8月27日，A股市场被一颗“重磅炸弹”震惊——寒武纪股价盘中摸高至1464.98元，短暂超越贵州茅台，登顶A股！这一消息如同一颗石子投入平静湖面，激起千层浪，引发了市场的广泛关注与热议。

业绩暴增，开启逆袭之路

寒武纪能有如此惊人表现，关键在于其2025年上半年交出的一份堪称“惊艳”的成绩单。上半年，公司营业收入达到28.81亿元，同比大幅增长4347.82%；净利润更是成功扭亏为盈，达到10.38亿元 ，上年同期可是净亏损5.3亿元。这一翻天覆地的变化，无疑是给市场注入了一剂强心针。特别是云端智能芯片及加速卡业务，上半年实现营收28.70亿元，同比增长4600%，成为业绩增长的绝对核心驱动力。如此强劲的增长态势，怎能不让投资者为之疯狂？

在业绩会上，寒武纪管理层自信满满地表示，公司将继续加大研发投入，深化与各大客户的合作，进一步拓展市场份额，未来有望持续保持高速增长。这一表态无疑给投资者吃下了一颗“定心丸”，让大家对寒武纪的未来充满了期待。

国产替代风口，站在时代浪潮之巅

美国对华芯片出口限制以及英伟达H20停产事件，让国产AI芯片迎来了前所未有的发展机遇。寒武纪精准抓住这一风口，聚焦大模型算力赛道，其云端智能芯片及配套产品成为市场“香饽饽”。国产AI芯片市场份额正逐步扩大，寒武纪凭借自身技术实力和产品优势，在这场国产替代浪潮中脱颖而出，成为投资者眼中的“潜力股”。

资本疯狂涌入，股价一路狂飙

除了自身实力和市场机遇，资本的力量也不可小觑。寒武纪被纳入多个重要指数，如科创50、沪深300、上证50和中证A500等。这一举措使得跟踪这些指数的基金被动买入寒武纪股票，大量资金源源不断流入。同时，融资客们也按捺不住，疯狂涌入。截至8月26日，寒武纪融资余额高达88.52亿元，创历史新高。“超级牛散”章建平的重仓押注更是吸引了无数目光，他于2024年底入局、2025年一季度加仓，截至二季度持股数未变，用实际行动表达了对寒武纪的坚定看好。

在多重利好因素的推动下，寒武纪股价一路高歌猛进。今年以来，其股价涨幅达108.53%。8月份更是开启“暴走”模式，涨幅高达93.39%，让众多投资者赚得盆满钵满。

繁华背后，隐忧几何？

然而，股价的快速上涨也引发了一系列问题和担忧。从估值角度看，以最近四个季度净利润为基数核算，寒武纪目前的动态市盈率仍然超过500倍，远超Wind半导体板块140倍的平均市盈率 。这意味着，在享受高增长预期的同时，投资者也承担着较高的估值风险。一旦业绩增速不及预期，股价可能面临较大调整压力。

此外，寒武纪的客户高度集中问题也不容忽视。尽管2025年半年报未披露主要客户占比，但从过往数据来看，2022 - 2024年，前五大客户营收占比分别为84.94%、92.36%、94.63% 。客户集中意味着公司业绩对少数大客户依赖度高，一旦客户流失或订单减少，对业绩冲击较大。

8月27日寒武纪股价冲高回落，最终收盘涨幅收窄至3.24%，股价报1372.10元 ，“股王”宝座得而复失。这种大幅的波动显示出市场多空博弈的激烈，在经历了短期大幅上涨后，积累了丰厚的获利盘，投资者对后市行情分歧较大，叠加中报业绩利好兑现，导致股价盘中冲高回落。

寒武纪的这一波股价飙升，是实力与机遇的双重馈赠，也是市场对国产AI芯片前景的强烈看好。但在这繁华背后，隐忧同样存在。未来，寒武纪能否持续保持高增长，消化高估值，降低客户集中风险，站稳A股“C位”？让我们拭目以待！如果你是投资者，你会选择买入寒武纪吗？

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