不锈钢市场节后成交低迷，成本支撑弱化下价格僵持运行

宏观因素的影响

利好因素

1、美元疲软支撑金属价格

美元指数年内下跌约9%，创2017年以来最弱表现。美元走弱使得以美元计价的金属对国际买家更具吸引力，可能刺激出口需求，推动金属价格上涨。

2、关税政策短期提振钢铝价格

美国提高钢铝关税后，本土钢铝价格可能因进口成本上升而上涨，短期内或利好国内钢铝生产商及库存较低的投资者。此外，关税带来的供应紧张预期可能吸引资金流入金属期货市场。

利空因素

1、美国制造业持续萎缩

美国5月制造业PMI为48.5%，连续第三个月低于荣枯线（50%），表明制造业活动收缩。新订单指数连续四个月下滑，叠加关税政策引发的贸易紧张，可能进一步抑制企业生产和进口需求，对金属等工业原材料需求形成压力。

2、特朗普加征钢铝关税的潜在冲击

钢铝关税提高至50%后，美国本土钢铝价格短期可能飙升，推高制造业成本，并可能引发其他国家的反制措施，导致全球贸易摩擦加剧，抑制金属需求。此外，美国对进口钢铝的依赖可能因关税政策导致供应链中断，长期或削弱制造业竞争力。

3、贸易谈判不确定性

市场焦点集中在特朗普政府的贸易政策上，政策反复加剧了企业对供应链稳定性的担忧，可能抑制投资和生产活动，对金属市场情绪形成压制。

本周伦镍价变动

在美元指数波动加剧下，本周美元指数先抑后扬（102.3→103.1→102.8），与镍价呈现负相关性。因美国制造业PMI疲软及贸易谈判不确定性，美元走弱支撑镍价反弹；但随后美联储降息预期降温，美元企稳压制镍价。关税风险下：特朗普政府宣布提高钢铝关税至50%，市场对贸易摩擦升级的担忧引发镍价短期波动，尤其影响不锈钢产业链。

本周伦镍在政策与基本面博弈中呈现“先扬后抑再反弹”的震荡格局，节后市场焦点转向印尼政策及美联储动。短期走势镍价或维持15,300-15,600美元区间震荡，下方受印尼矿端成本（15,000美元）支撑，上方受不锈钢需求疲软压制。

不锈钢主力期货涨跌

在供应端方面，在钢厂减产检修计划公布（如德龙304冷轧减产），但6月排产仍高达326.4万吨，实际减产力度存疑。印尼不锈钢产能释放（2025年新增300万吨）加剧全球供应过剩压力。在需求端方面，下游采购维持刚需，家电、汽车需求韧性不足，出口受美国关税政策冲击。节后终端补库未达预期，现货成交多集中于低价资源。

本周不锈钢市场在减产预期与高库存矛盾中呈现“先扬后抑”格局，节后需求端未见实质性改善，价格反弹动能不足。

本周报价走势

截稿前，

304冷轧国营资源主流报13700元/吨，

民营资源主流报12650-12900元/吨；

304热轧国营四尺资源主流报12500元/吨，

民营五尺资源主流报12500元/吨。

截稿前，

J1冷轧主流报7300-7600元/吨，

J2冷轧主流报6900元/吨；

J1热轧主流报7300元/吨，

J2热轧主流报6600元/吨。

佛山市永穗不锈钢有限公司

对于现货市场成交的影响

前期期货阴跌叠加节前库存积压，现货市场情绪悲观，商家为回笼资金普遍降价促销，但下游采购仍以刚需为主，成交冷清。中期镍价回升带动市场情绪短暂回暖，现货价格趋稳，但买卖双方僵持，仅低位报价吸引少量刚需订单，成交量未明显放大。后期期货红盘震荡但现货成交持续冷淡，商家为促成交对高位资源下调优惠，但买方压价明显，成交以零散小单为主。

本周不锈钢现货市场在需求疲软与库存压力下呈现“量价齐跌”特征，商家普遍面临利润压缩与资金周转困境。短期策略：部分商家转向期货套保对冲现货下跌风险，或通过“一单一议”灵活调价吸引订单。