沪上阿姨上市首日涨超40%，成港股“香饽饽”

港股新茶饮再添一员。

5月8日，沪上阿姨在港交所主板上市，开盘涨幅超73.97%，196.80港元/股，市值达206.33亿港元。截至收盘，沪上阿姨涨40.03%，报收158.40港元。

值得一提的是，上市前一日的暗盘交易中，沪上阿姨最高涨超66%至每股188.5港元，市值超过170亿港元。申购金额超过940亿港元，申购倍数超过3400倍。

实际上，此番引发的认购热潮并非偶然，这份亮眼成绩单背后也是投资机构的持续看好。招股书显示，成立至今，沪上阿姨已获得嘉御资本、金镒资本、熠美投资、金鼎资本、知壹投资等知名机构的投资，其中嘉御资本自2020年连续三轮重仓投资。

而此次上市，沪上阿姨引入2名基石投资者，合共认购约 921.55 万美元的发售股份，其中盈峰控股认购约 644.04 万美元、华宝股份认购约 277.51 万美元。

目前，沪上阿姨旗下拥有三个品牌，分别为“沪上阿姨”、“沪咖”及“茶瀑布”。业绩方面，招股书显示，2022至2024年，沪上阿姨分别实现营业收入21.99亿元、33.48亿元、32.85亿元。同期，调整净利润分别达到1.54亿元、4.16亿元、4.18亿元，经营保持相对稳定。

在门店方面，根据招股书披露，截至2024年12月31日，沪上阿姨在中国共有9,176家门店，覆盖中国全部四个直辖市，以及位于五个自治区及22个省份的300多个城市，北至漠河、南至三亚，门店网络所覆盖的城市数目在中国中价现制茶饮品牌中位居首位。

值得注意的是，其50.4%的门店位于三线及以下城市，展现出其强大的下沉市场渗透力。

与大多数新茶饮品牌一样，沪上阿姨采取以加盟为重点的业务模式。加盟模式亦是沪上阿姨快速扩张的关键。截至2024年12月31日，在沪上阿姨的5455名加盟商中，有30.0%或1637名加盟商开设一间以上的门店，此外，现有加盟商开设新加盟店的比例由2022年的46.5%上升至2024年的48.8%。

然而，挑战也随之而来。比如，2024年公司营收较上年有所回落。招股书称，这主要由于来自加盟相关收入及自营店收入减少所致。

随着现制茶饮行业持续升温，下沉市场竞争格局日趋激烈，各品牌加速开店带来的市场分流效应。这些行业共性问题正在考验着企业的精细化运营能力。

展望未来，现制茶饮下沉市场仍具广阔空间。根据弗若斯特沙利文的报告，2024年至2028年，二线城市、三线城市、四线及以下城市的现制茶饮店市场预计将分别以15.0%、18.0%、15.0%的年复合增长率持续增长，发展空间充足。

如何在这片蓝海中持续保持竞争优势，将是沪上阿姨上市后需要面对的重要课题。

潇湘晨报辣椒财经记者李轩子

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