股市晚评 ：十七连阳落幕一阴收官 三大维度辨后市方向

收评

今日沪市收盘定格在4138.76点，较前一交易日下跌26.53点，跌幅0.64%，这一数字宣告了A股历史罕见的17连阳行情正式落幕。盘后看着K线图上那根略带实体的阴线，相信不少散户和我一样满心焦虑：难道这轮强势上行真的要到顶了？接下来会不会迎来大幅调整？作为一名沉浸市场多年的散户，我想结合今日量价、政策、消息、经济数据等多维度，聊聊对当下市场的看法，也对后续走势做个预判。

先自我介绍下，我分析股票只是普通散户的业余爱好，并非看一天几天的短期波动下结论，也不是纯技术派，更不是执证分析师，始终习惯从中长期趋势去看待市场涨跌，所以欢迎各位秉持长期投资理念的投资者交流探讨，但可能不大喜欢与每天每周都要频繁买卖的“炒股者”交流，毕竟投资和投机的逻辑本就不同。当然，点赞，就是对股票市场业余爱好者凹副教授的支持，就是对散户投资者的支持，就是热爱生活，就是对中长期投资理念的一份认可。

一、 今日沪市量价全景：缩量回调非普跌，获利盘了结主导走势

判断市场走势，量价永远是最直观的信号，今日沪市的量价表现恰恰印证了这轮回调的本质。今日沪市成交金额达14815.74亿元，较前一交易日的14462亿元增加354亿元，成交量86838万手，较前一交易日的84210万手小幅放量，但结合17连阳期间的量能水平来看，这一量能并不算夸张——17连阳期间沪市日均成交额达13200亿元，峰值单日成交额突破1.52万亿元，今日量能处于区间中位水平，并未出现“天量见天价”的过热信号。

从个股表现来看，沪市今日上涨家数892家，下跌家数1108家，涨跌比约为1:1.2，并非普跌格局，说明市场并未出现恐慌性抛售，更多是局部资金调仓。分板块看，前期涨幅较大的金融、周期板块领跌，银行板块跌幅0.82%，非银金融跌幅0.75%，黑色金属冶炼及压延加工板块跌幅1.1%；而高技术制造业、消费品板块表现抗跌，计算机通信电子设备板块上涨0.35%，食品及酒饮料精制茶板块上涨0.21%，这与经济基本面的分化相契合。

从资金流向来看，今日沪市主力资金净流出235亿元，主要集中在前期获利丰厚的权重股，而北向资金通过沪股通净流出30.42点，成交额13315.15亿元，相较于17连阳期间沪股通日均净流入45亿元的水平，北向资金只是小幅流出，并未出现大规模撤离。综合量价、个股、资金数据来看，今日的下跌本质是17连阳后获利盘的正常了结，而非趋势性反转，缩量回调也意味着市场抛压并未集中释放，后续调整空间相对有限。

二、 消息面多维拆解：政策托底明确，外围降息预期差无致命冲击

今日市场回调，消息面并无实质性利空，反而有多重政策和消息支撑，只是短期获利盘情绪主导了盘面。

首先是核心政策面，近期召开的中央经济工作会议明确提出“持续深化资本市场投融资综合改革”，这一精神为2026年资本市场发展定调，核心逻辑是“投融资协调”，不再单方面强调融资端，而是把完善“长钱长投”政策体系放到同等重要位置。从具体落地来看，2025年1月《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》出台，引导保险、社保、公募等中长期资金加大入市力度；7月财政部明确国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制，截至2025年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”时期末增长32%，这些长期资金是市场的“压舱石”，能有效平抑短期波动，从根本上防止市场大起大落。

证监会近期的动作也持续释放利好，1月11日明确将持续完善“长钱长投”制度环境，推动上市公司提升价值创造能力，数据显示2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元，再创历史新高，是同期IPO和再融资规模的两倍，越来越多公司选择春节前分红，这一数据意味着A股的投资价值持续提升，能吸引更多长期资金入场。同时，证监会还在深化科创板“1+6”改革、创业板改革，优化并购重组制度，这些举措能提升市场包容性，为科技型企业、优质企业提供更多支持，进一步夯实市场上行的基础。

其次是美国降息消息，这是近期外围市场的核心关注点，也是部分散户担忧的点。从最新数据来看，美国2025年12月新增非农就业岗位5万个，低于市场预期的5.5万个，失业率4.4%，好于预期的4.5%，这一喜忧参半的数据让美联储降息预期出现调整，CME数据显示市场预计美联储1月会议降息概率仅为5%，首次降息时点推迟至6月，此前市场普遍预期1月或4月降息，预期差确实对全球资本市场有一定扰动。但从美股表现来看，2026年首个完整交易周，道指累计上涨2.32%，标普500指数上涨1.57%，纳指上涨1.88%，并未出现大幅下跌，说明外围市场对降息推迟已有一定消化，且市场仍预计美联储2026年至少降息两次，长期宽松预期未变，这对A股的外围冲击有限，不会构成致命利空。

再看各网站股评观点，今日分歧较为明显：部分股评认为17连阳后短期涨幅过大，技术面存在调整需求，建议短期减仓规避风险；另一部分股评则认为，政策面持续利好、经济基本面稳步回升，今日回调只是技术性休整，后续市场仍将震荡上行，建议逢低布局优质标的。综合来看，市场并未形成“看空共识”，这也为后续走势留下了震荡修复的空间。

三、 经济数据印证：基本面稳步回升，A股未脱离基本面

判断股市是否到顶，是否会大幅调整，基本面是核心锚点。从最新经济数据来看，A股当前的上涨有坚实的基本面支撑，并未脱离实体经济运行轨迹，这也是我认为不会出现大幅调整的核心原因之一。

国家统计局数据显示，2025年12月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.9个百分点，时隔8个月（4月以来）首次回到扩张区间，这是经济景气回升的关键信号。从细分指标来看，生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.8%，较上月上升1.7个和1.6个百分点，其中新订单指数下半年以来首次升至临界点以上，说明制造业产需两端均明显扩张，企业生产积极性提升，市场需求逐步回暖。

从行业来看，重点行业景气度普遍向好，高技术制造业PMI为52.5%，较上月上升2.4个百分点，行业增长态势强劲；装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，分别较上月上升0.6个和1.0个百分点，双双升至扩张区间，这些行业是A股的核心权重板块，其景气度回升直接支撑上市公司业绩改善。同时，制造业生产经营活动预期指数为55.5%，较上月上升2.4个百分点，表明企业对未来市场发展信心持续增强，这也会传导到资本市场，提振投资者情绪。

非制造业方面，2025年12月非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点，重回扩张区间，其中建筑业商务活动指数为52.8%，较上月上升3.2个百分点，景气水平明显改善，服务业商务活动指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，景气度稳步回升。综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.0个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张，经济整体呈现稳步回升态势。

这些数据清晰表明，我国经济已走出此前的低迷期，进入稳步复苏通道，上市公司的业绩基本面也将随之改善，这为A股上行提供了坚实的基本面支撑。17连阳的上涨，本质是对经济复苏的提前反应，而非脱离基本面的炒作，因此从基本面角度来看，市场不存在“到顶”的基础，大幅调整的可能性也较低。

四、 技术面解析：十七连阳后的正常休整，短期调整不改中长期趋势

从技术面来看，今日沪市的下跌是17连阳后的正常技术性休整，短期指标虽有调整压力，但中长期趋势依然向好。

首先看17连阳的累计涨幅，沪市从3652.18点起步，一路震荡上行至1月12日的4165.29点，16个交易日累计上涨513.11点，涨幅达14.05%，短期涨幅较大，积累了大量获利盘，获利盘了结是技术面调整的核心驱动力。

从具体指标来看，沪市日线图上MACD指标红柱有所缩短，但并未出现死叉，说明中长期上涨动能并未完全消失；KDJ指标在高位形成死叉，这是短期调整的信号，符合“高位死叉看回调”的技术逻辑。不过，从分时图来看，沪市30分钟和60分钟图上MACD指标出现底背离现象，这意味着短期调整后存在超跌反弹的可能，预示着后续回调空间有限，大概率会以震荡方式消化调整压力。

从均线系统来看，沪市5日均线目前位于4152.36点，今日收盘价4138.76点虽跌破5日均线，但距离10日均线4089.62点还有一定距离，10日均线是近期市场的重要支撑位，大概率能形成有效支撑；同时，半年线（120日均线）持续向上运行，当前位于3921.45点，对股指形成长期支撑，技术面有“半年线向上，市场无大忧”的说法，这也印证了中长期趋势向好的判断。

此外，从市场情绪来看，17连阳期间A股市场情绪持续高涨，散户开户数环比增长18%，公募基金发行规模环比增长25%，市场人气旺盛，虽然今日回调让情绪有所降温，但并未出现恐慌性情绪，这为后续市场震荡修复提供了情绪基础。综合技术面来看，短期调整是必然的，但调整幅度不会太大，调整后市场仍将延续中长期震荡上行的趋势。

五、 走势预判：短期震荡休整，中期震荡上行，长期趋势向好

结合政策面、基本面、消息面、技术面和量价情况，我对后续市场走势做如下预判，仅供各位散户朋友参考：

1. 2026年1月14日走势预判：震荡整理，探底企稳概率大

明日沪市大概率会呈现震荡整理的走势，核心逻辑是消化今日的调整压力，同时等待市场情绪企稳。从支撑位来看，4100点整数关口和10日均线4089.62点是重要支撑，大概率不会跌破；从压力位来看，5日均线4152.36点是短期压力位，若明日成交额能维持在1.4万亿元左右，缩量震荡后有望试探5日均线；若成交额萎缩至1.3万亿元以下，则可能继续以横盘整理为主。板块方面，前期调整的高技术制造业、消费品板块可能迎来修复，金融、周期板块大概率延续震荡调整，整体以板块轮动为主，不会出现单边涨跌。

2. 2026年1月中下旬走势预判：震荡上行，区间波动为主

1月中下旬临近春节，市场资金面将呈现“节前流动性呵护+部分资金避险离场”的格局，央行大概率会通过逆回购等工具维护流动性合理充裕，银行间隔夜利率目前维持在1.33%左右，较去年同期下降20个基点，流动性宽松的环境对股市有利。同时，中央经济工作会议政策落地预期升温，上市公司春节前分红密集实施，这些因素将吸引部分长期资金入场。从走势来看，1月中下旬沪市大概率以震荡上行为主，核心运行区间在4080点-4200点，一方面，17连阳积累的获利盘仍有部分兑现需求，市场不会出现快速拉升；另一方面，政策面和基本面的支撑作用明显，市场也不会出现大幅下跌。操作上，大概率是“跌了有人买，涨了有人卖”的震荡格局，板块轮动速度可能加快，建议散户朋友不要追涨杀跌，逢低布局优质标的。

3. 2026年2月份走势预判：延续震荡上行，有望突破前期高点

2月份春节前后，市场资金面通常会保持宽松，节后复工复产预期升温，企业生产经营活动将逐步恢复正常，叠加12月经济数据向好的延续性，基本面支撑将更加稳固。同时，中长期资金入市节奏加快，证监会推动的各项改革举措持续落地，市场制度环境不断优化，这些因素将共同推动市场上行。从走势来看，2月份沪市大概率延续震荡上行的趋势，若量能配合（日均成交额维持在1.4万亿元以上），有望突破1月12日的高点4165.29点，冲击4300点整数关口；若量能不足，则可能以震荡修复为主，但整体上行趋势不变。板块方面，高技术制造业、装备制造业、消费品等景气度回升的板块有望成为领涨主线，建议重点关注。

六、 当前市场核心风险点解析：警惕四大风险，做好风险防控

虽然我认为市场中长期上行无大的风险，短期也不会出现大幅调整，但当前市场仍存在一些风险点，需要散户朋友警惕：

1. 获利盘了结风险：17连阳累计涨幅达14.05%，大量散户和机构都获得了不错的收益，后续若市场出现小幅拉升，可能会引发更多获利盘兑现，导致市场出现阶段性调整，这是当前最主要的风险。

2. 美联储降息预期差风险：目前市场预计美联储首次降息推迟至6月，若后续美国经济数据持续向好，降息时点进一步推迟，甚至降息次数减少，可能会引发全球资本市场波动，传导至A股导致外资流出，对市场造成冲击。

3. 节前资金避险风险：1月中下旬临近春节，部分散户和机构为了规避节日期间的不确定性，可能会选择减仓离场，导致市场资金面阶段性收紧，引发市场震荡调整。

4. 板块轮动过快风险：近期市场板块轮动速度加快，今日领涨的板块明日可能领跌，散户朋友若盲目追涨热门板块，容易被套牢，造成不必要的损失。

七、 市场是否出现过热苗头？散户专属风险提示与操作建议

很多散户朋友都在问，17连阳后市场是不是出现过热苗头了？我结合成交量、顶背离、监管态度、基本面等多方面分析，结论是：当前市场暂无明显过热苗头，但需警惕局部题材股炒作引发的阶段性过热。

从成交量来看，今日沪市成交额14815.74亿元，未超过17连阳期间的峰值1.52万亿元，日均成交额1.32万亿元也处于合理区间，并未出现“成交量急剧放大”的过热信号；从顶背离来看，沪市日线MACD指标未出现顶背离，只是红柱缩短，KDJ指标高位死叉是短期调整信号，并非趋势性顶背离；从监管态度来看，中央及证监会近期并未提示投资风险，反而持续释放利好，推动市场高质量发展，若市场出现过热，监管层大概率会及时发声引导，目前暂无相关动作；从基本面来看，市场上涨是对经济复苏的提前反应，并未脱离基本面，不存在“泡沫化”的问题。

不过，需要警惕局部题材股炒作引发的阶段性过热，部分小盘题材股近期涨幅过大，脱离了自身业绩基本面，存在炒作嫌疑，后续可能会出现大幅回调，散户朋友要远离这类股票。

针对广大散户朋友，我专门梳理了当前市场的核心风险和操作建议，希望能帮到大家：

散户需警惕的四大核心风险

1. 追涨杀跌风险：这是散户最常见的错误，看到股票涨了就盲目追高，看到股票跌了就恐慌割肉，17连阳期间很多散户追涨金融、周期板块，今日回调就被套牢，就是典型的例子。

2. 频繁交易风险：部分散户每天都要买卖股票，试图赚取短期差价，但频繁交易不仅会增加交易成本，还容易因判断失误造成损失，数据显示，频繁交易的散户年化收益普遍跑输市场指数。

3. 盲目抄底风险：部分散户看到股票下跌就认为是抄底机会，盲目加仓摊低成本，结果越套越深，这是典型的“沉没成本效应”，忽略了股票本身的价值和市场趋势。

4. 跟风炒作风险：看到身边朋友买某只股票赚了钱，就跟风买入，不了解股票的基本面和行业趋势，容易成为接盘侠，尤其是部分题材股炒作，最后大概率是散户买单。

散户操作建议

1. 坚持中长期投资理念：不要纠结于一天几天的涨跌，从中长期趋势看待市场，选择基本面优质、景气度回升的板块和个股，长期持有，享受企业成长和市场上行带来的收益。

2. 避免频繁交易：减少交易次数，降低交易成本，不要试图“战胜市场”，市场短期走势难以预测，频繁交易只会增加亏损的概率。

3. 不盲目追高抄底：买入股票前要做好功课，了解股票的基本面、行业趋势和估值水平，不要盲目追高热门板块，也不要盲目抄底下跌股票，理性投资。

4. 分散持仓，控制仓位：不要把所有资金都投入到一只股票或一个板块，分散持仓可以降低风险；同时要控制仓位，不要满仓操作，预留部分资金应对市场波动。

5. 提升自身投资能力：多学习股票交易知识、财务知识和行业分析方法，学会看财务报表、估值指标，建立自己的投资体系，不要轻信小道消息和所谓的“股神”推荐。

投资有风险，入市需谨慎。

个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。