营，将实现数据从广西南宁直接传输到东盟国家，极大缩短传输距离，降低通信成本。以南宁到越南河内的数据传输为例，时延将从目前的107毫秒降至18毫秒，提速近5倍，将促进中越跨境电商、直播、金融等合作业务的发展。
　　广西着力从三个方面建设面向东盟的“数据流通便利地”，包括加强陆缆海缆建设、为数据传输提速、完善数据出入境规则，以促进中国与东盟国家间数据流动更便捷和高效。目前，广西已有12条通往越南、老挝、缅甸等东盟国家的跨境陆缆，开通的国际通信信道总容量超过9000GB。
　　上市公司，$盐津铺子(sz002847)$ 东南亚营收年增150%，零关税政策叠加数据流通规则，降低原料成本30%；$吉宏股份(sz002803)$ 东南亚电商营收领先，AI选品系统提升毛利至40%，数据出境便利化加速跨境直播和贸易；$南天信息(sz000948)$ 承建中国—东盟跨境支付系统，覆盖10国人民币清算，区块链技术提升结算效率，数据流通规则完善利好业务拓展。

〇商业航天高景气延续卫星互联网建设与发射节奏全面提速
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8月13日，商业航天概念依旧活跃，烽火电子、商业航天涨停，臻镭科技、佳讯飞鸿、航天长峰涨超8%，华曙高科、中兵红箭、航天动力、探路者、楚江新材等跟涨。
消息面上，中国电子信息产业发展研究院军民所表示，自2020年我国商业航天产业规模首次突破万亿元之后，保持逐年增长态势，2024年达到2.3万亿元，复合增长率约22%，预计2025年将增至2.8万亿元。另外，国网星座3组卫星互联网低轨卫星近日成功发射入轨。9天3发，高密度的发射节奏，显示出我国卫星互联网建设正在提速。我国商业航天产业链厚积薄发，商业发射场、商业卫星初步获得可靠性认证。
@民生证券研究所 表示，卫星互联网产业的发展路径正持续清晰，在制造端，技术革新为规模化生产奠定基础;在发射端，商业航天发射场的投用与可重复使用火箭技术的发展，将显著降低发射成本、提升运力。此外，手机直连卫星技术的突破，更是为产业开辟了广阔而持久的需求空间。相关行业分析师表示，对于万颗卫星规模的卫星互联网来说，真正的密集组网还要依靠民商火箭充分进入市场。随着千帆星座发布最新发射招标，多款民商可复用火箭首飞在即，这一节点并不遥远。在星箭制造、发射和卫星应用的链条上，除了近年来新涌现的商业火箭、卫星公司，还分布着众多航天板块的上市公司。随着组网提速，这些公司的投资价值进一步受到关注。
$臻镭科技(sh688270)$ 是商业卫星载荷核心芯片供应商，专注于特种行业射频芯片及微系统，产品包括卫星用电源管理芯片、射频收发芯片、高速ADC/DAC芯片等，应用于相控阵雷达、数据链及卫星链载荷系统;
$航天科技(sz000901)$ 依托可回收火箭与卫星应用双驱动，业务覆盖航天飞行器制造?(惯导产品、固体火箭)及汽车电子，深度参与国家航天任务;
$宗申动力(sz001696)$ 是传统机械动力龙头，拓展航空活塞发动机(适配无人机)及氢能源。

〇世界人形机器人运动会开幕在即具身智能产业链协同升级
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8月13日，机器人概念热度上行，中马传动、东方精工、胜宏科技、大洋电机、工业富联等涨停，珠城科技、上纬新材、均胜电子等跟涨。消息面上，全球首个世界人形机器人运动会将于8月14日至17日在北京国家速滑馆举行，来自全球五大洲16个国家的280支队伍、500余台人形机器人将展开26个赛项、487场比赛、538个比赛项目的竞技对决。另外，8月13日至15日，2025年中国具身智能产业大会暨展览会在上海启幕。预计将吸引200+参展品牌、10,000+名观众及20+个专业采购团，助力打通具身智能产业链，从原材料、零部件供应商、系统集成商、仿真及测试到整机制造，将为行业提供一个全面展示前沿的技术、方案，深入行业交流，促进资源对接的舞台。
@中信建投研究所 表示，近期各地发布机器人相关产业支持政策，给予一定产业补贴或消费补贴。世界机器人大会依旧保持空前的热度，国产机器人百花齐放。产业链相关的灵巧手、关节模组零部件、传感器等环节均有多种方案齐头并进，有望加速具身智能机器人迭代。具身智能产业链相关的进步正不断被看到，后续仍有世界人形机器人运动会、智元机器人合作伙伴大会、Optimus三代机发布、国产机器人招投标等潜在催化值得关注。继续看好板块整体行情，推荐产业趋势更优、放量更快的传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链条等环节。
@万联证券研究所 表示，人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光，商业化落地可期。价格下探是人形机器人商业化的关键，目前成本仍是制约人形机器人大规模普及应用的重要因素之一，长期还需攻克成本瓶颈，建议关注掌握核心零部件技术并实现低成本量产的公司，以及受益于人形机器人大规模应用的国产零部件优质公司。
$工业富联(sh601138)$ 专注于工业机器人的研发与生产，应用于智能制造生产线，提升自动化水平;
$三花智控(sz002050)$ 的核心产品包括伺服电机、谐波减速器、滚珠丝杠等关节执行器，扭矩密度达25Nm/kg，响应时间小于5ms，适配人形机器人关节运动(如特斯拉Optimus);
$东方精工(sz002611)$ 布局工业机器人本体及控制系统，结合物联网技术提供智能工厂解决方案。

量子计算重要突破 提升超导量子芯片性能
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据报道，近日，清华、北大科研团队合作，在量子计算机体系结构领域取得重要进展。研究团队在国际上首次实现了支持任意两比特量子门直接编程的指令集架构AshN。该架构已在北京量子信息科学研究院的主流超导量子比特平台上成功实现并验证，其创新的指令集架构可直接提升现有超导量子芯片的性能表现。
点评：点评：量子计算作为下一代信息技术的核心驱动力，正从实验室走向产业化应用。技术突破、政策支持与市场需求共同驱动产业快速发展，其应用场景从专用计算向通用计算拓展，推动金融、医药、能源等领域深度变革。量子计算产业正处于“技术驱动向应用牵引”的关键转折期，2025-2030年将是商业化落地的黄金窗口，有望迈进千亿美元市场规模。中国“十四五”规划将量子科技列为核心战略。凭借政策支持与工程化能力，中国有望在量子通信、光量子计算等领域实现局部突破。A股相关概念股主要有$三未信安(sh688489)$ 、$神州信息(sz000555)$ 等。

【中证聚焦】
生态环境部发文 将禁止生产HFCs制冷剂冰冷产品
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生态环境部组织起草了《关于禁止生产以氢氟碳化物（HFCs）为制冷剂的家用电冰箱和冷柜产品的公告（征求意见稿）》，明确提出自2026年1月1日起禁止生产以HFCs为制冷剂的家用电冰箱和冷柜产品。这项政策是履行中国对《基加利修正案》承诺的关键举措，标志着中国家电行业正式进入环保制冷剂替代的新阶段。该禁令将加速制冷剂行业向第四代环保产品转型，推动家电产业链绿色升级。
点评：生态环境部禁止生产以HFCs为制冷剂的家用电冰箱和冷柜产品的政策，标志着中国家电行业正式进入环保制冷剂替代的新阶段。随着《基加利修正案》的深入实施，中国家电行业将逐步构建以自然工质和第四代制冷剂为主导的环保制冷体系。自然工质制冷剂主要包括R290（丙烷）、R600a（异丁烷）、CO₂（R744）等。随着技术进步和标准放宽，R290在冷柜领域的应用将逐步扩大，预计2025年商用冷柜R290应用占比将达30%。随着技术迭代和政策支持，CO₂制冷系统将与可再生能源（如太阳能、余热回收）结合，降低初期投资门槛，预计2025年商用冷柜CO₂应用占比将达15%。A股相关概念股主要有$巨化股份(sh600160)$ 、$三美股份(sh603379)$ 等。

【要闻精选】
○央行发布2025年第二季度中国货币政策执行报告。报告提出，把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量；强化逆周期调节，把握好政策实施的力度和节奏等。
○国家统计局发布数据，7月份，全国服务业生产指数同比增长5.8%。1—7月份全国网上零售额86835亿元，同比增长9.2%。1—7月份全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%。1—7月份全国固定资产投资增长1.6%。7月份规模以上工业增加值增长5.7%。
○国家医疗保障局印发《医疗保障按病种付费管理暂行办法》。
○7月我国民航运输规模创历史新高，全行业完成运输总周转量148.0亿吨公里、旅客运输量达7182.0万人次、货邮运输量86.7万吨，分别同比增长8.6%、3.9%、15.3%，总体运输规模进一步扩大。
○下周央行公开市场将有7118亿元逆回购到期。此外，下周二和下周三分别有1200亿元和1000亿元国库现金定存到期。
○从多方获悉，2025年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标已下发至中国稀土集团和北方稀土。
○据报道，美国总统特朗普于当地时间15日与俄罗斯总统普京会晤后表示，暂无针对中国购买俄罗斯石油加征关税的计划。
○OpenAI首席执行官Sam Altman表示，他希望在未来投入数万亿美元用于开发和运行人工智能服务所需的基础设施建设。

【产经透视】
糖尿病患者福音 基因编辑恢复自主胰岛素生产
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据报道，在用于人体的首次基因编辑临床试验中，一名长期患有1型糖尿病的男子成功移植经过基因改造的胰岛细胞，恢复了自主胰岛素生产能力。该技术尽管仍处于概念验证阶段，但成果首次证明，基因编辑技术可让异体细胞在不依赖免疫抑制的情况下长期存活。这一疗法若未来得以推广，有望彻底改变1型糖尿病的管理模式，使患者摆脱每日多次胰岛素注射和频繁血糖监测的负担。
点评：近年来，以CRISPR基因编辑技术为首的相关基因治疗技术快速发展，使得基因治疗更加安全，适应症范围由最初用于单基因遗传性疾病的治疗扩大到6000多种疾病，基因编辑技术在人类基因治疗的应用及普及已是大势所趋，随着更深入的研究和发展，其商业价值不容小觑。A股相关概念股主要有$贝瑞基因(sz000710)$ 、$冠昊生物(sz300238)$ 等。

【公司动向】
中国神华拟向国家能源集团及西部能源购买资产
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$中国神华(sh601088)$ 拟通过发行A股股份及支付现金的方式购买国家能源集团持有的国源电力100%股权、新疆能源100%股权、化工公司100%股权、乌海能源100%股权、平庄煤业100%股权、神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权、包头矿业100%股权、航运公司100%股权、煤炭运销公司100%股权、电子商务公司100%股权、港口公司100%股权，并以支付现金的方式购买西部能源持有的内蒙建投100%股权。A股股票自2025年8月18日开市起复牌。

○8月15日，$三六零(sh601360)$ 集团20周年荣耀庆典上，周鸿祎明确下一阶段的公司战略：All In Agent。
○$信科移动(sh688387)$ 8月15日在互动平台表示，公司深度参与我国低轨卫星互联网建设，具备星载基站、星载相控阵天线、地面信关站、专用终端、核心网、网管以及测试仪表等系列产品和技术服务能力，全面支撑客户卫星网络系统建设。
○$通宇通讯(sz002792)$ 8月15日在互动平台表示，参股公司四川光为近期在高速光模块领域取得重要突破，首批800G OSFP 2×DR4 光模块已成功实现小批量交付。
○$领益智造(sz002600)$ 与九天创新（广东）智能科技有限公司签订战略合作协议，双方将聚焦智能机器人产业化落地，在多个领域展开深度合作。
○$南都电源(sz300068)$ 在电话会议中表示，下半年将推出半固态民用锂电产品。
○$皖维高新(sh600063)$ 拟在滨海沿海工业园投资建设乙烯法功能性聚乙烯醇树脂生产基地。规划总投资约100亿元，规划项目分两期建设。
○$众合科技(sz000925)$ 拟不超7.17亿元投建滨江全球总部及研发中心。
○$安硕信息(sz300380)$ 拟定增募资不超6亿元，用于基于人工智能的智慧信贷系统等项目。
○$建投能源(sz000600)$ 拟定增募资不超20亿元，投向西柏坡电厂四期工程。
○$申能股份(sh600642)$ 拟发行可转债募资不超20亿元，用于申能新疆塔城托里县135万千瓦风电项目、临港1#海上光伏项目等。
○$云南白药(sz000538)$ 全资子公司拟6.6亿元收购聚药堂100%股权。
○$协创数据(sz300857)$ 拟不超12亿元采购服务器用于算力租赁服务。

【资金观潮】
○8月15日沪深两市主力资金净流入151.49亿元。主力资金净流入前三的板块是证券、互联网服务和软件开发，分别净流入89.17亿元、39.45亿元和26.95亿元。主力资金净流入前三的个股是东方财富、天风证券和指南针，净流入额分别为55.29亿元、22.01亿元和14.10亿元。
○$指南针(sz300803)$ 8月15日涨停，成交额106.90亿元，换手率17.50%。龙虎榜数据显示，深股通专用专用席位买入7.40亿元，同时卖出2.91亿元。一机构专用席位净买入3.99亿元。知名游资席位银河证券大连黄河路证券营业部买入3.68亿元。另外两家营业部席位的买入额也都在1亿元以上。第二大卖出席位兴业证券深圳分公司卖出1.56亿元。